El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY), que sigue la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense (USD) frente a seis divisas principales, retrocedi\u00f3 hasta la zona de 99,50 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, al moderarse la demanda de activos refugio. Las informaciones de que Estados Unidos e Ir\u00e1n han alcanzado un acuerdo para poner fin a su conflicto redujeron las preocupaciones sobre la inflaci\u00f3n y la posibilidad de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos, lo que presion\u00f3 al billete verde.<\/p>\n
Washington y Teher\u00e1n afirmaron el domingo que el acuerdo entrar\u00e1 en vigor el viernes. El presidente de EEUU, Donald Trump, asegur\u00f3 que EEUU levantar\u00e1 su bloqueo naval sobre los puertos iran\u00edes y que el estrecho de Ormuz volver\u00e1 a abrirse una vez se firme el acuerdo. Reino Unido, Francia, Alemania e Italia se\u00f1alaron que estaban dispuestos a levantar sanciones a Ir\u00e1n en respuesta a medidas sobre su programa nuclear, mientras que el Consejo de Seguridad Nacional de Ir\u00e1n confirm\u00f3 un alto el fuego y dijo que las conversaciones finales comenzar\u00e1n cuando se cumplan los compromisos del memorando de entendimiento; responsables iran\u00edes tambi\u00e9n reclamaron que el bloqueo mar\u00edtimo termine de inmediato. La herramienta CME FedWatch muestra que los mercados descuentan una probabilidad cercana al 27% de una subida de tipos de la Reserva Federal (Fed) en diciembre, frente al 40% de hace una semana.<\/p>\n
Dado el retroceso del \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense hacia 99,50, vemos una oportunidad clara para posicionarnos a favor de una mayor debilidad del d\u00f3lar. Esta ca\u00edda desde niveles por encima de 104 hace apenas un mes es significativa, por lo que estamos comprando opciones put sobre ETF vinculados al d\u00f3lar. Tambi\u00e9n estamos estableciendo posiciones largas en opciones call sobre el EUR\/USD, ya que las divisas europeas podr\u00edan beneficiarse de forma desproporcionada.<\/p>\n
El cambio en las expectativas sobre la pol\u00edtica de la Fed es un catalizador clave para los mercados de renta fija. Con la probabilidad de una subida de tipos en diciembre desplom\u00e1ndose hasta el 27%, anticipamos que las rentabilidades de los Treasuries seguir\u00e1n cayendo desde los m\u00e1ximos recientes vistos en mayo. Estamos aumentando nuestra exposici\u00f3n a futuros sobre notas del Tesoro a largo plazo para aprovechar la subida de los precios de los bonos.<\/p>\n
Esta desescalada geopol\u00edtica impacta directamente en los precios de la energ\u00eda, generando una se\u00f1al claramente bajista para el crudo. Los futuros del WTI ya han perforado los 75 d\u00f3lares por barril, revirtiendo la prima de riesgo acumulada durante el \u00faltimo a\u00f1o. Para beneficiarnos de un descenso adicional esperado a medida que la oferta iran\u00ed vuelva al mercado, estamos vendiendo futuros de crudo y comprando puts sobre los principales ETF del sector energ\u00e9tico.<\/p>\n
La reducci\u00f3n del riesgo global est\u00e1 provocando un desplome de la volatilidad, con el VIX cayendo por debajo de 12 por primera vez desde el verano pasado. Este entorno de \u201crisk-on\u201d es muy alcista para la renta variable, especialmente para los sectores tecnol\u00f3gico y de consumo, que se benefician de unas expectativas de tipos m\u00e1s bajas. Por ello, estamos comprando opciones call sobre los \u00edndices S&P 500 y Nasdaq 100, con el objetivo de nuevos m\u00e1ximos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El levantamiento de sanciones por parte de pa\u00edses europeos abre un mercado de exportaci\u00f3n relevante y alivia las presiones de costes energ\u00e9ticos para el continente. Ya hemos visto al \u00edndice DAX alem\u00e1n repuntar m\u00e1s de un 2% tras la noticia, reflejando su elevada dependencia de las exportaciones manufactureras. Consideramos que esto es el inicio de una tendencia y estamos incrementando la exposici\u00f3n mediante opciones call sobre \u00edndices burs\u00e1tiles europeos.<\/p>\n\n\n