La rupia india abri\u00f3 m\u00e1s firme frente al d\u00f3lar estadounidense, con el USD\/INR bajando hacia la zona de 94,60 despu\u00e9s de que el crudo retrocediera tras confirmarse que Estados Unidos e Ir\u00e1n hab\u00edan finalizado un Memorando de Entendimiento (MoU). En los primeros compases de la sesi\u00f3n en India, el contrato MCX Crude Oil del 18 de junio cay\u00f3 un 5,5%, hasta alrededor de 7.630, su nivel m\u00e1s bajo en casi dos semanas. Por separado, el primer ministro de Pakist\u00e1n afirm\u00f3 que el MoU se firmar\u00e1 el 19 de junio en Suiza, mientras que los comunicados de Estados Unidos e Ir\u00e1n aludieron al cese de las operaciones militares y a cambios en el acceso a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz.<\/p>\n\n
Los flujos de cartera siguieron lastrando, aunque con menor intensidad: los inversores institucionales extranjeros (FII) han vendido 46.430,42 crore de rupias en lo que va de junio, con una media de 4.643 crore en 10 sesiones, pero las dos \u00faltimas sesiones promediaron 1.534,63 crore. En el frente macro, la inflaci\u00f3n mayorista (WPI) de mayo se situ\u00f3 en el 9,68% interanual, por encima de las estimaciones del 9,1% y del 8,3% de abril. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el USD\/INR profundiz\u00f3 por debajo de su media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 20 d\u00edas en 95,33; el RSI se ubic\u00f3 cerca de 42, con resistencias se\u00f1aladas en 95,33 y luego 96,00, y soportes en 94,46 seguidos de 94,03.<\/p>\n\n
Dada la fuerte apreciaci\u00f3n de la rupia hasta 94,60, debemos considerar posicionarnos para una mayor fortaleza en las pr\u00f3ximas semanas. Podemos optar por comprar opciones put sobre USD\/INR o vender futuros, con objetivos iniciales en los m\u00ednimos recientes de 94,46 y, posteriormente, 94,03. La ruptura por debajo de la media m\u00f3vil de 20 d\u00edas sugiere que este nuevo impulso bajista es s\u00f3lido.<\/p>\n\n
Este movimiento est\u00e1 respaldado por fundamentos: el desplome del precio del petr\u00f3leo es un importante factor positivo para la econom\u00eda india. Dado que India importa m\u00e1s del 85% de su crudo, una ca\u00edda sostenida de precios reduce de forma significativa la factura de importaci\u00f3n del pa\u00eds. Hist\u00f3ricamente, cada descenso de 10 d\u00f3lares en el precio del barril mejora el d\u00e9ficit por cuenta corriente de India en casi un 0,5%, lo que atrae inversi\u00f3n extranjera.<\/p>\n\n
La elevada lectura de inflaci\u00f3n WPI de mayo pasa ahora a ser menos preocupante. El shock desinflacionista derivado de un petr\u00f3leo m\u00e1s barato probablemente compensar\u00e1 estos datos retrospectivos, anclando las expectativas de inflaci\u00f3n a futuro. Esto reduce la probabilidad de subidas de tipos a corto plazo por parte del Banco de la Reserva de la India (RBI), creando un entorno de pol\u00edtica monetaria estable.<\/p>\n\n
Debemos anticipar un fuerte rally en la renta variable india, ya que unos menores costes energ\u00e9ticos impulsar\u00e1n la rentabilidad empresarial en numerosos sectores. Con las ventas de los FII ya desaceler\u00e1ndose, esta noticia positiva podr\u00eda desencadenar un giro hacia compras intensas, similar a las entradas observadas durante el periodo 2014-16 de bajos precios del crudo. Vemos esto como una oportunidad para construir posiciones largas en futuros del Nifty y del Sensex.<\/p>\n\n
En cuanto al propio petr\u00f3leo, la reapertura del estrecho de Ormuz sugiere un aumento estructural de la oferta global, no un repunte puntual. Cualquier rebote del crudo en el corto plazo deber\u00eda interpretarse como una oportunidad de venta. El precio actual en el MCX, cerca de 7.630, probablemente afrontar\u00e1 m\u00e1s presi\u00f3n a medida que la oferta iran\u00ed vuelva oficialmente al mercado global tras la firma del 19 de junio.<\/p>\n\n\n