La producci\u00f3n industrial de la zona euro, ajustada por d\u00edas laborables y estacionalidad, aument\u00f3 un 0,3% interanual en abril, revirtiendo la ca\u00edda previa del 2,1%. Este cambio apunta al final de la reciente contracci\u00f3n de la producci\u00f3n.<\/p>\n
La \u00faltima lectura supone un regreso a terreno positivo tras el dato negativo del periodo anterior. Sugiere que la industria manufacturera y las actividades relacionadas aportaron un impulso m\u00e1s s\u00f3lido al inicio del segundo trimestre.<\/p>\n
El paso de la producci\u00f3n industrial de la zona euro de una contracci\u00f3n del 2,1% a un crecimiento del 0,3% es un brote verde significativo para la econom\u00eda. Estos datos de abril sugieren que el sector manufacturero puede haber tocado fondo, una se\u00f1al alcista que est\u00e1bamos esperando. Creemos que este dato, aunque algo retrasado, marca un punto de inflexi\u00f3n en el sentimiento del mercado.<\/p>\n
Esta cifra positiva de producci\u00f3n se ve respaldada por indicadores adelantados m\u00e1s recientes. Por ejemplo, el PMI manufacturero de la zona euro de S&P Global para mayo subi\u00f3 a 48,5, su nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de un a\u00f1o, lo que sugiere que la recuperaci\u00f3n gana tracci\u00f3n. Lo interpretamos como una confirmaci\u00f3n de que el dato de abril no fue una anomal\u00eda puntual.<\/p>\n
Con este tel\u00f3n de fondo, nos estamos posicionando para un mayor potencial alcista en la renta variable europea. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre \u00edndices como el EURO STOXX 50, que ya ha avanzado m\u00e1s de un 3% este trimestre. Estas posiciones nos permitir\u00e1n beneficiarnos si las sorpresas macro positivas siguen alimentando un rally m\u00e1s amplio del mercado en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El fortalecimiento del cuadro econ\u00f3mico tambi\u00e9n podr\u00eda obligar al Banco Central Europeo a adoptar un tono m\u00e1s hawkish de lo previsto. Con el \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n general de mayo mostrando un persistente 2,6%, nuevos recortes de tipos este a\u00f1o ahora parecen menos seguros. Esto deber\u00eda aportar un soporte de fondo al euro, haciendo atractiva una estrategia de posiciones largas en futuros de EUR\/USD.<\/p>\n
Desde la perspectiva de la volatilidad, se est\u00e1 disipando el temor a una recesi\u00f3n profunda. El \u00edndice VSTOXX, una medida de la volatilidad de la renta variable de la zona euro, ha ca\u00eddo de m\u00e1s de 18 a cerca de 13 en los \u00faltimos meses. Anticipamos que esta tendencia contin\u00fae, por lo que vender puts fuera del dinero sobre acciones europeas de s\u00f3lidos fundamentales podr\u00eda ser una estrategia viable para capturar primas.<\/p>\n
No obstante, debemos seguir siendo conscientes de los riesgos potenciales, ya que un \u00fanico dato negativo podr\u00eda revertir este optimismo. Recomendamos a los traders con posiciones cortas existentes que compren opciones call de protecci\u00f3n para limitar posibles p\u00e9rdidas. Quienes opten por posiciones largas podr\u00edan considerar la compra de puts baratas, muy fuera del dinero, sobre el \u00edndice elegido como cobertura de bajo coste.<\/p>\n\n\n