El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 hasta un m\u00e1ximo semanal a primera hora del lunes en Europa despu\u00e9s de que Estados Unidos e Ir\u00e1n anunciaran un acuerdo para poner fin a su conflicto, cuya entrada en vigor est\u00e1 prevista para el viernes. EEUU indic\u00f3 que levantar\u00e1 su bloqueo naval sobre los puertos iran\u00edes y reabrir\u00e1 el estrecho de Ormuz una vez firmado el acuerdo, mientras que Reino Unido, Francia, Alemania e Italia se\u00f1alaron que estaban preparados para levantar las sanciones vinculadas a medidas sobre el programa nuclear iran\u00ed. Ir\u00e1n describi\u00f3 las conversaciones como un proceso de negociaci\u00f3n de 60 d\u00edas ligado a tres condiciones: poner fin al bloqueo, poner fin al estado de guerra y a las operaciones militares, y liberar los fondos congelados. En los mercados de tipos, el CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad impl\u00edcita de una subida de tipos de la Fed en diciembre en casi el 64%, frente al 69% de la semana pasada. <\/p>\n
En el gr\u00e1fico, el oro al contado se mantiene por debajo de la SMA de 100 d\u00edas y por debajo de la banda media de Bollinger, con el RSI cerca de 42. Los niveles de resistencia se sit\u00faan en torno a 4.415 d\u00f3lares, luego alrededor de 4.685 d\u00f3lares, y la SMA de 100 d\u00edas cerca de 4.762 d\u00f3lares. El soporte se se\u00f1ala en torno a 4.142 d\u00f3lares en la banda inferior de Bollinger, y una ruptura apuntar\u00eda hacia un retroceso m\u00e1s profundo hacia m\u00ednimos previos.<\/p>\n
Consideramos que el repunte actual del oro es una reacci\u00f3n temporal a la variaci\u00f3n de las expectativas de tipos de inter\u00e9s, m\u00e1s que el inicio de una nueva tendencia alcista. El principal efecto del acuerdo de paz es reducir el riesgo geopol\u00edtico, lo que hist\u00f3ricamente enfr\u00eda la demanda de activos refugio como el oro. Este rally hacia resistencias probablemente sea una oportunidad para posicionarse de cara a un giro.<\/p>\n
El mercado est\u00e1 pendiente de la herramienta CME FedWatch, que ha recortado las probabilidades de una subida de tipos en diciembre, pero este es un factor secundario. El \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU de mayo de 2026 publicado la semana pasada se situ\u00f3 en un todav\u00eda elevado 3,1% y, con la reapertura del estrecho de Ormuz, esperamos que bajen los precios del petr\u00f3leo, lo que ser\u00e1 desinflacionista a largo plazo. Esto reduce el atractivo del oro como cobertura frente a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el oro contin\u00faa en una posici\u00f3n d\u00e9bil por debajo de su media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas. Interpretamos el movimiento actual como un rebote correctivo que probablemente se encuentre con ventas conforme se acerque a la resistencia en torno a los 4.415 d\u00f3lares. Los indicadores de momento subyacentes no respaldan un movimiento alcista sostenido a partir de aqu\u00ed.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, esto supone una oportunidad para comprar opciones put con vencimiento en las pr\u00f3ximas 4 a 6 semanas. Esta estrategia permite beneficiarse de una posible ca\u00edda a medida que el mercado asimila el impacto total del acuerdo de paz, al tiempo que limita la p\u00e9rdida potencial. La volatilidad impl\u00edcita puede ser baja dado el \u201cbuenas noticias\u201d, lo que abarata relativamente las opciones.<\/p>\n
Debemos reconocer que las compras de los bancos centrales siguen siendo un factor de apoyo s\u00f3lido para el oro. El informe del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) del 1T 2026 mostr\u00f3 que los bancos centrales globales a\u00f1adieron otras 290 toneladas a sus reservas, prolongando la tendencia de los \u00faltimos a\u00f1os. Esta demanda constante probablemente proporcione un suelo y evite un desplome acusado de los precios.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, la eliminaci\u00f3n de una prima de riesgo geopol\u00edtico importante ha ido acompa\u00f1ada de debilidad en el oro. Tras el fin de la primera Guerra del Golfo en 1991, el precio del oro fue derivando de forma sostenida a la baja durante meses a medida que regresaba la estabilidad. Anticipamos que podr\u00eda repetirse un patr\u00f3n similar, en el que este repunte inicial se desvanezca y d\u00e9 paso a una tendencia bajista a medio plazo.<\/p>\n\n\n