Las ventas minoristas con tarjeta electr\u00f3nica de Nueva Zelanda aumentaron un 1,7% intermensual en mayo, revirtiendo la ca\u00edda del 1,3% registrada en el periodo anterior. El movimiento apunta a un repunte de la actividad de gasto tras la contracci\u00f3n previa.<\/p>\n
El \u00faltimo dato supone un giro de 3,0 puntos porcentuales respecto al mes anterior, devolviendo la serie a terreno positivo. Los datos abarcan transacciones con tarjeta electr\u00f3nica y se informan en t\u00e9rminos intermensuales.<\/p>\n
El inesperado repunte del 1,7% en las ventas con tarjeta electr\u00f3nica de mayo apunta a una sorprendente resiliencia del consumo. Este dato cuestiona la narrativa de que los tipos de inter\u00e9s elevados hayan enfriado suficientemente la demanda interna. Consideramos que esto obligar\u00e1 al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) a retrasar cualquier consideraci\u00f3n de relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
En este contexto, nos posicionamos para un fortalecimiento del d\u00f3lar neozeland\u00e9s en las pr\u00f3ximas semanas, especialmente frente a divisas cuyos bancos centrales est\u00e1n insinuando recortes. Datos recientes de Stats NZ mostraron que la inflaci\u00f3n interanual sigue siendo persistente, en el 3,6%, muy por encima del objetivo del RBNZ, y este s\u00f3lido dato minorista refuerza el argumento a favor de mantener un sesgo restrictivo. La compra de opciones call sobre NZD\/USD o la venta de protecci\u00f3n a la baja podr\u00edan ser estrategias viables para expresar esta visi\u00f3n.<\/p>\n
Ahora vemos una probabilidad significativamente menor de un recorte de tipos del RBNZ antes de 2027, un cambio que el mercado de futuros de tipos de inter\u00e9s a\u00fan no ha incorporado por completo. Hist\u00f3ricamente, unos datos dom\u00e9sticos s\u00f3lidos \u2014como el auge del consumo tras la pandemia en 2021\u2014 han llevado al RBNZ a actuar de forma m\u00e1s decidida que sus hom\u00f3logos globales. Por ello, los traders deber\u00edan considerar posiciones que se beneficien de que los tipos a corto plazo se mantengan elevados durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
Para el \u00edndice NZX 50, esto presenta un panorama mixto, creando oportunidades para operaciones de pares. Aunque las acciones de consumo discrecional podr\u00edan recibir un impulso a corto plazo, es probable que el conjunto del mercado sufra presi\u00f3n por un entorno de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d. Considerar\u00edamos el uso de opciones para tomar posiciones largas en determinados valores minoristas, al tiempo que se compran puts sobre sectores sensibles a los tipos, como utilities y construcci\u00f3n.<\/p>\n\n\n