El oro (XAU\/USD) escal\u00f3 hasta un m\u00e1ximo semanal en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, rebotando despu\u00e9s de que EEUU e Ir\u00e1n acordaran el domingo poner fin a su conflicto, con el pacto previsto para entrar en vigor el viernes. EEUU afirm\u00f3 que levantar\u00eda su bloqueo naval sobre los puertos iran\u00edes y que el estrecho de Ormuz reabrir\u00eda una vez firmado el acuerdo, mientras que Reino Unido, Francia, Alemania e Italia se\u00f1alaron que estaban preparados para levantar sanciones a Ir\u00e1n en respuesta a avances en su programa nuclear. El viceministro de Exteriores iran\u00ed indic\u00f3 que las negociaciones de 60 d\u00edas depender\u00edan de tres compromisos: poner fin al bloqueo, poner fin a las operaciones militares y liberar los fondos iran\u00edes congelados.<\/p>\n\n
Las expectativas sobre tipos se ajustaron a medida que los mercados descontaban una probabilidad cercana al 64% de una subida de la Reserva Federal en diciembre, frente al 69% de la semana pasada, seg\u00fan CME FedWatch. En el gr\u00e1fico, el XAU\/USD se mantuvo por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas y de la banda media de Bollinger, con el RSI cerca de 42. La resistencia se sit\u00faa en torno a los 4.415 d\u00f3lares, y despu\u00e9s en 4.685 y 4.762, mientras que el soporte est\u00e1 alrededor de los 4.142.<\/p>\n\n
El nuevo acuerdo de paz entre Estados Unidos e Ir\u00e1n est\u00e1 generando una situaci\u00f3n compleja para el oro. Aunque una menor prima de riesgo geopol\u00edtico suele ser negativa para el oro, el precio est\u00e1 subiendo porque este pacto reduce la probabilidad de un shock en el precio del petr\u00f3leo. Esto aten\u00faa los temores de inflaci\u00f3n, lo que hace menos probable que la Reserva Federal suba los tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o.<\/p>\n\n
Ya se ha visto la reacci\u00f3n del mercado, con los futuros del crudo WTI cayendo m\u00e1s de un 4% hasta situarse por debajo de 75 d\u00f3lares por barril tras conocerse la reapertura del estrecho de Ormuz. Esto respalda la idea de que la inflaci\u00f3n se moderar\u00e1, especialmente despu\u00e9s de que el \u00faltimo dato del IPC de mayo mostrara un incremento interanual moderado del 2,8%. Como resultado, las expectativas de una subida de tipos en diciembre se han suavizado, dando un impulso temporal a los activos sin rentabilidad como el oro.<\/p>\n\n
Pese a este apoyo fundamental, contemplamos el repunte actual con cautela, ya que el panorama t\u00e9cnico sigue siendo bajista. El oro cotiza muy por debajo de su media m\u00f3vil de 100 d\u00edas, lo que sugiere que la tendencia de fondo contin\u00faa a la baja. Consideramos la resistencia en la banda media de Bollinger, en torno a 4.415 d\u00f3lares, como un nivel clave a vigilar ante una posible oportunidad de \u201cvender el rebote\u201d.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, esto sugiere que vender opciones call con un precio de ejercicio por encima de la resistencia de 4.415 d\u00f3lares podr\u00eda ser una estrategia viable para capturar prima. Alternativamente, para quienes anticipen que la tendencia bajista se reanude, comprar opciones put con un strike por debajo del soporte de 4.142 d\u00f3lares podr\u00eda ser una medida prudente. El \u00edndice de volatilidad del oro de CBOE (GVZ) tambi\u00e9n ha retrocedido hasta un m\u00ednimo de tres semanas, lo que indica que el mercado espera oscilaciones de precios menos acusadas en el corto plazo.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, se observ\u00f3 un patr\u00f3n similar en torno al acuerdo nuclear JCPOA de 2015, cuando una reacci\u00f3n inicial a la noticia geopol\u00edtica termin\u00f3 siendo desplazada por la tendencia macroecon\u00f3mica dominante. Por lo tanto, no lo interpretamos como el inicio de un nuevo tramo alcista, sino como un rebote correctivo dentro de una tendencia bajista de mayor calado. Nuestra estrategia pasa por vigilar si este repunte pierde impulso a medida que se aproxima a la fuerte resistencia t\u00e9cnica situada por encima.<\/p>\n\n\n