El balance de precios de la vivienda de RICS en el Reino Unido se situ\u00f3 en -34% en mayo, por debajo de la expectativa del mercado de -31%. La lectura indica que los encuestados que informan de ca\u00eddas de precios siguieron superando a los que observan subidas.<\/p>\n
En comparaci\u00f3n con el consenso, el balance m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado apunta a un tono m\u00e1s flojo en las condiciones de precios de la vivienda reportadas durante el mes. El balance neto de RICS se mantuvo en terreno negativo, reforzando la idea de una presi\u00f3n bajista continuada m\u00e1s que un giro hacia el crecimiento de precios.<\/p>\n
Observamos que el balance de precios de la vivienda de RICS de mayo se situ\u00f3 en -34%, peor que el -31% previsto. Esto sugiere que el sentimiento en el mercado inmobiliario brit\u00e1nico se est\u00e1 deteriorando m\u00e1s de lo que anticip\u00e1bamos. La persistencia de lecturas negativas apunta a una presi\u00f3n continuada sobre los precios efectivos de la vivienda en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Esto nos lleva a considerar posiciones bajistas en las promotoras inmobiliarias del Reino Unido. Compa\u00f1\u00edas como Taylor Wimpey y Barratt Developments son especialmente sensibles a este tipo de datos adelantados negativos. Dado que el \u00faltimo PMI de la construcci\u00f3n del Reino Unido tambi\u00e9n mostr\u00f3 una lectura de 49,5, lo que indica una ligera contracci\u00f3n, estamos valorando opciones put para especular con nuevas ca\u00eddas.<\/p>\n
Esta debilidad de la vivienda probablemente se trasladar\u00e1 al sector bancario brit\u00e1nico. Prestamistas como Lloyds y NatWest podr\u00edan enfrentarse a una menor demanda de hipotecas y a inquietudes sobre sus carteras de pr\u00e9stamos existentes. Los recientes datos del Banco de Inglaterra, que muestran que las aprobaciones hipotecarias cayeron a 58.000 el mes pasado y quedaron por debajo de lo esperado, respaldan esta visi\u00f3n prudente.<\/p>\n
Tambi\u00e9n anticipamos que esto pesar\u00e1 sobre la libra esterlina, especialmente frente al d\u00f3lar estadounidense. Un mercado de la vivienda en desaceleraci\u00f3n es un lastre relevante para la confianza del consumidor y para el conjunto de la econom\u00eda. Con la inflaci\u00f3n del Reino Unido recientemente situada en un moderado 2,1%, una desaceleraci\u00f3n interna nos da motivos para mantener posiciones cortas en GBP\/USD.<\/p>\n
El Banco de Inglaterra podr\u00eda verse obligado a adoptar un sesgo m\u00e1s acomodaticio. Estos d\u00e9biles datos de vivienda hacen extremadamente improbable cualquier subida de tipos en el corto plazo. Ahora vemos que los mercados de tipos descuentan una probabilidad del 60% de un recorte antes de final de a\u00f1o, lo que deber\u00eda limitar la subida de las rentabilidades de los gilts.<\/p>\n\n\n