Investment Weekly, de HSBC Asset Management, se\u00f1al\u00f3 que el encarecimiento del petr\u00f3leo, el repunte de las exportaciones chinas y la inversi\u00f3n de EE. UU. en IA est\u00e1n reconfigurando el tel\u00f3n de fondo macro global, empujando a los bancos centrales hacia una postura m\u00e1s agresiva. Apunt\u00f3 a un cambio de enfoque en el BCE, el Banco de Jap\u00f3n, el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal, a medida que los responsables de pol\u00edtica monetaria se enfrentan a lo que describi\u00f3 como dos shocks y un entorno m\u00e1s complejo.<\/p>\n
El informe indic\u00f3 que se espera de forma generalizada que la Fed mantenga los tipos sin cambios y elimine de su comunicado y de sus proyecciones cualquier sesgo hacia recortes este a\u00f1o. A\u00f1adi\u00f3 que la inflaci\u00f3n se ha vuelto m\u00e1s irregular y que los activos de riesgo han registrado m\u00e1s volatilidad, aunque el rendimiento de la semana pasada se vio respaldado por las esperanzas de una desescalada geopol\u00edtica. La visi\u00f3n de HSBC es que unos beneficios extraordinarios y un coste de capital manejable podr\u00edan permitir que los mercados sigan teniendo un buen comportamiento durante el resto de 2026.<\/p>\n
Dado el giro hacia un tono m\u00e1s restrictivo por parte de los bancos centrales globales, estamos ajustando nuestra visi\u00f3n sobre las operativas sensibles a los tipos de inter\u00e9s para las pr\u00f3ximas semanas. La Reserva Federal est\u00e1 se\u00f1alando que mantendr\u00e1 los tipos estables, especialmente despu\u00e9s de que el \u00faltimo informe de inflaci\u00f3n de mayo mostrara que la inflaci\u00f3n subyacente sigue siendo persistente en el 3,5%. Esto sugiere que deber\u00edamos considerar estrategias con opciones que se beneficien de la volatilidad del mercado, en lugar de apostar por una direcci\u00f3n clara derivada de recortes de tipos inminentes.<\/p>\n
Creemos que unos s\u00f3lidos beneficios empresariales, especialmente en el sector tecnol\u00f3gico impulsado por la inversi\u00f3n en IA, pueden seguir sosteniendo los mercados de renta variable. Con el Nasdaq 100 acumulando una subida superior al 15% en lo que va de a\u00f1o, podemos utilizar diferenciales alcistas de calls (bull call spreads) sobre ETF tecnol\u00f3gicos para participar en nuevas subidas limitando el coste inicial y el riesgo. Este enfoque nos permite seguir posicionados en la tem\u00e1tica m\u00e1s fuerte del mercado, a la vez que nos cubrimos frente a oscilaciones bruscas que pueden generar las pol\u00edticas restrictivas.<\/p>\n
La combinaci\u00f3n de una inflaci\u00f3n obstinadamente elevada y la incertidumbre geopol\u00edtica apunta directamente a un aumento de la volatilidad del mercado. Con el \u00edndice VIX actualmente movi\u00e9ndose en torno a un nivel relativamente bajo de 14, comprar opciones call sobre el mismo ofrece una forma barata de cubrir nuestras carteras ante un posible shock de mercado. Hist\u00f3ricamente, incluso peque\u00f1os cambios en las expectativas sobre la Fed desde estos niveles han provocado repuntes del VIX hacia la franja 20-25.<\/p>\n
El encarecimiento del petr\u00f3leo es un motor clave de la inflaci\u00f3n que est\u00e1 obligando a los bancos centrales a mantenerse vigilantes. Con el crudo WTI superando recientemente los 85 d\u00f3lares por barril en un contexto de estrechamiento de la oferta global, vemos una presi\u00f3n alcista continuada sobre los precios de la energ\u00eda. Podemos ganar exposici\u00f3n a esta tendencia mediante la compra de opciones call sobre los principales ETF del sector energ\u00e9tico, que deber\u00edan beneficiarse tanto de un mayor precio del crudo como de unos s\u00f3lidos resultados empresariales.<\/p>\n\n\n