La plata subi\u00f3 un 4% hasta cerca de los 70,80 d\u00f3lares en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica despu\u00e9s de la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que relaj\u00f3 las tensiones en el mercado energ\u00e9tico tras confirmarse un acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n. Por esa ruta transita casi el 20% del suministro energ\u00e9tico mundial, y el petr\u00f3leo se vendi\u00f3 con fuerza; el WTI cay\u00f3 un 4,8% hasta alrededor de 78,85 d\u00f3lares, el nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de tres meses. En meses anteriores, el encarecimiento del crudo hab\u00eda alimentado las presiones inflacionistas globales, lo que llev\u00f3 a los mercados a recortar el descuento de un giro dovish de los bancos centrales y redujo el atractivo de activos sin rendimiento como la plata.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se centra ahora en la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, con la expectativa de que los tipos se mantengan en el 3,50%\u20133,75%. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el XAG\/USD se mantuvo por debajo de la EMA de 20 d\u00edas en 71,70 d\u00f3lares, conservando un sesgo bajista moderado a corto plazo pese al repunte. El RSI volvi\u00f3 al rango 40,00\u201360,00 tras situarse por debajo de 40,00, y se se\u00f1ala un movimiento por encima de 60,00 como una se\u00f1al de giro m\u00e1s s\u00f3lida; entre las resistencias citadas figuran 78,83 y 80,00 d\u00f3lares, mientras que el soporte se sit\u00faa en 61,01. Entre los catalizadores m\u00e1s amplios de la plata est\u00e1n los movimientos del USD, las expectativas de tipos de inter\u00e9s, la demanda de ETF, la oferta minera y el reciclaje, junto con el uso industrial en electr\u00f3nica y energ\u00eda solar, y las se\u00f1ales de la ratio oro\/plata.<\/p>\n\n
Estamos viendo un cambio relevante en el mercado tras el acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n y la reapertura del estrecho de Ormuz. El consiguiente descenso del precio del petr\u00f3leo es el factor m\u00e1s significativo a considerar ahora mismo. Esto altera de forma sustancial las perspectivas de inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n
Este desarrollo es favorable para activos sin rendimiento como la plata, ya que reduce la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal para mantener un sesgo hawkish. Con un menor temor a la inflaci\u00f3n, el coste de oportunidad de mantener plata disminuye de forma notable. Esto la convierte en un activo m\u00e1s atractivo en el entorno actual.<\/p>\n\n
La reciente ca\u00edda de los precios del crudo es una de las m\u00e1s pronunciadas desde el shock de demanda de 2020 y respalda la tesis de una moderaci\u00f3n de las presiones sobre los precios a escala global. Los datos del \u00edndice de precios al consumo (IPC) de EEUU de la semana pasada, que mostraron una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n hasta una tasa anual del 2,8%, refuerzan esta lectura. Esta situaci\u00f3n recuerda al desplome del petr\u00f3leo de 2014-2015, que precedi\u00f3 a un periodo de retraso en las subidas de tipos de la Fed y de relativa fortaleza en los metales preciosos.<\/p>\n\n
Con este tel\u00f3n de fondo, deber\u00edamos posicionarnos para un posible rally en los precios de la plata en las pr\u00f3ximas semanas. Nos planteamos comprar opciones call con precios de ejercicio ligeramente por encima de la resistencia actual cercana a 71,70 d\u00f3lares, buscando un movimiento hacia la zona de 78 a 80 d\u00f3lares. Esta estrategia permite capturar el potencial alcista con un perfil de riesgo acotado.<\/p>\n\n
No obstante, debemos respetar el plano t\u00e9cnico, que muestra que el precio sigue por debajo de su media m\u00f3vil de 20 d\u00edas, lo que se\u00f1ala cierta debilidad persistente. Para gestionar este riesgo a corto plazo, podr\u00edamos utilizar bull call spreads para reducir el coste de entrada. Alternativamente, la compra de puts de protecci\u00f3n por debajo del nivel de 65 d\u00f3lares puede cubrir posiciones largas frente a un rally fallido.<\/p>\n\n
Todas las miradas est\u00e1n ahora puestas en el anuncio de la Reserva Federal de este mi\u00e9rcoles. Anticipamos que mantendr\u00e1n los tipos sin cambios, pero su orientaci\u00f3n futura (forward guidance) ser\u00e1 clave para confirmar este nuevo escenario dovish. Buscaremos incrementar posiciones tras el comunicado de la Fed si valida nuestra visi\u00f3n de una senda de pol\u00edtica menos agresiva.<\/p>\n\n\n