El GBP\/USD repunt\u00f3 ligeramente hasta situarse en torno a 1,3450 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, tras peque\u00f1as p\u00e9rdidas previas, a medida que el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba al moderarse la aversi\u00f3n al riesgo por informaciones sobre un acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n y la reapertura del estrecho de Ormuz. The New York Times se\u00f1al\u00f3 que el presidente Trump describi\u00f3 el acuerdo como una garant\u00eda de que el estrecho ser\u00eda \u201cpermanentemente libre de peajes\u201d, mientras que Bloomberg cit\u00f3 al primer ministro de Pakist\u00e1n, Shehbaz Sharif, afirmando que una guerra de casi cuatro meses terminar\u00eda con un cese inmediato y permanente de las operaciones militares en todos los frentes, incluido L\u00edbano. El Consejo de Seguridad Nacional de Ir\u00e1n confirm\u00f3 un alto el fuego y afirm\u00f3 que las conversaciones finales comenzar\u00e1n una vez que se cumplan los compromisos de un memorando de entendimiento, y responsables iran\u00edes pidieron que el bloqueo mar\u00edtimo termine de inmediato y por completo.<\/p>\n
En el Reino Unido, una contracci\u00f3n del 0,1% en abril \u2014su primer descenso mensual desde agosto\u2014 ha complicado las perspectivas de la pol\u00edtica del Banco de Inglaterra de cara a la reuni\u00f3n del jueves. El BoE fija como objetivo una inflaci\u00f3n en torno al 2% y se espera ampliamente que mantenga los tipos sin cambios, con los mercados pendientes de los primeros datos de inflaci\u00f3n y empleo. Por separado, la elecci\u00f3n parcial de Makerfield del 18 de junio se suma al perfil m\u00e1s amplio de la libra en el mercado de divisas: data del a\u00f1o 886 d.C., es la cuarta m\u00e1s negociada, representa el 12% de las transacciones y promedia 630.000 millones de d\u00f3lares diarios seg\u00fan datos de 2022; los principales cruces incluyen GBP\/USD con el 11% del mercado FX, GBP\/JPY con el 3% y EUR\/GBP con el 2%.<\/p>\n
Estamos viendo subir el GBP\/USD debido a una marcada debilidad del d\u00f3lar estadounidense tras el supuesto acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n. Esta desescalada es una se\u00f1al cl\u00e1sica de \u201crisk-on\u201d, lo que lleva a los inversores a vender el d\u00f3lar como activo refugio. El \u00edndice VIX, una medida clave del miedo en el mercado, ha ca\u00eddo m\u00e1s de un 20% hasta situarse por debajo de 13, mientras que el crudo Brent ha retrocedido casi un 8% ante la perspectiva de reapertura del estrecho de Ormuz.<\/p>\n
Sin embargo, creemos que esta fortaleza de la libra es fr\u00e1gil y probablemente temporal. La econom\u00eda brit\u00e1nica se contrajo un 0,1% en abril y los datos de inflaci\u00f3n de mayo publicados la semana pasada se moderaron inesperadamente hasta el 2,1%, aliviando la presi\u00f3n sobre el Banco de Inglaterra para actuar. Esta debilidad de fondo de la econom\u00eda del Reino Unido supone un importante viento en contra para la libra.<\/p>\n
En consecuencia, anticipamos que el Banco de Inglaterra mantendr\u00e1 los tipos de inter\u00e9s sin cambios este jueves, 18 de junio. Los mercados de derivados ya lo reflejan, al descontar solo un 15% de probabilidad de una subida de tipos esta semana, un giro dr\u00e1stico frente al 60% de probabilidad que se ve\u00eda hace apenas un mes. La probable pausa del banco central contrasta con claridad con la mejora del entorno global de apetito por riesgo.<\/p>\n
Esto sugiere que cualquier rally del GBP\/USD hacia la zona 1,3500-1,3550 ofrece oportunidades de venta. Con las noticias geopol\u00edticas provocando una ca\u00edda de la volatilidad impl\u00edcita, comprar opciones put sobre GBP\/USD es ahora una estrategia m\u00e1s eficiente en costes para posicionarse ante un posible retroceso. Lo vemos como una oportunidad de cobertura frente a un giro impulsado por factores dom\u00e9sticos del Reino Unido.<\/p>\n
Tambi\u00e9n seguimos de cerca la elecci\u00f3n parcial de Makerfield en la misma jornada, ya que un resultado contundente podr\u00eda introducir nueva incertidumbre sobre la futura pol\u00edtica fiscal del Reino Unido. Hist\u00f3ricamente, cuando el Banco de Inglaterra se\u00f1ala una pausa en un periodo de \u201crisk-on\u201d global, las ganancias de la libra frente al d\u00f3lar han sido de corta duraci\u00f3n y limitadas. Es probable que los acontecimientos dom\u00e9sticos de esta semana vuelvan a imponerse como el principal motor de la libra.<\/p>\n\n\n