La libra esterlina subi\u00f3 el lunes despu\u00e9s de que un anunciado acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n mejorara el apetito por el riesgo y empujara el petr\u00f3leo a la baja, reduciendo parte de la demanda de d\u00f3lar como cobertura geopol\u00edtica. La GBP avanz\u00f3 un 0,31% y el GBP\/USD cotizaba en 1,3436 en el momento de escribirse estas l\u00edneas. Se espera que el acuerdo se firme el viernes en Ginebra (Suiza) e incluye el fin de la guerra y la reapertura del estrecho de Ormuz.<\/p>\n\n
La libra tambi\u00e9n marc\u00f3 un nuevo m\u00e1ximo de 10 d\u00edas en 1,3460 a medida que el d\u00f3lar se debilitaba, aunque el par se mantuvo dentro del rango de negociaci\u00f3n de las \u00faltimas cuatro semanas. Tras ligeras p\u00e9rdidas el d\u00eda anterior, el GBP\/USD recuper\u00f3 terreno y se negoci\u00f3 en torno a 1,3450 durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica. La atenci\u00f3n del mercado se ha desplazado hacia la pol\u00edtica monetaria, lo que est\u00e1 ayudando a delimitar el rango a corto plazo del cruce.<\/p>\n\n
Con el acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n aliviando las tensiones geopol\u00edticas, consideramos que la ca\u00edda inmediata de los precios del petr\u00f3leo es el factor m\u00e1s relevante para las pr\u00f3ximas semanas. Creemos que el Brent tendr\u00e1 dificultades para recuperar la cota de 80 d\u00f3lares por barril, ya que el pacto podr\u00eda acabar reintroduciendo en el mercado m\u00e1s de un mill\u00f3n de barriles diarios de crudo iran\u00ed. Los operadores deber\u00edan contemplar posiciones que se beneficien de unos precios de la energ\u00eda sostenidamente m\u00e1s bajos.<\/p>\n\n
El salto de la libra hasta 1,3436 frente al d\u00f3lar es, principalmente, una reacci\u00f3n al debilitamiento del d\u00f3lar como activo refugio. Sin embargo, dudamos de que este repunte tenga recorrido, ya que el par ha estado atrapado en un rango durante el \u00faltimo mes. Vemos este pico como una posible oportunidad para vender en las subidas, ya que el foco se apartar\u00e1 r\u00e1pidamente de la geopol\u00edtica.<\/p>\n\n
De cara a adelante, la pol\u00edtica monetaria marcar\u00e1 el rumbo del GBP\/USD. Con la inflaci\u00f3n del Reino Unido situada por \u00faltima vez en un persistente 2,3% y la inflaci\u00f3n de EEUU ligeramente por debajo, en el 2,1%, el Banco de Inglaterra podr\u00eda verse obligado a mantener los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo que la Reserva Federal. Esta divergencia de pol\u00edtica deber\u00eda limitar el potencial alcista de la libra y podr\u00eda llevar al par de vuelta hacia el nivel de 1,3200.<\/p>\n\n
La ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda act\u00faa como una presi\u00f3n desinflacionista global, lo que podr\u00eda dar a los bancos centrales m\u00e1s margen para considerar recortes de tipos a finales de este a\u00f1o. Hist\u00f3ricamente, el acuerdo nuclear con Ir\u00e1n de 2015 fue seguido por un prolongado periodo de precios del petr\u00f3leo contenidos, lo que ayud\u00f3 a mantener a raya la inflaci\u00f3n global. Deber\u00edamos anticipar un descenso de la volatilidad de mercado, haciendo m\u00e1s atractivas las estrategias que se benefician de una volatilidad estable o a la baja.<\/p>\n\n\n