El EUR\/USD sub\u00eda hasta alrededor de 1,1575 en las primeras horas de la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del viernes, con el euro fortaleci\u00e9ndose frente al d\u00f3lar estadounidense despu\u00e9s de que el Banco Central Europeo (BCE) subiera los tipos y mejorara el apetito general por el riesgo. El movimiento lleg\u00f3 tras la primera subida del BCE desde 2023, en un contexto en el que el encarecimiento de la energ\u00eda vinculado al conflicto con Ir\u00e1n se incorporaba al tel\u00f3n de fondo de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Tras la reuni\u00f3n del Consejo de Gobierno del jueves, el BCE elev\u00f3 el tipo de la facilidad de dep\u00f3sito al 2,25% desde el 2,0%, y tambi\u00e9n increment\u00f3 el tipo de las operaciones principales de financiaci\u00f3n al 2,40% y el de la facilidad marginal de cr\u00e9dito al 2,65%. Por separado, el sentimiento mejor\u00f3 tras informaciones que apuntaban a posibles avances hacia un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Ir\u00e1n; el presidente Donald Trump dijo el jueves que hab\u00eda cancelado nuevos ataques militares contra Ir\u00e1n a medida que los negociadores se acercaban a un acuerdo sobre los elementos finales. Sin embargo, la persistente incertidumbre en torno a las tensiones entre Estados Unidos e Ir\u00e1n sigui\u00f3 lastrando al cruce, con posibles implicaciones para la demanda de refugio del billete verde.<\/p>\n
Dada la subida de tipos del BCE hasta el 2,25%, interpretamos la fortaleza inmediata del EUR\/USD en torno a 1,1575 como un resultado directo del ensanchamiento del diferencial de tipos de inter\u00e9s. El factor principal es, claramente, la guerra en Oriente Pr\u00f3ximo, que est\u00e1 alimentando la inflaci\u00f3n y obligando al BCE a actuar. Ahora debemos posicionarnos ante el elevado nivel de incertidumbre que se deriva de esta din\u00e1mica.<\/p>\n
El principal problema para nosotros es la divergencia entre las medidas del BCE y la posibilidad de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Ir\u00e1n. Una negociaci\u00f3n exitosa podr\u00eda provocar un descenso r\u00e1pido de los precios de la energ\u00eda, eliminando la justificaci\u00f3n principal del sesgo hawkish del BCE. Vimos un patr\u00f3n similar en 2022 y 2023 cuando la inflaci\u00f3n de la zona euro, que super\u00f3 el 10% en m\u00e1ximos, cay\u00f3 con fuerza a medida que se moderaban los costes energ\u00e9ticos, lo que llev\u00f3 al banco central a pausar su ciclo de subidas.<\/p>\n
Este escenario binario en el frente geopol\u00edtico sugiere que la volatilidad est\u00e1 infravalorada. Creemos que comprar straddles o strangles de opciones sobre el EUR\/USD es una estrategia prudente para aprovechar un movimiento significativo del precio, ya sea un rally tras confirmarse un acuerdo de paz o una ca\u00edda brusca si las conversaciones fracasan. Hist\u00f3ricamente, los indicadores de volatilidad en divisas han repuntado por encima del 30% en cuesti\u00f3n de semanas durante grandes eventos geopol\u00edticos, y esta situaci\u00f3n presenta un perfil de riesgo similar.<\/p>\n
Para los traders que buscan direcci\u00f3n, consideramos que las opciones call a corto plazo son una v\u00eda para acompa\u00f1ar el momentum alcista actual, con objetivo en el nivel de 1,1600. No obstante, tambi\u00e9n debemos protegernos frente a un giro mediante coberturas con opciones put. Cualquier se\u00f1al de escalada de las tensiones desencadenar\u00eda una b\u00fasqueda de refugio, fortaleciendo al d\u00f3lar estadounidense y empujando al cruce a la baja con fuerza.<\/p>\n\n\n