El USD\/JPY cotizaba en torno a 160,20 el viernes, manteniendo al yen ligeramente bajo presi\u00f3n de cara a la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Banco de Jap\u00f3n de la pr\u00f3xima semana y a la primera reuni\u00f3n de la Reserva Federal presidida por Kevin Warsh. Las expectativas de una subida de tipos por parte del BoJ van en aumento, pero el apoyo a la divisa podr\u00eda depender de si los responsables tambi\u00e9n se\u00f1alan un endurecimiento adicional. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centrar\u00e1 en el comunicado del FOMC, las previsiones y la rueda de prensa en busca de pistas sobre si la Fed mantiene un sesgo restrictivo m\u00e1s adelante este a\u00f1o.<\/p>\n
En la operativa de corto plazo, el USD\/JPY se situaba en 160,21 en el gr\u00e1fico de cuatro horas. Se mantuvo por encima de la SMA de 100 periodos en 159,72, mientras quedaba limitado por debajo de la SMA de 20 periodos cerca de 160,35, dejando un tono ampliamente neutral. El RSI se situaba en torno a 49. La resistencia se concentraba en 160,34, junto a 160,35 y 160,38, mientras que se observaba soporte en 160,17 y luego en 159,96, con 159,72 actuando como un suelo t\u00e9cnico m\u00e1s profundo.<\/p>\n
Vemos al USD\/JPY cotizando cerca de 160,20, un nivel que hist\u00f3ricamente ha desencadenado reacciones bruscas por parte de las autoridades. Dadas las intervenciones del Ministerio de Finanzas en abril y mayo de 2024, cuando el cruce super\u00f3 por \u00faltima vez 160, mantenemos una vigilancia elevada ante una posible actuaci\u00f3n similar en las pr\u00f3ximas semanas. Esto hace que mantener posiciones largas sin cobertura sea extremadamente arriesgado.<\/p>\n
Aunque crecen las expectativas de una subida de tipos del Banco de Jap\u00f3n, creemos que la reacci\u00f3n del mercado depender\u00e1 por completo de la orientaci\u00f3n futura. Con la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n estabilizada en el 2,4%, una \u00fanica subida de tipos sin compromiso de nuevas alzas probablemente se interpretar\u00eda como un fracaso de pol\u00edtica y podr\u00eda debilitar a\u00fan m\u00e1s al yen. Una subida con tono acomodaticio podr\u00eda, de forma inesperada, impulsar al par hacia 162.<\/p>\n
Al otro lado del Pac\u00edfico, todas las miradas est\u00e1n puestas en la primera reuni\u00f3n del FOMC de Kevin Warsh, y anticipamos un tono m\u00e1s restrictivo que el de su predecesor. La inflaci\u00f3n subyacente del PCE en EE. UU. sigue mostrando rigidez en el 2,9%, lo que le deja poco margen para se\u00f1alar un giro acomodaticio y probablemente mantendr\u00e1 respaldado al d\u00f3lar. Sus comentarios ser\u00e1n determinantes para fijar la trayectoria del billete verde durante el resto del a\u00f1o.<\/p>\n
Esta doble incertidumbre procedente de ambos bancos centrales crea el escenario perfecto para una volatilidad elevada, no para una operaci\u00f3n direccional clara. Recomendamos a los traders comprar volatilidad mediante instrumentos como las straddles a una semana, que se benefician de un movimiento amplio del precio en cualquiera de las dos direcciones tras las reuniones. La volatilidad impl\u00edcita a una semana del USD\/JPY ya ha repuntado al 11,8%, reflejando el nerviosismo del mercado.<\/p>\n
Para quienes mantienen un ligero sesgo alcista en el USD\/JPY, sugerimos utilizar opciones call para capturar un posible potencial al alza mientras se define el riesgo. Combinarlas con puts m\u00e1s baratas, fuera de dinero, puede aportar cobertura frente a un anuncio sorpresa del BoJ con tono restrictivo o una intervenci\u00f3n repentina. Esta estrategia permite participar en un rally, al tiempo que limita las p\u00e9rdidas potenciales.<\/p>\n\n\n