El EUR\/USD se mantuvo cerca de m\u00ednimos de dos meses el jueves, en torno a 1,1525, mientras los mercados diger\u00edan la \u00faltima decisi\u00f3n del Banco Central Europeo y el d\u00f3lar estadounidense se manten\u00eda firme ante un menor apetito por el riesgo vinculado a Oriente Medio. El BCE subi\u00f3 los tipos en 25 puntos b\u00e1sicos, situando la tasa de la facilidad de dep\u00f3sito en el 2,25% y poniendo fin a una pausa de siete reuniones; su comunicado se\u00f1al\u00f3 presiones inflacionistas relacionadas con el conflicto regional y el encarecimiento del petr\u00f3leo. Las proyecciones del personal del Eurosistema sit\u00faan la inflaci\u00f3n general media en el 3% en 2026, moder\u00e1ndose al 2,3% en 2027 y al 2% en 2028, con las previsiones de 2026 y 2027 revisadas al alza respecto a marzo.<\/p>\n\n
La reacci\u00f3n del euro se fue desvaneciendo a medida que el d\u00f3lar encontraba apoyo en el repunte de la ret\u00f3rica geopol\u00edtica y en un s\u00f3lido \u00edndice d\u00f3lar estadounidense, que consolid\u00f3 por encima de 100,00. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centr\u00f3 en la inflaci\u00f3n de EE. UU. a nivel de precios de producci\u00f3n: el IPP de mayo subi\u00f3 un 6,5% interanual frente al 5,7% de abril y ligeramente por encima del consenso (6,4%), mientras que el IPP subyacente se mantuvo sin cambios en el 4,9% y por debajo del 5,4% previsto. El tel\u00f3n de fondo reforz\u00f3 las expectativas de una Reserva Federal que podr\u00eda mantener los tipos elevados durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n
Estamos viendo al par EUR\/USD luchar cerca de m\u00ednimos de varios meses en torno a 1,0750. El Banco Central Europeo inici\u00f3 la semana pasada su ciclo de recortes de tipos con una reducci\u00f3n de 25 puntos b\u00e1sicos, llevando su tipo clave al 3,75%. En contraste, la Reserva Federal de EE. UU. mantiene los tipos sin cambios en el 5,25%, reforzando una brecha de pol\u00edtica cada vez mayor entre ambos bancos centrales.<\/p>\n\n
Esta divergencia viene impulsada por diferentes panoramas de inflaci\u00f3n, un factor clave para la valoraci\u00f3n de los derivados. Los \u00faltimos datos del \u00cdndice de Precios al Consumo de EE. UU. para mayo de 2026 mostraron que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistente en el 3,5%, lo que retrasa a\u00fan m\u00e1s las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Fed. Esto contrasta con la zona euro, donde la inflaci\u00f3n se ha enfriado lo suficiente como para permitir al BCE empezar a flexibilizar.<\/p>\n\n
La incertidumbre geopol\u00edtica sigue respaldando el estatus del d\u00f3lar estadounidense como divisa refugio. Las tensiones persistentes en regiones clave del mundo mantienen la cautela en el sentimiento del mercado. Este contexto proporciona un soporte constante al d\u00f3lar, a\u00f1adiendo m\u00e1s presi\u00f3n bajista sobre el tipo de cambio EUR\/USD.<\/p>\n\n
Con este escenario, creemos que los traders deber\u00edan considerar posicionarse para un mayor debilitamiento del euro en las pr\u00f3ximas semanas. Comprar opciones put sobre el euro, o establecer estrategias bajistas tipo bear put spread para gestionar el coste de la prima, podr\u00eda ser una estrategia eficaz. Vigilamos niveles de soporte clave, y una ruptura por debajo de 1,0700 podr\u00eda acelerar el movimiento a la baja.<\/p>\n\n
Este entorno recuerda al periodo 2014-2015, cuando una marcada divergencia de pol\u00edtica entre la Fed y el BCE provoc\u00f3 una ca\u00edda significativa del EUR\/USD. En aquel ciclo, el par cay\u00f3 m\u00e1s de un 20% a medida que el BCE impulsaba la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa mientras la Fed se preparaba para subir tipos. El precedente hist\u00f3rico respalda la idea de que estas diferencias de pol\u00edtica pueden alimentar tendencias sostenidas y unidireccionales.<\/p>\n\n\n