Las expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o de los consumidores estadounidenses bajaron ligeramente en junio, seg\u00fan la encuesta de la Universidad de Michigan. El dato descendi\u00f3 al 4,6% desde el 4,8% previo, lo que apunta a un moderado alivio de las presiones de precios a corto plazo percibidas por los hogares.<\/p>\n
La cifra revisada supone una ca\u00edda de 0,2 puntos porcentuales en el mes. Los datos se centran en la inflaci\u00f3n esperada por los consumidores para los pr\u00f3ximos 12 meses y se siguen de cerca como se\u00f1al de la psicolog\u00eda de precios y de posibles efectos de segunda ronda sobre la demanda y la negociaci\u00f3n salarial.<\/p>\n
El retroceso de las expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o hasta el 4,6% aporta una se\u00f1al peque\u00f1a pero relevante de que la pol\u00edtica de la Reserva Federal podr\u00eda estar surtiendo efecto. Esto reduce la presi\u00f3n para subidas de tipos m\u00e1s agresivas en el corto plazo. Consideramos que esto desplaza ligeramente las probabilidades para la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC hacia una pausa.<\/p>\n
En este contexto, estamos analizando derivados de tipos de inter\u00e9s que se beneficiar\u00edan de una Fed m\u00e1s dovish. Esto podr\u00eda incluir la compra de futuros SOFR de septiembre, a medida que el mercado empieza a descontar la posibilidad de otra subida de tipos. Los datos actuales de los futuros sobre los fed funds muestran que la probabilidad impl\u00edcita de una subida en julio ya ha bajado desde m\u00e1s del 70% la semana pasada hasta en torno al 55% a primera hora de hoy.<\/p>\n
Para los mercados de renta variable, esta relajaci\u00f3n de los temores inflacionistas act\u00faa como catalizador positivo, especialmente para tecnolog\u00eda y otros sectores orientados al crecimiento. Nos planteamos aumentar posiciones alcistas mediante opciones call sobre el \u00edndice Nasdaq 100 con vencimiento a finales de verano. Al mismo tiempo, vemos al VIX cayendo hacia el nivel 14, lo que lo hace atractivo para vender volatilidad mediante estrategias como iron condors sobre el S&P 500.<\/p>\n
Estos datos tambi\u00e9n tienen implicaciones para el mercado de divisas, al poder debilitar al d\u00f3lar estadounidense. Una Fed menos hawkish podr\u00eda llevar al \u00edndice d\u00f3lar (DXY) a romper por debajo de su soporte actual cerca de 103. Por ello, estamos evaluando la venta de opciones call sobre el USD frente a divisas como el euro, mientras el Banco Central Europeo sigue se\u00f1alando una postura m\u00e1s agresiva contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n