Las expectativas de inflaci\u00f3n de los consumidores australianos se moderaron hasta el 5,5% en junio, desde el 5,6% anterior. El cambio apunta a un ligero ablandamiento de la percepci\u00f3n de los hogares sobre los precios a futuro.<\/p>\n
El descenso mantiene las expectativas en niveles todav\u00eda elevados, pero la ca\u00edda intermensual sugiere cierta moderaci\u00f3n del sentimiento en torno a la inflaci\u00f3n futura. No se facilitaron m\u00e1s detalles en el comunicado.<\/p>\n
Con las expectativas de inflaci\u00f3n de los consumidores moder\u00e1ndose ligeramente hasta el 5,5%, lo interpretamos como una se\u00f1al temprana de que la presi\u00f3n sobre el Banco de la Reserva de Australia (RBA) est\u00e1 disminuyendo. Aunque esta cifra sigue muy por encima del rango objetivo, lo relevante para la pol\u00edtica futura es la tendencia a la baja. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de que el RBA se mantendr\u00e1 a la espera, dejando el tipo oficial en el 4,35% en el futuro previsible.<\/p>\n
En este contexto, estamos ajustando nuestras posiciones en futuros de tipos de inter\u00e9s. El mercado est\u00e1 descontando actualmente solo una peque\u00f1a probabilidad, en torno al 15%, de nuevas subidas de tipos en 2026. Creemos que sigue siendo demasiado alta y estamos estudiando estrategias que se beneficien de tipos a corto estables o a la baja, como recibir tipo fijo en swaps a corto plazo.<\/p>\n
Este escenario ejerce presi\u00f3n a la baja sobre el d\u00f3lar australiano. Un banco central que ha terminado de subir tipos hace que su divisa sea menos atractiva frente a otras en las que la pol\u00edtica podr\u00eda ser m\u00e1s restrictiva. Con el AUD\/USD cotizando en torno a 0,6650, estamos valorando comprar opciones put para posicionarnos ante un posible movimiento a la baja hacia la zona de 0,6500 en el pr\u00f3ximo mes o dos.<\/p>\n
Para la renta variable, un techo en el ciclo de tipos es un catalizador positivo. Unos costes de financiaci\u00f3n estables respaldan los beneficios corporativos y hacen que las acciones resulten m\u00e1s atractivas. Buscaremos vender algunas opciones put fuera del dinero sobre los futuros del \u00edndice SPI 200, una estrategia que permite cobrar prima y ganar si el mercado se mantiene estable o avanza de forma gradual.<\/p>\n
Este escenario recuerda a ciclos anteriores en los que las expectativas de inflaci\u00f3n se enfriaron bastante antes de que el RBA girara hacia recortes de tipos. Por ejemplo, en el periodo posterior a 2011, la inflaci\u00f3n se moder\u00f3 durante varios trimestres antes de que el banco iniciara su ciclo de relajaci\u00f3n. Estos datos hist\u00f3ricos respaldan nuestra estrategia de mantener la paciencia y posicionarnos para una pausa prolongada en los tipos, m\u00e1s que para un giro brusco.<\/p>\n\n\n