El WTI cotizaba cerca de los 89,50 d\u00f3lares este jueves, con una ca\u00edda del 0,86%, a medida que el mercado correg\u00eda tras un rally ligado a las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo. Seg\u00fan las informaciones, las negociaciones entre EEUU e Ir\u00e1n para un acuerdo de paz permanente continuaban pese a los \u00faltimos ataques, con mensajes a trav\u00e9s de Catar interpretados como indicio de que los bombardeos no implicaban un regreso a una guerra a gran escala. Los precios aflojaron al moderarse la amenaza inmediata percibida sobre el suministro global, aunque Donald Trump advirti\u00f3 de que EEUU atacar\u00eda a Ir\u00e1n \u201cmuy duramente\u201d durante la noche y desliz\u00f3 la posibilidad de tomar el control de la isla de Kharg, principal terminal de exportaci\u00f3n de crudo de Ir\u00e1n. Antes del conflicto, la isla de Kharg gestionaba aproximadamente el 90% de las exportaciones de crudo iran\u00ed.<\/p>\n
Las se\u00f1ales de oferta y demanda en EEUU siguieron siendo ajustadas. La EIA indic\u00f3 que las existencias comerciales de crudo cayeron en 7,2 millones de barriles la semana pasada, frente a los 4 millones previstos, prolongando una racha de descensos de inventarios. Los datos de inflaci\u00f3n tambi\u00e9n se mantuvieron firmes, con el IPP subiendo un 6,5% interanual en agosto y el IPC en el 4,2% interanual. El mercado descuenta que la Fed mantendr\u00e1 los tipos en la reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana, mientras que la posibilidad de otra subida m\u00e1s adelante este a\u00f1o sigue sobre la mesa si persisten las presiones inflacionistas lideradas por la energ\u00eda.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el West Texas Intermediate retrocede hacia la zona de los 85 d\u00f3lares por barril tras una fuerte escalada. El reciente rally estuvo impulsado por la renovada tensi\u00f3n en el estrecho de Ormuz, pero la posibilidad de canales diplom\u00e1ticos indirectos est\u00e1 propiciando recogida de beneficios. Esta incertidumbre configura un entorno complejo de cara a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Reserva Federal.<\/p>\n
Aunque los recientes incidentes navales en el estrecho de Ormuz han puesto un suelo a los precios, las informaciones sobre contactos indirectos a trav\u00e9s de funcionarios oman\u00edes sugieren que a\u00fan se explora una salida diplom\u00e1tica. El mercado sopesa el riesgo de una disrupci\u00f3n relevante sobre los aproximadamente 20 millones de barriles de crudo que atraviesan a diario el estrecho frente al potencial de una desescalada repentina. Consideramos que esta prima geopol\u00edtica es fr\u00e1gil y podr\u00eda evaporarse r\u00e1pidamente ante noticias positivas.<\/p>\n
En el frente de la demanda, el mercado estadounidense contin\u00faa ajustado. El \u00faltimo informe de la Energy Information Administration (EIA) mostr\u00f3 una ca\u00edda de inventarios comerciales de crudo de 3,7 millones de barriles, sorprendiendo a los analistas, que hab\u00edan previsto un descenso menor. Esto prolonga la tendencia de reducci\u00f3n de existencias, lo que indica que la demanda f\u00edsica se mantiene s\u00f3lida pese a los precios m\u00e1s altos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n seguimos de cerca el panorama macroecon\u00f3mico, ya que los precios de la energ\u00eda se est\u00e1n trasladando al conjunto de la inflaci\u00f3n. La \u00faltima lectura del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo se situ\u00f3 en el 3,5%, un ligero repunte que complica la hoja de ruta de la Reserva Federal. Esta persistencia inflacionista eleva las probabilidades de que la Fed se\u00f1ale una postura de \u201ctipos altos durante m\u00e1s tiempo\u201d en su reuni\u00f3n de finales de este mes.<\/p>\n
Ante estas se\u00f1ales contrapuestas, recomendamos centrar la atenci\u00f3n en estrategias con opciones para gestionar la volatilidad elevada. La compra de straddles o strangles puede ser una forma eficaz de posicionarse ante un movimiento amplio del precio en cualquiera de las dos direcciones, ya sea por una escalada militar o por un avance diplom\u00e1tico inesperado. Para quienes tengan un sesgo direccional, el uso de spreads de calls o puts ayuda a acotar el riesgo en un mercado que se est\u00e1 volviendo cada vez m\u00e1s impredecible.<\/p>\n\n\n