Brown Brothers Harriman espera que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantenga el tipo oficial en el 4,35% en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n, tras tres subidas consecutivas de 25 pb desde febrero, y que permanezca en una pausa dependiente de los datos mientras eval\u00faa el impacto del endurecimiento de este a\u00f1o sobre los hogares y las empresas. Esta visi\u00f3n viene respaldada por un PIB del 1T d\u00e9bil, unas cifras flojas del mercado laboral y un sentimiento contenido, que apuntan a una demanda subyacente an\u00e9mica.<\/p>\n
La valoraci\u00f3n impl\u00edcita del mercado est\u00e1 menos convencida de que el ciclo de subidas haya terminado: los futuros sobre la cash rate del RBA se\u00f1alan una probabilidad del 60% de una subida adicional de 25 pb antes de fin de a\u00f1o, lo que llevar\u00eda el tipo al 4,60%. BBH no comparte esa expectativa y, en su lugar, apunta a los diferenciales de tipos como gu\u00eda para la divisa, argumentando que los diferenciales de rentabilidad a 2 a\u00f1os Australia\u2013EE. UU. sugieren que el AUD\/USD podr\u00eda perforar el 0,7000 en el corto plazo. El art\u00edculo se elabor\u00f3 con una herramienta de IA y fue revisado por un editor.<\/p>\n
Con la expectativa de que el Banco de la Reserva de Australia mantenga ma\u00f1ana su tipo oficial en el 4,35%, vemos una clara oportunidad para ca\u00eddas del d\u00f3lar australiano. Los datos recientes respaldan este planteamiento, ya que el \u00faltimo indicador mensual del IPC de abril se moder\u00f3 al 3,4% y la tasa de paro repunt\u00f3 al 4,2%. Esta debilidad econ\u00f3mica da al RBA motivos de sobra para pausar su ciclo de subidas.<\/p>\n
Dado que los mercados de futuros siguen descontando una probabilidad del 60% de una subida m\u00e1s este a\u00f1o, creemos que esta expectativa est\u00e1 equivocada y presenta una oportunidad de trading. Buscar\u00edamos posicionarnos para un AUD\/USD m\u00e1s d\u00e9bil mediante la compra de opciones put con precios de ejercicio por debajo del nivel de 0,7000. Esta estrategia permite beneficiarse de una ca\u00edda limitando el riesgo potencial.<\/p>\n
El principal catalizador sigue siendo la ampliaci\u00f3n del diferencial de tipos de inter\u00e9s entre Australia y Estados Unidos, que contin\u00faa favoreciendo al d\u00f3lar estadounidense. Mientras nuestro banco central hace una pausa, los comentarios recientes de miembros de la Reserva Federal sugieren que no tienen prisa por recortar tipos, con sus propias presiones inflacionistas a\u00fan persistentes. Hist\u00f3ricamente, una divergencia de este tipo en la pol\u00edtica de los bancos centrales, similar a la observada en 2014, ha llevado a menudo a una ca\u00edda sostenida del tipo de cambio AUD\/USD.<\/p>\n\n\n