El WTI, el crudo de referencia de EE. UU., retrocedi\u00f3 hasta alrededor de 79,40 d\u00f3lares en las primeras horas de negociaci\u00f3n en Asia del lunes, movi\u00e9ndose cerca de 79,50 d\u00f3lares y marcando un m\u00ednimo de dos meses. La ca\u00edda se produjo tras informaciones de que Washington y Teher\u00e1n hab\u00edan acordado un acuerdo de paz para poner fin a una guerra de casi cuatro meses, con un cese inmediato y permanente de las operaciones militares en todos los frentes, tambi\u00e9n en L\u00edbano. Trump tambi\u00e9n afirm\u00f3 que el estrecho de Ormuz se reabrir\u00e1 el viernes, despu\u00e9s de haber permanecido pr\u00e1cticamente cerrado desde poco despu\u00e9s de los ataques a\u00e9reos de EE. UU. e Israel sobre Ir\u00e1n el 28 de febrero, y autoriz\u00f3 el levantamiento de un bloqueo naval estadounidense.<\/p>\n
El apetito por el riesgo sigue siendo fr\u00e1gil despu\u00e9s de que Trump advirtiera de que, si Ir\u00e1n no alcanza un acuerdo nuclear definitivo con EE. UU., se reanudar\u00edan los ataques militares sobre Teher\u00e1n. Los mercados de petr\u00f3leo tambi\u00e9n vigilan las se\u00f1ales de inventarios en EE. UU.: el informe semanal de existencias de crudo del American Petroleum Institute (API) se publicar\u00e1 el martes. Por otro lado, la OPEP es un grupo de 12 pa\u00edses productores que fija cuotas de producci\u00f3n en reuniones semestrales, mientras que la OPEP+ a\u00f1ade a diez miembros no OPEP, incluida Rusia. Los resultados de inventarios del API y de la EIA suelen situarse dentro de un 1% entre s\u00ed el 75% de las veces, y se considera que la EIA es m\u00e1s fiable.<\/p>\n
A la luz de la noticia de un acuerdo entre EE. UU. e Ir\u00e1n, consideramos que la trayectoria inmediata del crudo WTI es bajista. El r\u00e1pido descenso hasta un m\u00ednimo de dos meses cerca de 79,50 d\u00f3lares es un resultado directo de la desescalada en una regi\u00f3n cr\u00edtica productora de petr\u00f3leo. Nuestra estrategia es anticipar m\u00e1s debilidad de precios vendiendo contratos de futuros del primer vencimiento o comprando opciones put para aprovechar este impulso a la baja.<\/p>\n
La reapertura prevista del estrecho de Ormuz es el factor m\u00e1s significativo, ya que este cuello de botella concentra el tr\u00e1nsito de aproximadamente una quinta parte del suministro diario mundial de petr\u00f3leo. El regreso al mercado de millones de barriles diarios crear\u00e1 un excedente de oferta que la demanda actual puede no absorber. Por ello, estamos mirando opciones put con precios de ejercicio cerca de 75 d\u00f3lares, ya que el mercado a\u00fan no ha descontado por completo este shock de oferta.<\/p>\n
Sin embargo, la situaci\u00f3n sigue siendo fr\u00e1gil porque el acuerdo est\u00e1 condicionado a un pacto nuclear definitivo. Esta tensi\u00f3n de fondo mantendr\u00e1 elevada la volatilidad de las opciones, lo que presenta oportunidades espec\u00edficas. Hist\u00f3ricamente, cambios geopol\u00edticos como este pueden provocar que los \u00edndices de volatilidad del petr\u00f3leo se disparen por encima del 40%, encareciendo el mantenimiento de posiciones largas; por ello, estamos considerando vender spreads de calls fuera de dinero para capturar prima derivada de esta incertidumbre.<\/p>\n
Ahora, todas las miradas se centrar\u00e1n en los datos de inventarios de esta semana en busca de se\u00f1ales de fortaleza de la demanda. Mantenemos cautela porque el informe m\u00e1s reciente de la Energy Information Administration (EIA) mostr\u00f3 un aumento inesperado de existencias de 4,1 millones de barriles, lo que sugiere que la demanda subyacente podr\u00eda ya estar debilit\u00e1ndose. Otro aumento que reporte el API el martes confirmar\u00eda esta tendencia y probablemente acelerar\u00eda la ca\u00edda de los precios.<\/p>\n\n\n