El Dow Jones Industrial Average subi\u00f3 un 0,6% el viernes hasta alrededor de 51.200 puntos, tras abrir apenas por encima de 50.800, rozar los 51.300 y retroceder brevemente hacia el m\u00ednimo de la sesi\u00f3n mientras los mercados negociaban la geopol\u00edtica por encima de los fundamentales. La acci\u00f3n del precio sigui\u00f3 comentarios no verificados sobre un entendimiento entre EE. UU. e Ir\u00e1n: el primer ministro de Pakist\u00e1n, Shehbaz Sharif, afirm\u00f3 que se hab\u00eda acordado un texto final, mientras que los medios estatales iran\u00edes difundieron los t\u00e9rminos de un MOU que levantar\u00eda las sanciones sobre las exportaciones de crudo iran\u00ed y reabrir\u00eda el estrecho de Ormuz. Otros relatos en Teher\u00e1n han incluido una retirada de tropas estadounidenses y financiaci\u00f3n para la reconstrucci\u00f3n por 300.000 millones de d\u00f3lares o m\u00e1s, pero Washington no ha confirmado esos puntos; el presidente Donald Trump tambi\u00e9n neg\u00f3 la versi\u00f3n de Teher\u00e1n tras un nuevo ataque con drones, al tiempo que insinuaba una firma en Ginebra tan pronto como este fin de semana.<\/p>\n
En otros frentes, el crudo WTI cay\u00f3 cerca de un 3% hasta alrededor de 84 d\u00f3lares por barril. SpaceX fij\u00f3 el precio de su OPV en 135 d\u00f3lares, abri\u00f3 a 150 bajo el ticker SPCX y lleg\u00f3 a negociarse con m\u00e1s de un 20% al alza, dejando al Nasdaq Composite con una ca\u00edda del 0,1%. La confianza de la Universidad de Michigan se situ\u00f3 en 48,9 frente a 46, mientras que las expectativas de inflaci\u00f3n a 1 a\u00f1o se moderaron al 4,6% desde el 4,8% y la tasa a 5 a\u00f1os baj\u00f3 al 3,4% desde el 3,9%. Con el IPC en el 4,2% interanual, los mercados prev\u00e9n que la Fed mantenga tipos el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles en el rango 3,50%-3,75%, con el CME FedWatch por encima del 96%; las probabilidades de subida rondan el 30% en septiembre, cerca del 40% en octubre y se aproximan al 60% en diciembre, lo que implicar\u00eda 3,75%-4,00%.<\/p>\n
Dada la reacci\u00f3n del mercado a noticias no confirmadas, vemos un riesgo de eventos significativo en los pr\u00f3ximos d\u00edas. La sensibilidad del Dow a los titulares geopol\u00edticos, especialmente en torno a la situaci\u00f3n EE. UU.-Ir\u00e1n, crea un entorno vol\u00e1til. El \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX) ha subido hasta 21,5, reflejando esta tensi\u00f3n y sugiriendo que los traders se preparan para movimientos bruscos.<\/p>\n
Creemos que la operaci\u00f3n m\u00e1s directa est\u00e1 en la divergencia entre rumor y realidad en el sector energ\u00e9tico. El crudo West Texas Intermediate (WTI) ha descontado un desenlace pac\u00edfico, pero la inteligencia mar\u00edtima muestra que el tr\u00e1fico de petroleros a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz sigue un 60% por debajo de su media previa al conflicto. Esto sugiere que es probable un rebote r\u00e1pido de los precios del petr\u00f3leo si las conversaciones de Ginebra se tuercen durante el fin de semana.<\/p>\n
Por tanto, estamos estudiando comprar opciones call de agosto sobre ETF energ\u00e9ticos como el XLE. Al mismo tiempo, la ratio put\/call del ETF del sector industrial (XLI) ha ca\u00eddo a un m\u00ednimo de 3 meses, mostrando un optimismo extremo que podr\u00eda no estar justificado. Comprar puts sobre el XLI ofrece una buena cobertura ante un escenario de \u201csin acuerdo\u201d que golpear\u00eda con m\u00e1s fuerza a los mayores componentes del Dow.<\/p>\n
La rotaci\u00f3n fuera de tecnolog\u00eda, amplificada por la OPV de SpaceX, es otro tema clave. Preferimos estrategias que capitalicen la fortaleza relativa del Dow frente al Nasdaq. Una operaci\u00f3n de pares sencilla, yendo largos en futuros del Dow mientras se vende en corto un valor equivalente de futuros del Nasdaq 100, podr\u00eda capturar este desplazamiento en curso.<\/p>\n
La reuni\u00f3n de la Reserva Federal del pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles es un foco secundario, pero importante. Aunque el mercado da por segura una pausa, las proyecciones econ\u00f3micas actualizadas ser\u00e1n cr\u00edticas. La herramienta CME FedWatch muestra que los traders est\u00e1n asignando una probabilidad del 61% a una subida de tipos para diciembre, y un tono hawkish por parte de la Fed podr\u00eda frenar r\u00e1pidamente el rally de la renta variable.<\/p>\n
Para gestionar el riesgo inmediato del fin de semana, nos posicionamos con opciones que se benefician de un gran movimiento del precio en cualquier direcci\u00f3n. Estamos considerando estrategias de straddle sobre el ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) con vencimiento a un mes. Esto nos permite ganar tanto si se firma el acuerdo y el mercado se dispara al alza, como si fracasa y las acciones caen.<\/p>\n\n\n