El EUR\/USD avanz\u00f3 hasta alrededor de 1,1610 en la madrugada de la sesi\u00f3n europea del lunes, despu\u00e9s de que informaciones sobre un acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n para reabrir el estrecho de Ormuz mejoraran el apetito por el riesgo y apoyaran al euro frente al d\u00f3lar. Washington y Teher\u00e1n anunciaron un acuerdo marco, que se prev\u00e9 firmar el viernes en Suiza, en virtud del cual EEUU levantar\u00eda su bloqueo naval sobre los puertos iran\u00edes y la v\u00eda mar\u00edtima reabrir\u00eda una vez firmado el acuerdo.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra ahora en la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, donde se espera que el tipo de referencia se mantenga en el 3,50%\u20133,75%. Los mercados analizar\u00e1n la rueda de prensa en busca de pistas sobre el rumbo de la Fed bajo su presidente, Kevin Warsh, ya que cualquier mensaje de tono duro (hawkish) podr\u00eda respaldar al d\u00f3lar y presionar al cruce. En la zona euro, el BCE subi\u00f3 sus tipos clave la semana pasada, citando presiones inflacionistas vinculadas a la guerra en Oriente Medio; fue la primera subida desde septiembre de 2023 tras siete reuniones consecutivas sin cambios. Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, afirm\u00f3 que el banco podr\u00eda volver a subir tipos en julio si el shock persiste.<\/p>\n
Dado el mejor tono de los mercados tras el acuerdo EEUU\u2013Ir\u00e1n, deber\u00edamos buscar posiciones alcistas en el EUR\/USD. La reapertura del estrecho de Ormuz supone una desescalada significativa, lo que reduce el atractivo del d\u00f3lar estadounidense como activo refugio. Dado que la U.S. Energy Information Administration confirma que aproximadamente el 20% del suministro mundial de petr\u00f3leo pasa por este estrecho, el acuerdo elimina una fuente importante de temores a inflaci\u00f3n energ\u00e9tica, lo que a su vez respalda al euro.<\/p>\n
Consideramos que la mejor forma de expresar esta visi\u00f3n es mediante opciones, en concreto comprando opciones call sobre el euro con precios de ejercicio en torno a 1,1700 y 1,1750. Esta estrategia permite aprovechar el impulso alcista a medida que el par intenta recuperar niveles previos al reciente conflicto en Oriente Medio. Los datos hist\u00f3ricos de 2025 muestran que el par cotiz\u00f3 de forma consistente por encima de 1,1800, lo que sugiere un margen significativo de recuperaci\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta desescalada geopol\u00edtica tambi\u00e9n implica que deber\u00edamos esperar una ca\u00edda de la volatilidad del mercado. El \u00edndice VIX, un indicador clave del miedo en los mercados, ya ha retrocedido cerca de un 15% en los \u00faltimos dos d\u00edas, y anticipamos que esta tendencia contin\u00fae. Vemos una oportunidad para vender volatilidad mediante estrategias como straddles cortos, especialmente en el petr\u00f3leo y en acciones relacionadas con la energ\u00eda que se vieron muy afectadas por la prima de riesgo.<\/p>\n
El principal riesgo para este escenario es la reuni\u00f3n de la Reserva Federal de este mi\u00e9rcoles. Aunque el BCE ha girado hacia un tono m\u00e1s restrictivo con su primera subida de tipos desde septiembre de 2023, se espera que la Fed mantenga los tipos estables. Sin embargo, cualquier comentario inesperadamente agresivo por parte del nuevo presidente de la Fed podr\u00eda provocar un repunte puntual del d\u00f3lar; por ello, debemos gestionar cuidadosamente las posiciones en torno a ese evento.<\/p>\n\n\n