Las ventas minoristas con tarjeta electr\u00f3nica de Nueva Zelanda aumentaron un 3,3% interanual en mayo, frente al 2% anterior. Este movimiento apunta a un ritmo de crecimiento m\u00e1s r\u00e1pido del gasto minorista basado en tarjetas durante el mes.<\/p>\n
La publicaci\u00f3n ofrece una actualizaci\u00f3n de la actividad del consumidor tal y como se refleja en las transacciones electr\u00f3nicas con tarjeta. Llega tras el anterior aumento anual del 2% y supone una aceleraci\u00f3n de 1,3 puntos porcentuales, hasta el 3,3% en mayo.<\/p>\n
El repunte de las ventas minoristas con tarjeta electr\u00f3nica de Nueva Zelanda hasta el 3,3% en mayo es una se\u00f1al relevante de una demanda de los hogares resiliente. Esta fortaleza sugiere que la econom\u00eda est\u00e1 absorbiendo unos tipos de inter\u00e9s elevados mejor de lo previsto. En nuestra opini\u00f3n, esto reduce la probabilidad de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se plantee recortar su Official Cash Rate en el corto plazo.<\/p>\n
A la luz de estos datos, y con la inflaci\u00f3n a\u00fan por encima del rango objetivo, en el 4,0% seg\u00fan el \u00faltimo trimestre, consideramos m\u00e1s probable un sesgo hawkish por parte del RBNZ. El banco central ser\u00e1 cauteloso ante el riesgo de alimentar nuevas presiones de precios si se\u00f1aliza una relajaci\u00f3n prematura de la pol\u00edtica. Esto refuerza el argumento de un entorno de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d a lo largo del invierno neozeland\u00e9s.<\/p>\n
Creemos que el d\u00f3lar neozeland\u00e9s (NZD) est\u00e1 infravalorado frente a monedas cuyas perspectivas de bancos centrales son m\u00e1s dovish, como el d\u00f3lar estadounidense. En las pr\u00f3ximas semanas, buscaremos comprar opciones call sobre el cruce NZD\/USD. Esto nos permite capturar una potencial apreciaci\u00f3n de la divisa limitando estrictamente el riesgo a la baja.<\/p>\n
En el frente de tipos, el mercado probablemente tendr\u00e1 que descontar cualquier expectativa residual de un recorte en 2026. Seguiremos de cerca el mercado de Overnight Index Swap (OIS) ante este reajuste. Los traders deber\u00edan considerar posiciones que se beneficien de que los tipos de inter\u00e9s neozelandeses a corto plazo se mantengan en o cerca del nivel actual del 5,50%.<\/p>\n
No obstante, tambi\u00e9n debemos reconocer que los datos recientes mostraron un ligero repunte del desempleo hasta el 4,3%. Esta se\u00f1al mixta del mercado laboral podr\u00eda introducir volatilidad. Por ello, utilizar spreads con opciones, como un bull call spread sobre el NZD, puede ser una estrategia prudente para beneficiarse de una posible subida acotando el riesgo.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos de gasto del consumidor inesperadamente fuerte han precedido a menudo una etapa sostenida de pol\u00edtica monetaria hawkish, como se vio en el ciclo 2022-2023. Interpretamos la cifra de ventas minoristas de mayo no como un dato at\u00edpico, sino como un indicador adelantado. Refuerza nuestra estrategia de posicionarnos para un NZD m\u00e1s fuerte y unos tipos a corto plazo firmes.<\/p>\n\n\n