Los rumores de un final inminente del conflicto en Oriente Medio, junto con el impulso de SpaceX, unos datos macroecon\u00f3micos de EEUU favorables y unas menores expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed, ayudaron al S&P 500 a volver a terreno positivo. La atenci\u00f3n se centr\u00f3 en la afirmaci\u00f3n de Pakist\u00e1n de que se hab\u00eda acordado el texto final de un memorando entre EEUU e Ir\u00e1n, mientras que Teher\u00e1n se\u00f1al\u00f3 que las posiciones de ambas partes estaban m\u00e1s cerca que antes. El \u00edndice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan registr\u00f3 su primer repunte en cuatro meses, mientras que la ca\u00edda del precio de la gasolina se traslad\u00f3 a las expectativas de inflaci\u00f3n: los consumidores ven ahora una inflaci\u00f3n del 4,6% en los pr\u00f3ximos 12 meses, frente al 4,8% de un mes antes.<\/p>\n\n
SpaceX debut\u00f3 un 11% por encima de su precio de salida a bolsa de 135 d\u00f3lares, lleg\u00f3 a subir hasta un 31% intrad\u00eda y cerr\u00f3 la sesi\u00f3n con un alza del 19%. Los mercados tambi\u00e9n se est\u00e1n posicionando para la primera reuni\u00f3n de Kevin Warsh como presidente de la Fed, con unas expectativas inclinadas hacia un mensaje \u00abdovish\u00bb sobre la inflaci\u00f3n. En cuanto a objetivos burs\u00e1tiles, Morgan Stanley prev\u00e9 que el S&P 500 alcance los 8.000 puntos a finales de 2026, mientras que Citigroup elev\u00f3 su previsi\u00f3n de 7.700 a 8.100; los indicadores de Bank of America emitieron se\u00f1ales \u00abbajistas\u00bb y Wells Fargo apunt\u00f3 a turbulencias en los fabricantes de chips. El apoyo m\u00e1s amplio sigue ligado a las expectativas de beneficios, el crecimiento de EEUU, la reducci\u00f3n del riesgo geopol\u00edtico, la demanda de IA y los recortes de tipos anticipados, aunque matizado por la posibilidad de una consolidaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Con el S&P 500 superando los 7.450 puntos, consideramos que la combinaci\u00f3n de calma geopol\u00edtica y una Fed dovish est\u00e1 creando un potente viento de cola. Nuestra estrategia principal en las pr\u00f3ximas semanas es posicionarnos para nuevas subidas. Esto implica evaluar la compra de opciones call sobre el SPX y sobre grandes ETF como el SPY.<\/p>\n\n
El mercado ha mostrado una resiliencia notable, con una subida del 18% en lo que va de a\u00f1o, lo que hace que los objetivos de 8.000 puntos a cierre de a\u00f1o de Morgan Stanley y Citigroup parezcan alcanzables. Hist\u00f3ricamente, un momentum de este tipo tiende a prolongarse m\u00e1s de lo que muchos esperan. Por ello, deber\u00edamos tratar cualquier retroceso menor como una oportunidad de compra.<\/p>\n\n
Observamos que el \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX) ha ca\u00eddo en torno a 13,5, una se\u00f1al de baja ansiedad en el mercado. Este entorno abarata la compra de opciones frente a los \u00faltimos meses. Presenta una forma eficiente en costes de aumentar la exposici\u00f3n larga mediante spreads de calls.<\/p>\n\n
El \u00e9xito de la OPV de SpaceX est\u00e1 reavivando el entusiasmo por los sectores tecnol\u00f3gico y de IA, que siguen liderando el mercado. Nos centramos en el Nasdaq-100, que sube un 22% este a\u00f1o, como un veh\u00edculo id\u00f3neo para capturar este entusiasmo. Vemos oportunidad en opciones call sobre el ETF QQQ y en determinados fabricantes de chips, de cara a OPV previstas como la de OpenAI.<\/p>\n\n
No obstante, tambi\u00e9n debemos reconocer la cautela de firmas como Bank of America. Para cubrirnos ante una posible consolidaci\u00f3n brusca a corto plazo, recomendamos asignar una peque\u00f1a parte de la cartera a activos de protecci\u00f3n. Esto incluye comprar opciones put fuera de dinero sobre el SPX con vencimientos a finales de julio.<\/p>\n\n
Todas las miradas est\u00e1n ahora puestas en la primera reuni\u00f3n del FOMC en julio del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. La creencia dominante es que se\u00f1alar\u00e1 una pausa en cualquier endurecimiento adicional, lo que podr\u00eda ser el pr\u00f3ximo gran catalizador para el mercado. Nos estamos posicionando para una reacci\u00f3n positiva estableciendo posiciones alcistas antes del evento.<\/p>\n\n\n