El EUR\/USD se mov\u00eda en torno a 1,1550 el jueves, con el euro pr\u00e1cticamente sin cambios antes de la esperada subida de tipos del Banco Central Europeo, mientras los mercados centraban la atenci\u00f3n en las orientaciones sobre la futura trayectoria de la pol\u00edtica monetaria. Se descuenta ampliamente un alza de 25 puntos b\u00e1sicos, pero la incertidumbre sobre el ritmo de nuevas subidas y las preocupaciones sobre las perspectivas de la eurozona mantuvieron las posiciones contenidas antes del anuncio.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense encontr\u00f3 apoyo despu\u00e9s de que los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. mostraran un IPC general del 4,2% interanual en mayo, mientras que el IPC subyacente avanz\u00f3 un 2,9% interanual, con el shock energ\u00e9tico derivado de la guerra con Ir\u00e1n todav\u00eda como riesgo para el panorama de inflaci\u00f3n. En el gr\u00e1fico de 4 horas, el par se situaba por debajo de la SMA de 100 periodos en 1,1609, mientras cotizaba por encima de la SMA de 20 periodos en 1,1540; se se\u00f1alaban resistencias en 1,1559 y 1,1573. El RSI cerca de 46 apuntaba a un impulso moderado, con soportes en 1,1549 y 1,1535 si aumenta la presi\u00f3n bajista.<\/p>\n\n
Dado que el EUR\/USD cotiza cerca de 1,1550, observamos un mercado atrapado entre dos fuerzas opuestas antes de la reuni\u00f3n del Banco Central Europeo. La subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos est\u00e1 pr\u00e1cticamente descontada, pero ponemos el foco en la gu\u00eda del BCE, ya que los \u00faltimos datos mostraron que la producci\u00f3n industrial alemana se contrajo inesperadamente un 0,5% en abril de 2026. Esta debilidad econ\u00f3mica de fondo en la eurozona limita el potencial alcista del euro, incluso con una subida de tipos.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el d\u00f3lar estadounidense se mantiene firme porque la inflaci\u00f3n en EE. UU. est\u00e1 demostrando ser persistente, una situaci\u00f3n agravada por el shock energ\u00e9tico en curso derivado de la guerra con Ir\u00e1n. El \u00faltimo informe de mayo de 2026 mostr\u00f3 que el \u00cdndice de Precios al Consumo se mantiene en el 4,2% interanual, muy por encima del objetivo de la Reserva Federal. Esto recuerda a crisis energ\u00e9ticas pasadas, como en la d\u00e9cada de 1970, cuando la inflaci\u00f3n se mantuvo alta durante a\u00f1os, lo que sugiere que la Fed tiene poco margen para plantearse recortes de tipos.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, este escenario sugiere que la volatilidad impl\u00edcita \u2014que ya ha repuntado por encima del 11% para opciones con vencimiento la pr\u00f3xima semana\u2014 resulta atractiva para vendedores. Consideramos probable que el EUR\/USD se mantenga dentro de un rango estrecho definido por el soporte en torno a 1,1535 y una fuerte resistencia en 1,1609. Por ello, estamos valorando vender strangles o implementar iron condors para captar prima de esta consolidaci\u00f3n esperada.<\/p>\n\n
Sin embargo, no puede ignorarse el riesgo de un movimiento brusco tras la rueda de prensa del BCE, ya que cualquier comentario sorprendentemente dovish podr\u00eda romper el fr\u00e1gil soporte. Para protegernos, tambi\u00e9n estamos comprando opciones put baratas, fuera de dinero, con strikes por debajo de 1,1500. Esto act\u00faa como una cobertura de bajo coste en caso de que el banco central se\u00f1ale el final de su ciclo de endurecimiento, lo que probablemente provocar\u00eda un r\u00e1pido descenso del par.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, anticipamos que, incluso si el BCE sube tipos, un tono prudente sobre la pol\u00edtica futura pesar\u00e1 sobre el euro. Hist\u00f3ricamente, cuando un banco central sube tipos pero se\u00f1ala preocupaci\u00f3n econ\u00f3mica, la divisa suele debilitarse en una reacci\u00f3n de \u00abcompra con el rumor, vende con la noticia\u00bb. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de que cualquier fortaleza por encima de 1,1600 es una oportunidad para iniciar posiciones bajistas mediante futuros o spreads de puts a m\u00e1s largo plazo.<\/p>\n\n\n