El USD\/CAD retrocedi\u00f3 tras dos sesiones de avances, movi\u00e9ndose en torno a 1,3970 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, a medida que el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba de forma generalizada. El movimiento se produjo despu\u00e9s de una marcada relajaci\u00f3n de la aversi\u00f3n al riesgo en los mercados, tras informaciones sobre un acuerdo de paz integral entre EEUU e Ir\u00e1n para poner fin a un conflicto de casi cuatro meses y reabrir por completo el estrecho de Ormuz.<\/p>\n
La presi\u00f3n adicional lleg\u00f3 a trav\u00e9s de los mercados energ\u00e9ticos. El crudo West Texas Intermediate (WTI) cay\u00f3 m\u00e1s de un 4%, hasta alrededor de 79,60 d\u00f3lares por barril, despu\u00e9s de que The New York Times citara al presidente Trump afirmando que el estrecho seguir\u00eda siendo \u201cpermanentemente libre de peaje\u201d. Cualquier ca\u00edda adicional del USD\/CAD podr\u00eda verse limitada, ya que el d\u00f3lar canadiense, vinculado a las materias primas, puede enfrentarse a vientos en contra cuando baja el petr\u00f3leo; Canad\u00e1 es el mayor exportador de crudo a EEUU, lo que deja al CAD sensible a los vaivenes de precios. Por separado, Bloomberg inform\u00f3 de que el primer ministro de Pakist\u00e1n, Shehbaz Sharif, confirm\u00f3 el fin inmediato y permanente de las operaciones militares en todos los frentes, incluido el L\u00edbano, mientras que el Consejo de Seguridad Nacional de Ir\u00e1n confirm\u00f3 un alto el fuego y se\u00f1al\u00f3 que las conversaciones finales dependen de que EEUU cumpla los compromisos recogidos en un memorando de entendimiento y de que el bloqueo mar\u00edtimo termine de inmediato.<\/p>\n\n—\n\n
Dada la fuerte reducci\u00f3n de la aversi\u00f3n al riesgo tras el acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n, observamos un repunte significativo de la volatilidad impl\u00edcita tanto en el crudo WTI como en las opciones sobre divisas. Esto sugiere un posicionamiento para grandes oscilaciones de precios en el muy corto plazo, m\u00e1s que una apuesta por una \u00fanica direcci\u00f3n. Deber\u00edamos considerar estrategias como la compra de straddles o strangles para beneficiarnos de este aumento de la incertidumbre durante los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n
El par USD\/CAD presenta una imagen compleja, ya que la debilidad del d\u00f3lar estadounidense se ve compensada por un d\u00f3lar canadiense castigado por la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo. Hist\u00f3ricamente, el USD\/CAD y el WTI mantienen una fuerte correlaci\u00f3n negativa, a menudo entre -0,6 y -0,8, lo que implica que una bajada del petr\u00f3leo suele impulsar al alza el USD\/CAD. Esta presi\u00f3n fundamental podr\u00eda limitar el recorrido bajista del par, convirti\u00e9ndolo en un candidato poco adecuado para operaciones direccionales limpias hasta que el mercado del petr\u00f3leo encuentre un nuevo suelo.<\/p>\n\n—\n\n
Vemos una oportunidad m\u00e1s clara al posicionarnos para nuevas ca\u00eddas del propio crudo. Una bajada del 4% en un solo d\u00eda es significativa, de magnitud comparable a las reacciones tras anuncios relevantes de aumentos de oferta por parte de la OPEP+, y la eliminaci\u00f3n de la prima de riesgo asociada al estrecho de Ormuz sugiere que los precios podr\u00edan seguir descendiendo. Por ello, estamos valorando comprar opciones put sobre el WTI con vencimiento en las pr\u00f3ximas semanas para aprovechar este impulso bajista.<\/p>\n
La debilidad generalizada del d\u00f3lar estadounidense es tambi\u00e9n un tema clave, ya que su atractivo como activo refugio se ha desvanecido de forma repentina. El \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) ha mostrado anteriormente correcciones sostenidas desde m\u00e1ximos de ciclo durante periodos de desescalada geopol\u00edtica relevante, a medida que los flujos de capital regresan a activos globales de mayor riesgo. Esto indica que ponerse corto de d\u00f3lar frente a divisas no tan ligadas a las materias primas, como el euro o el franco suizo, podr\u00eda ofrecer una operaci\u00f3n m\u00e1s directa que el USD\/CAD, condicionado por fuerzas contrapuestas.<\/p>\n\n\n