La libra esterlina se manten\u00eda en torno a 1,3400 frente al d\u00f3lar estadounidense, consolidando las ganancias recientes y entrando en la sesi\u00f3n norteamericana del viernes plana en el d\u00eda, mientras registraba un avance del 0,6% en la semana. Los datos de abril fueron mixtos: el PIB mensual cumpli\u00f3 expectativas, la producci\u00f3n industrial qued\u00f3 por debajo de lo previsto y el d\u00e9ficit comercial fue mayor de lo anticipado. La atenci\u00f3n se desplaza ahora al calendario brit\u00e1nico de la pr\u00f3xima semana, con el IPC el mi\u00e9rcoles, las cifras del mercado laboral el jueves y la decisi\u00f3n de tipos del Banco de Inglaterra (BoE) tambi\u00e9n prevista para el jueves.<\/p>\n\n
Los mercados est\u00e1n posicionados para que el BoE mantenga la pol\u00edtica sin cambios, aunque la valoraci\u00f3n impl\u00edcita descuenta alrededor de 35 pb de endurecimiento hasta finales de a\u00f1o. En GBP\/USD, los indicadores de momento muestran al RSI recuper\u00e1ndose hacia 50, y la operativa reciente ha establecido soporte en la zona baja de 1,33. Por la parte alta, la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas se sit\u00faa cerca de 1,3469, y el par se describe como lateralizado entre 1,3350 y 1,3450. El riesgo pol\u00edtico sigue en el punto de mira, ya que el mismo d\u00eda de la decisi\u00f3n del BoE se celebra una elecci\u00f3n parcial.<\/p>\n\n
Vemos a la libra esterlina consolidando en torno al nivel de 1,3400 frente al d\u00f3lar estadounidense, cotizando dentro de un rango estrecho. Es poco probable que este periodo de calma se prolongue a medida que nos acercamos a los datos macroecon\u00f3micos cruciales de la semana que viene y a la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Banco de Inglaterra. El mercado, en la pr\u00e1ctica, contiene la respiraci\u00f3n, lo que abre una oportunidad clara para operaciones basadas en volatilidad.<\/p>\n\n
Con los datos clave de inflaci\u00f3n y empleo de Reino Unido programados justo antes de la reuni\u00f3n del BoE, esperamos un aumento significativo de la volatilidad impl\u00edcita. La \u00faltima lectura del \u00edndice de precios al consumo situ\u00f3 la inflaci\u00f3n en el 2,3%, a\u00fan por encima del objetivo del 2% del Banco, de modo que cualquier sorpresa podr\u00eda forzar un fuerte reajuste de las expectativas de tipos. Por tanto, comprar un straddle con vencimiento posterior a los anuncios del jueves podr\u00eda ser una forma prudente de capturar una posible ruptura en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
Alternativamente, si el BoE ejecuta una pausa ampliamente esperada y aporta pocas novedades en su orientaci\u00f3n, la libra podr\u00eda seguir movi\u00e9ndose en rango. En este escenario, vender prima de opciones podr\u00eda ser rentable. Considerar\u00edamos una estrategia de iron condor, vendiendo un diferencial de calls por encima de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 1,3469 y un diferencial de puts por debajo del soporte clave en la zona baja de 1,33.<\/p>\n\n
Nuestro sesgo subyacente se mantiene entre neutral y bajista, influido por las recientes cifras decepcionantes de producci\u00f3n industrial y por el elevado riesgo pol\u00edtico en torno a la elecci\u00f3n parcial. Si miramos atr\u00e1s, el periodo de incertidumbre previo a las elecciones anticipadas de 2017 vio debilitarse a la libra, lo que sugiere que podr\u00eda repetirse un patr\u00f3n similar. Una operativa eficiente en coste para posicionarse de cara a ello ser\u00eda comprar diferenciales de puts, que se beneficiar\u00edan de una ca\u00edda por debajo de 1,3350 limitando al mismo tiempo el coste inicial.<\/p>\n\n\n