Los ataques de EE. UU. contra Ir\u00e1n continuaron por segundo d\u00eda consecutivo, con el Mando Central estadounidense citando la \u00abagresi\u00f3n injustificada y continuada de Ir\u00e1n\u00bb y el secretario de Defensa, Pete Hegseth, afirmando que se estaban atacando \u00abinstalaciones clave\u00bb, mientras que medios iran\u00edes informaron de impactos cerca de Minab y Sirik, pr\u00f3ximos al Estrecho de Ormuz. Una delegaci\u00f3n catar\u00ed hab\u00eda volado a Teher\u00e1n para \u00abtender puentes sobre las discrepancias restantes\u00bb y segu\u00eda all\u00ed cuando comenzaron los \u00faltimos ataques, estrechando los tiempos en torno a cualquier posible canal de mediaci\u00f3n. El presidente de Ir\u00e1n, Masoud Pezeshkian, describi\u00f3 las amenazas contra las redes de electricidad, agua y transporte del pa\u00eds como \u00abuna se\u00f1al de debilidad\u00bb.<\/p>\n
La respuesta de Teher\u00e1n se emiti\u00f3 a trav\u00e9s del canal de Telegram del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Isl\u00e1mica (CGRI), declarando el Estrecho \u00abcerrado a todos los buques, incluidos petroleros y barcos comerciales\u00bb, con efecto inmediato, y advirtiendo de que cualquier embarcaci\u00f3n que intentara transitar ser\u00eda atacada. JPMorgan estim\u00f3 el tr\u00e1fico visible en torno al 15% de los niveles previos a la guerra, incluso cuando las afirmaciones de EE. UU. apuntaban a tr\u00e1nsitos escoltados que sumaban m\u00e1s de 200 buques comerciales y a flujos en mejora. Por separado, la marina iran\u00ed indic\u00f3 a los buques que no se movieran desde las zonas de fondeo en el Golfo P\u00e9rsico y el mar de Om\u00e1n, afirm\u00f3 que Ormuz permanecer\u00eda cerrado hasta nuevo aviso, y los medios estatales iran\u00edes citaron a un alto cargo negando cualquier contacto entre responsables iran\u00edes y Donald Trump.<\/p>\n
La amenaza de cerrar el Estrecho de Ormuz pone en riesgo inmediato una parte significativa del suministro mundial de crudo. Lo interpretamos como una se\u00f1al clara para incrementar la exposici\u00f3n larga a los precios del petr\u00f3leo durante el resto de junio y julio. Estamos comprando opciones call fuera del dinero sobre futuros de Brent, ya que los informes contradictorios sugieren que esta situaci\u00f3n empeorar\u00e1 antes de mejorar.<\/p>\n
Aproximadamente 21 millones de barriles de petr\u00f3leo, casi una quinta parte del suministro diario mundial, atraviesan este cuello de botella. Hist\u00f3ricamente, disrupciones similares, como la Guerra del Golfo de 1990, provocaron que los precios del crudo se m\u00e1s que duplicaran en dos meses. Creemos que los futuros del Brent, que ya se han disparado un 8% esta semana hasta superar los 115 d\u00f3lares por barril, todav\u00eda no descuentan un cierre total o prolongado.<\/p>\n
Este nivel de incertidumbre es combustible puro para la volatilidad de mercado. El \u00edndice VIX ya ha repuntado desde un m\u00ednimo de 14 el mes pasado hasta superar 25, y anticipamos que ponga a prueba el rango 30-35 a medida que los comunicados oficiales sigan contradici\u00e9ndose entre s\u00ed. Por ello, estamos comprando opciones call sobre futuros del VIX como cobertura directa frente al aumento del miedo en los mercados.<\/p>\n
Unos costes energ\u00e9ticos m\u00e1s altos act\u00faan como un impuesto sobre la econom\u00eda global, por lo que nos estamos posicionando para una ca\u00edda en los mercados de renta variable en general. Estamos aumentando nuestras posiciones en opciones put sobre el S&P 500 y apuntamos espec\u00edficamente a valores de transporte y aerol\u00edneas. Estos sectores tienen poca capacidad para absorber un shock sostenido de precios del combustible de esta magnitud.<\/p>\n
Por el contrario, vemos un claro potencial al alza en sectores que se benefician de esta tensi\u00f3n geopol\u00edtica. Estamos incrementando nuestras posiciones largas en opciones call sobre los principales contratistas de defensa y los grandes productores energ\u00e9ticos (large caps). Estas compa\u00f1\u00edas podr\u00edan beneficiarse del aumento del gasto militar y de la realidad de unos precios del petr\u00f3leo estructuralmente m\u00e1s altos.<\/p>\n
La amenaza directa a los buques comerciales hace atractiva una estrategia sobre acciones de navieras. Cualquier empresa con exposici\u00f3n significativa a petroleros en el Golfo P\u00e9rsico se enfrenta ahora a riesgos inasegurables y a un caos operativo. Estamos comprando opciones put sobre los principales operadores de petroleros para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n