El oro (XAU\/USD) cotizaba en torno a los 4.340 d\u00f3lares el lunes, con una subida del 2,86% en el d\u00eda, ampliando el rebote desde la zona de 4.024 d\u00f3lares iniciado el jueves y elevando el metal a su nivel m\u00e1s alto en una semana. El movimiento se produjo mientras los mercados asimilaban informaciones sobre un acuerdo marco entre Estados Unidos e Ir\u00e1n destinado a poner fin a la guerra, junto con declaraciones de que el estrecho de Ormuz se reabrir\u00e1 y de que se espera prorrogar el alto el fuego vigente desde abril mientras contin\u00faan las negociaciones.<\/p>\n
El apetito por el riesgo mejor\u00f3 tras el anuncio, con los futuros de los \u00edndices burs\u00e1tiles estadounidenses subiendo entre un 1% y un 2%, mientras que el crudo cay\u00f3 al descontar los operadores una normalizaci\u00f3n gradual de los flujos energ\u00e9ticos. El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo d\u00e9bil: el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) bajaba en torno a un 0,3% cerca de 99,50 tras comenzar la semana con un gap bajista, aportando apoyo al metal v\u00eda efecto divisa. La atenci\u00f3n se desplaz\u00f3 tambi\u00e9n hacia la reuni\u00f3n de la Reserva Federal de esta semana, con el Empire State Manufacturing Survey de la Fed de Nueva York y la producci\u00f3n industrial de EEUU previstos con anterioridad. Informaciones sobre ataques israel\u00edes en el sur del L\u00edbano y la ausencia del texto completo del acuerdo mantuvieron viva una demanda residual de refugio.<\/p>\n
Dado el nuevo acuerdo marco entre Estados Unidos e Ir\u00e1n anunciado el 15 de junio de 2026, consideramos que el repunte actual del oro hasta los 4.340 d\u00f3lares es una reacci\u00f3n de corto plazo, no una tendencia sostenible. La relajaci\u00f3n de una tensi\u00f3n geopol\u00edtica de primer orden deber\u00eda retirar la prima de riesgo significativa que ha estado respaldando a los metales preciosos. Anticipamos que, a medida que el mercado asimile esta desescalada, el capital rotar\u00e1 fuera de los activos refugio.<\/p>\n
La reapertura del estrecho de Ormuz es un factor cr\u00edtico, ya que aproximadamente el 20% de los l\u00edquidos petrol\u00edferos mundiales transitan por este cuello de botella. La fuerte ca\u00edda del precio del crudo apunta a una menor inflaci\u00f3n futura, lo que hist\u00f3ricamente es bajista para el oro. Creemos que esto ejercer\u00e1 presi\u00f3n a la baja sobre el precio del oro en las pr\u00f3ximas semanas, al disminuir su atractivo como cobertura frente a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En respuesta, contemplamos comprar opciones put sobre el oro (XAU\/USD) o sobre ETF de mineras aur\u00edferas, con el objetivo de un movimiento de vuelta hacia el nivel de 4.000 d\u00f3lares. El precio actual de 4.340 d\u00f3lares representa un m\u00e1ximo extremo, muy por encima incluso de los picos ajustados por inflaci\u00f3n vistos durante la pandemia de 2020 y el conflicto de Ucrania de 2022. Esto sugiere que el precio es vulnerable a una correcci\u00f3n significativa a medida que se disipa el miedo geopol\u00edtico.<\/p>\n
De forma simult\u00e1nea, la mejora del sentimiento de mercado hace atractivos los mercados de renta variable. Con los futuros de los \u00edndices estadounidenses ya al alza, estamos considerando la compra de opciones call sobre el S&P 500 para capitalizar el modo \u201crisk-on\u201d. Hist\u00f3ricamente, los mercados han repuntado con fuerza tras la resoluci\u00f3n de grandes conflictos militares y econ\u00f3micos.<\/p>\n
La debilidad actual del d\u00f3lar est\u00e1 proporcionando un soporte temporal al oro, pero la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Reserva Federal es un gran factor de incertidumbre. Los datos de la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales (BLS) publicados a comienzos de mes mostraron que la inflaci\u00f3n subyacente sigue siendo persistente, lo que podr\u00eda obligar a la Fed a mantener un sesgo hawkish independientemente de la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda. Un tono inesperadamente firme por parte de la Fed podr\u00eda fortalecer al d\u00f3lar, creando otro viento en contra para el oro.<\/p>\n
La incertidumbre en torno al acuerdo, como los ataques israel\u00edes reportados en L\u00edbano, mantiene elevada la volatilidad de mercado. Esto presenta una oportunidad para vender volatilidad mediante estrategias con opciones como los strangles sobre el oro. Si la situaci\u00f3n se estabiliza como esperamos, una ca\u00edda de la volatilidad impl\u00edcita har\u00eda rentables estas posiciones.<\/p>\n\n\n