El \u00edndice del mercado de la vivienda de la NAHB para Estados Unidos se situ\u00f3 en 35 en junio, por debajo de la expectativa del mercado de 36. La lectura indica que el sentimiento entre los promotores inmobiliarios se mantuvo d\u00e9bil durante el mes.<\/p>\n
El dato del mes dej\u00f3 el \u00edndice un punto por debajo de las previsiones, lo que se\u00f1ala unas condiciones m\u00e1s suaves de lo esperado seg\u00fan la encuesta de la NAHB. En el comunicado no se ofreci\u00f3 un desglose adicional.<\/p>\n
El \u00edndice del mercado de la vivienda de junio se situ\u00f3 en 35, ligeramente por debajo del 36 que esper\u00e1bamos. Esto se\u00f1ala que la confianza de los promotores sigue firmemente en terreno negativo, lo que sugiere una desaceleraci\u00f3n continuada de la nueva construcci\u00f3n. Lo interpretamos como una confirmaci\u00f3n de que los elevados costes de financiaci\u00f3n est\u00e1n enfriando el sector inmobiliario m\u00e1s de lo previsto.<\/p>\n
Los tipos actuales de las hipotecas a tipo fijo a 30 a\u00f1os, en torno al 6,75%, son el principal obst\u00e1culo para el mercado de la vivienda. Este dato d\u00e9bil podr\u00eda presionar a la Reserva Federal para adoptar un tono m\u00e1s dovish en sus pr\u00f3ximas reuniones. Consideramos que esto incrementa la probabilidad de un recorte de tipos antes de final de a\u00f1o, haciendo m\u00e1s atractivos los derivados vinculados a futuros sobre tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
A la luz de este informe, estamos analizando posiciones bajistas en ETF de promotoras como ITB y XHB. Es probable que compremos opciones put, ya que los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando el \u00edndice se sit\u00faa en niveles tan bajos, el sector suele comportarse peor durante varios meses. Por ejemplo, lecturas d\u00e9biles similares en 2022 precedieron a un descenso significativo de estas acciones.<\/p>\n
Un menor n\u00famero de viviendas nuevas tambi\u00e9n reducir\u00e1 la demanda de materiales de construcci\u00f3n como la madera y el cobre. Estamos siguiendo los futuros de materias primas en busca de se\u00f1ales de debilidad para iniciar posiciones cortas. Esta debilidad en la vivienda se suma a nuestras preocupaciones m\u00e1s amplias sobre la econom\u00eda, lo que nos lleva a considerar opciones put de cobertura sobre el S&P 500.<\/p>\n
Este tipo de debilidad econ\u00f3mica inesperada puede traducirse en una mayor volatilidad de mercado. Por ello, tambi\u00e9n estamos evaluando la compra de opciones call sobre el \u00edndice VIX. Esto servir\u00eda como cobertura ante un posible retroceso del mercado provocado por el temor a que el bache de la vivienda se extienda a otros sectores de la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n