El d\u00f3lar neozeland\u00e9s cay\u00f3 por debajo de 0,5850, con el NZD\/USD cotizando cerca de 0,5820 en las primeras horas europeas, a medida que el d\u00f3lar estadounidense se fortalec\u00eda tras unos datos del \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (IPP) de EE. UU. m\u00e1s elevados de lo previsto. Los precios de producci\u00f3n en EE. UU. subieron hasta una tasa interanual del 6,5% en mayo desde el 5,7% y, en t\u00e9rminos mensuales, aumentaron un 1,1% frente a unas expectativas del 0,7%, marcando el nivel m\u00e1s alto desde noviembre de 2022. La atenci\u00f3n se desplaza ahora a la lectura preliminar de junio del \u00edndice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan como referencia adicional.<\/p>\n\n
En Nueva Zelanda, un tono m\u00e1s agresivo (hawkish) del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) aport\u00f3 cierto contrapeso. La gobernadora Anna Breman afirm\u00f3 que es probable que el Tipo Oficial de Caja (OCR) suba antes y m\u00e1s de lo indicado previamente, se\u00f1alando una inflaci\u00f3n impulsada por el conflicto en Oriente Medio, un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil y mayores costes de los insumos en Nueva Zelanda y sus socios comerciales. El RBNZ tiene como objetivo una inflaci\u00f3n de entre el 1% y el 3% a medio plazo, con foco cerca del punto medio del 2%, mientras que el mercado ha pasado a descontar m\u00faltiples subidas de tipos hasta principios de 2027.<\/p>\n\n
Dado el fuerte dato de inflaci\u00f3n de precios de producci\u00f3n en EE. UU., prevemos una mayor presi\u00f3n bajista sobre el par NZD\/USD en el muy corto plazo. Es probable que el d\u00f3lar estadounidense se mantenga respaldado a medida que el mercado descuenta una Reserva Federal m\u00e1s agresiva. Los operadores de derivados podr\u00edan considerar la compra de opciones put de vencimiento corto sobre NZD\/USD, con objetivo en un movimiento hacia el nivel de soporte de 0,5780.<\/p>\n\n
No obstante, el propio sesgo agresivo del RBNZ deber\u00eda evitar un desplome completo del d\u00f3lar kiwi. El \u00faltimo IPC trimestral de Nueva Zelanda, publicado a finales de abril, se mantuvo obstinadamente elevado en el 4,5%, reforzando la determinaci\u00f3n del RBNZ de mantener los tipos en niveles altos o incluso endurecerlos m\u00e1s. Esta tensi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria entre la Fed y el RBNZ sugiere que la volatilidad probablemente aumentar\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n hay que incorporar vientos en contra externos para la econom\u00eda neozelandesa que podr\u00edan lastrar su divisa. Las cifras recientes de producci\u00f3n industrial de China correspondientes a mayo mostraron una ligera desaceleraci\u00f3n, con un crecimiento interanual del 5,2% y por debajo de lo esperado. Adem\u00e1s, la \u00faltima subasta de Global Dairy Trade a principios de mes registr\u00f3 una ca\u00edda moderada del 0,8%, lo que sugiere que los ingresos clave por exportaciones podr\u00edan no aportar un fuerte impulso favorable.<\/p>\n\n
Este entorno de pol\u00edticas de bancos centrales divergentes y datos externos mixtos es id\u00f3neo para estrategias basadas en volatilidad. Consideramos que vender un strangle \u2014vendiendo una call y una put fuera del dinero\u2014 podr\u00eda ser una forma eficaz de capturar prima si el par permanece atrapado entre el fuerte impulso de EE. UU. y el soporte del RBNZ. Esto recuerda al periodo 2022-2023, en el que din\u00e1micas similares condujeron a largos tramos de cotizaci\u00f3n en rango m\u00e1s que a una tendencia clara.<\/p>\n\n
De cara a futuro, nos posicionamos para que el par encuentre un suelo en torno a 0,5750, mientras que el potencial alcista probablemente quedar\u00e1 limitado cerca de 0,5900. Cualquier ruptura fuera de este rango depender\u00e1 en gran medida de los pr\u00f3ximos informes de inflaci\u00f3n de EE. UU. y de los pr\u00f3ximos datos de PIB de Nueva Zelanda. Seguiremos de cerca la volatilidad impl\u00edcita de las opciones para calibrar las expectativas del mercado ante una posible ruptura.<\/p>\n\n\n