TD Securities afirm\u00f3 que los metales preciosos, liderados por el oro, han tenido dificultades para atraer inter\u00e9s comprador, ya que las elevadas probabilidades de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal mantienen altos los tipos reales y limitan el impulso alcista. Los asesores de trading de materias primas (CTA, por sus siglas en ingl\u00e9s) est\u00e1n posicionados con un peque\u00f1o neto corto, mientras que la modelizaci\u00f3n de escenarios de TD sugiere que los precios probablemente se mantendr\u00e1n en rango bajo la mayor\u00eda de resultados.<\/p>\n
El an\u00e1lisis del banco vincul\u00f3 las perspectivas a corto plazo a los mercados energ\u00e9ticos y al riesgo geopol\u00edtico. Si el renovado debate sobre un posible acuerdo con Ir\u00e1n ayuda a contener los precios del petr\u00f3leo, TD indic\u00f3 que, por ahora, podr\u00eda evitarse un movimiento hacia los siguientes desencadenantes bajistas justo por debajo del nivel clave de 4.000 $\/oz. Sin embargo, dado que el marco del acuerdo se describe como fr\u00e1gil y los precios de la energ\u00eda siguen elevados, la evaluaci\u00f3n de la firma apunta a una recuperaci\u00f3n incompleta en los metales preciosos.<\/p>\n
Vemos que los metales preciosos est\u00e1n teniendo dificultades para encontrar momentum alcista porque el mercado est\u00e1 descontando una Reserva Federal m\u00e1s agresiva. Los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n de mayo de 2026, que situaron el IPC en el 3,1%, mantienen elevadas las expectativas de subidas de tipos. Esto hace menos atractivo mantener oro, que no ofrece rendimiento, por lo que creemos que vender opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) es una estrategia sensata por ahora.<\/p>\n
Los grandes fondos automatizados, o CTA, mantienen una peque\u00f1a posici\u00f3n neta corta, lo que sugiere que no esperan un desplome importante de los precios, pero s\u00ed est\u00e1n posicionados para debilidad. El informe m\u00e1s reciente de Commitment of Traders correspondiente a la semana finalizada el 9 de junio de 2026 lo confirma, con las cuentas de dinero gestionado manteniendo una modesta posici\u00f3n neta corta de aproximadamente 8.000 contratos. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de que el oro probablemente permanezca encajonado en un rango definido, lo que hace atractivas las estrategias que se benefician de la baja volatilidad, como la venta de straddles.<\/p>\n
Este estrecho rango de negociaci\u00f3n parece mantenerse, y creemos que el mercado probablemente evitar\u00e1, por ahora, poner a prueba el siguiente gran desencadenante de ventas justo por debajo del nivel de 2.400 $\/oz. Nuestro enfoque se centra en operaciones de rango, buscando que el precio se mantenga entre 2.400 y 2.500 d\u00f3lares en el corto plazo. Considerar\u00edamos comprar puts si el oro rompe de forma convincente por debajo de ese soporte de 2.400 d\u00f3lares.<\/p>\n
Sin embargo, no somos plenamente bajistas, ya que la situaci\u00f3n geopol\u00edtica sigue siendo fr\u00e1gil y los precios de la energ\u00eda se mantienen firmes. Con el crudo WTI estable en torno a 95 d\u00f3lares por barril, existe un soporte subyacente para el oro como cobertura frente a la inflaci\u00f3n. Por tanto, cualquier posici\u00f3n con sesgo corto deber\u00eda gestionarse con stop-losses ajustados ante la posibilidad de un repunte s\u00fabito del precio.<\/p>\n\n\n