El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 hasta un m\u00e1ximo semanal en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica despu\u00e9s de que Estados Unidos e Ir\u00e1n anunciaran el domingo un acuerdo para poner fin a su conflicto, que entrar\u00eda en vigor el viernes. El presidente Donald Trump afirm\u00f3 que EEUU levantar\u00eda el bloqueo naval sobre los puertos iran\u00edes y que el estrecho de Ormuz volver\u00eda a abrirse una vez se firme el acuerdo, con la ruta concebida para ser \u00abpermanentemente libre de peajes\u00bb. Ir\u00e1n indic\u00f3 que las negociaciones de 60 d\u00edas dependen de tres compromisos de EEUU: levantar el bloqueo, poner fin al estado de guerra y a las operaciones militares, y liberar los fondos iran\u00edes congelados. Los mercados tambi\u00e9n ajustaron las expectativas de tipos, y la herramienta CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad de una subida de la Fed en diciembre en casi el 64%, frente al 69% de la semana pasada.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el oro se mantiene en una fase correctiva por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas y de la banda media de Bollinger, mientras que el RSI se sit\u00faa cerca de 42. La resistencia se observa en torno a 4.415 d\u00f3lares, y despu\u00e9s en 4.685 d\u00f3lares, con la SMA de 100 d\u00edas cerca de 4.762 d\u00f3lares. El soporte se sit\u00faa cerca de 4.142 d\u00f3lares, y una ruptura podr\u00eda apuntar a un retroceso m\u00e1s profundo. Por separado, los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro por valor de unos 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022, la mayor compra anual de la que se tiene registro, seg\u00fan el Consejo Mundial del Oro.<\/p>\n
Consideramos el nuevo acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n como un importante giro geopol\u00edtico que reduce la necesidad inmediata de oro como activo refugio. Sin embargo, la reacci\u00f3n positiva inicial del mercado se centra en un factor m\u00e1s determinante para el oro en este momento: los tipos de inter\u00e9s. El acuerdo reduce el riesgo de un repunte inflacionista impulsado por el petr\u00f3leo, lo que a su vez disminuye las probabilidades de futuras subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n
Seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, el mercado descuenta ahora una probabilidad del 64% de una subida de tipos en diciembre, frente al 69% de hace solo una semana. Con el \u00faltimo informe del IPC de mayo mostrando que la inflaci\u00f3n subyacente se mantiene con persistencia por encima del 3%, cualquier factor que pueda aliviar las presiones de precios es relevante. Creemos que esta reducci\u00f3n de las expectativas de subida de tipos es la raz\u00f3n principal de la fortaleza actual del oro.<\/p>\n
Esto es especialmente cr\u00edtico dada la importancia del estrecho de Ormuz, por donde pasa aproximadamente una cuarta parte del suministro mundial diario de petr\u00f3leo. La historia \u2014como los shocks petroleros de la d\u00e9cada de 1970\u2014 muestra c\u00f3mo la inestabilidad en esta regi\u00f3n se traduce directamente en mayores costes energ\u00e9ticos e inflaci\u00f3n global. Un acuerdo de paz estable podr\u00eda, de facto, poner un techo a los precios del crudo, que han sido una de las principales preocupaciones de los bancos centrales durante el \u00faltimo a\u00f1o.<\/p>\n
A pesar de este giro fundamental positivo, el panorama t\u00e9cnico del oro sigue siendo d\u00e9bil, con el precio a\u00fan por debajo de su media m\u00f3vil de 100 d\u00edas. Este choque entre una perspectiva m\u00e1s alcista en materia de tipos y un patr\u00f3n bajista en el gr\u00e1fico sugiere que debemos prepararnos para volatilidad. Esperamos una negociaci\u00f3n irregular, en ambos sentidos, a medida que el mercado asimila estas se\u00f1ales contrapuestas.<\/p>\n
En nuestra estrategia, consideramos la resistencia cercana a la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas, en torno a 4.762 d\u00f3lares, como un nivel clave. Nos plantearemos utilizar opciones para vender spreads de call por encima de esta barrera. Esta posici\u00f3n nos permitir\u00eda obtener beneficios si el repunte actual se diluye y se reanuda la debilidad t\u00e9cnica de m\u00e1s largo plazo, tal y como sugieren los gr\u00e1ficos.<\/p>\n
Por otro lado, vigilaremos el nivel de soporte cercano a la banda inferior de Bollinger, alrededor de 4.142 d\u00f3lares. Una ruptura clara por debajo de ese precio indicar\u00eda que los factores t\u00e9cnicos bajistas est\u00e1n imponi\u00e9ndose a la noticia fundamental. Si eso ocurre, buscar\u00edamos comprar opciones put para posicionarnos ante un movimiento bajista de mayor envergadura.<\/p>\n\n\n