AUD\/JPY avanz\u00f3 ligeramente hasta cerca de 112,40 en las primeras operaciones europeas del jueves, ya que el tono hawkish del Banco de la Reserva de Australia (RBA) respald\u00f3 al d\u00f3lar australiano. Macquarie espera que el RBA mantenga sin cambios el tipo oficial la pr\u00f3xima semana, al tiempo que se\u00f1ale de forma que sostenga las valoraciones del mercado para una subida de tipos en agosto. Las ganancias se vieron limitadas por las preocupaciones de que Jap\u00f3n pueda intervenir para frenar la debilidad del yen, despu\u00e9s de que la ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, advirtiera de que el Gobierno est\u00e1 vigilando los movimientos especulativos y est\u00e1 listo para actuar.<\/p>\n\n
En el gr\u00e1fico diario, el cruce se mantiene por encima de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas, con el precio presionando la banda inferior de Bollinger en 112,26. El \u00cdndice de Fuerza Relativa (14) se sit\u00faa en torno a 39, lo que apunta a un impulso bajista incluso aunque se mantenga la estructura de tendencia alcista. La resistencia se observa en la banda media de Bollinger cerca de 113,62, seguida de la banda superior en 115,00. El soporte se encuentra en 112,25 y despu\u00e9s en la SMA de 100 d\u00edas en 111,75; una ruptura sostenida de este nivel implicar\u00eda un movimiento correctivo m\u00e1s profundo.<\/p>\n\n
Vemos que la postura hawkish del Banco de la Reserva de Australia est\u00e1 apoyando al d\u00f3lar australiano, especialmente despu\u00e9s de que los datos del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de mayo en Australia mostraran una inflaci\u00f3n del 4,1%, muy por encima de las previsiones. Esto mantiene un sesgo comprador subyacente en AUD\/JPY, ya que el mercado ya descuenta plenamente una subida de tipos en agosto. Por ello, mantenemos un sesgo estructural largo mientras el cruce permanezca por encima de la clave media m\u00f3vil de 100 d\u00edas, cerca de 111,75.<\/p>\n\n
Sin embargo, el lado del yen japon\u00e9s en la ecuaci\u00f3n presenta un riesgo significativo, limitando el potencial alcista inmediato. Con el USD\/JPY cotizando cerca de 159,50, el Ministerio de Finanzas est\u00e1 en m\u00e1xima alerta ante \u201cmovimientos especulativos\u201d, y recordamos sus intervenciones de varios miles de millones de d\u00f3lares en abril y mayo de 2024 para apoyar al yen. Esta amenaza muy real de un fortalecimiento repentino del yen nos hace ser cautos a la hora de perseguir este repunte de forma agresiva por encima del nivel de 113,00.<\/p>\n\n
Este conflicto fundamental entre un banco central hawkish y la posible intervenci\u00f3n en el mercado de divisas sugiere que se aproxima un movimiento brusco, pero la direcci\u00f3n es incierta. Creemos que la volatilidad impl\u00edcita es actualmente demasiado baja dada la situaci\u00f3n de riesgo asociada a la reuni\u00f3n del RBA de la pr\u00f3xima semana y la amenaza constante de intervenci\u00f3n sobre el yen. Por ello, estamos considerando comprar straddles para beneficiarnos de un movimiento significativo del precio en cualquiera de las dos direcciones durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para quienes ya mantenemos posiciones largas, el principal riesgo es un desplome repentino impulsado por las autoridades japonesas. Buscamos proteger la parte baja mediante la compra de opciones put fuera del dinero con un strike por debajo del soporte de 112,25. Para financiar estas puts, podemos vender simult\u00e1neamente opciones call con un strike cerca de la resistencia de 113,62, creando un collar para cubrirnos frente a un giro brusco.<\/p>\n\n\n