La libra esterlina mantuvo el viernes un tono ligeramente m\u00e1s firme frente al d\u00f3lar estadounidense, ya que el optimismo en torno a un posible acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n compens\u00f3 unas lecturas econ\u00f3micas del Reino Unido m\u00e1s d\u00e9biles. El GBP\/USD rebot\u00f3 desde los m\u00ednimos del jueves, justo por encima de 1,3300, y pon\u00eda a prueba la SMA de 200 d\u00edas cerca de 1,3415, con la acci\u00f3n del precio respaldada por los comentarios del presidente de EEUU, Donald Trump, apuntando a un posible acuerdo en los \u201cpr\u00f3ximos d\u00edas\u201d, mientras que responsables iran\u00edes indicaron que un pacto estaba \u201cm\u00e1s cerca que nunca\u201d.<\/p>\n\n
Los datos del Reino Unido mostraron que el PIB se contrajo un 0,1% en abril tras un repunte del 0,3% en marzo. La Producci\u00f3n Industrial se mantuvo plana frente a unas expectativas de +0,1%, mientras que la Producci\u00f3n Manufacturera subi\u00f3 un 0,4% frente a previsiones de una ca\u00edda del 0,2%. En EEUU, el IPP del jueves se aceler\u00f3 al 6,5% interanual, el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en tres a\u00f1os y medio, pero el IPP subyacente se mantuvo en el 4,9% frente a unas expectativas del 5,4%, aliviando la presi\u00f3n para subidas de tipos por parte de la Fed. M\u00e1s tarde, la atenci\u00f3n se centra en el \u00edndice de confianza del consumidor de Michigan, que se espera permanezca cerca de m\u00ednimos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n
Estamos viendo a la libra poner a prueba la crucial media m\u00f3vil de 200 d\u00edas cerca de 1,3415, impulsada m\u00e1s por la debilidad del d\u00f3lar que por una fortaleza real de la econom\u00eda brit\u00e1nica. Esto presenta una oportunidad para posicionarse de cara a nuevas subidas, pero con cautela. Creemos que utilizar opciones para acotar el riesgo es el enfoque m\u00e1s prudente en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Los \u00faltimos datos de empleo en EEUU, que mostraron que las n\u00f3minas no agr\u00edcolas a\u00f1adieron solo 150.000 puestos en mayo frente a los 180.000 previstos, refuerzan el mensaje del dato de precios al productor. La Reserva Federal tiene ahora pocos motivos para plantearse subidas de tipos, lo que hist\u00f3ricamente debilita al d\u00f3lar, del mismo modo que vimos durante el giro de pol\u00edtica de la Fed a finales de 2023. Esto respalda nuestra visi\u00f3n de que el camino de menor resistencia para el d\u00f3lar es a la baja.<\/p>\n\n
En el Reino Unido, la contracci\u00f3n del PIB del 0,1% es preocupante, pero se ve compensada por una inflaci\u00f3n que sigue siendo persistente. Las \u00faltimas cifras del IPC de finales de mayo se situaron en el 3,1%, ligeramente por encima de lo esperado, lo que dificulta que el Banco de Inglaterra se plantee recortar tipos. Esta divergencia de pol\u00edtica con EEUU deber\u00eda seguir aportando un suelo al par GBP\/USD.<\/p>\n\n
La evoluci\u00f3n geopol\u00edtica en torno a un posible acuerdo EEUU-Ir\u00e1n est\u00e1 reduciendo de forma significativa la demanda del d\u00f3lar como activo refugio. Hemos visto este tono de \u201crisk-on\u201d reflejado en el \u00edndice VIX, que ha ca\u00eddo por debajo de 14 en la \u00faltima semana, su nivel m\u00e1s bajo en meses. Si se anunciara formalmente un acuerdo, esperar\u00edamos otro tramo bajista para el d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Por tanto, estamos considerando comprar opciones call de julio sobre el GBP\/USD con un precio de ejercicio justo por encima de la resistencia actual, en torno a 1,3450. Esta estrategia nos permite capitalizar una posible ruptura al alza, mientras que la prima pagada representa nuestro riesgo m\u00e1ximo si los d\u00e9biles fundamentales del Reino Unido vuelven a imponerse. La actual baja volatilidad impl\u00edcita en el mercado de opciones hace que sea una forma atractiva de expresar una visi\u00f3n alcista.<\/p>\n\n\n