El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirm\u00f3 el martes que una operaci\u00f3n militar encubierta de EE. UU. respald\u00f3 la navegaci\u00f3n comercial a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz durante las tensiones relacionadas con Ir\u00e1n. Se\u00f1al\u00f3 que la misi\u00f3n fue ordenada el mes pasado para asistir a petroleros y otros buques mercantes que transitaban por esta v\u00eda mar\u00edtima.<\/p>\n
Trump asegur\u00f3 que el operativo permiti\u00f3 que m\u00e1s de 100 millones de barriles de petr\u00f3leo atravesaran el Estrecho y llegaran a los mercados globales. Tambi\u00e9n indic\u00f3 que m\u00e1s de 200 buques comerciales completaron el tr\u00e1nsito de forma segura.<\/p>\n
Recordamos episodios pasados en los que la intervenci\u00f3n militar de EE. UU. garantiz\u00f3 el paso seguro de m\u00e1s de 100 millones de barriles de petr\u00f3leo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz. Este historial muestra un precedente claro para desescalar tensiones y proteger el suministro energ\u00e9tico global. Consideramos que este patr\u00f3n es relevante para evaluar el entorno actual de mercado.<\/p>\n
La ret\u00f3rica reciente de dirigentes iran\u00edes a finales de mayo de 2026 ha provocado un repunte significativo del precio del crudo, con el Brent tocando brevemente los 95 d\u00f3lares por barril. Esto ha llevado la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre Brent del primer vencimiento a un m\u00e1ximo de 12 meses del 45, seg\u00fan datos de CBOE. Las primas de los seguros mar\u00edtimos para la regi\u00f3n tambi\u00e9n se han duplicado, reflejando la ansiedad del mercado.<\/p>\n
Con este contexto hist\u00f3rico, consideramos que la prima de riesgo actual est\u00e1 sobredimensionada y ofrece una oportunidad. Vemos valor en vender opciones call fuera del dinero para capturar esta prima inflada. Esta estrategia se basa en la expectativa de que cualquier posible interrupci\u00f3n sea respondida con rapidez por una fuerza estabilizadora, lo que har\u00eda que los precios retrocedieran desde sus m\u00e1ximos.<\/p>\n
Adem\u00e1s, anticipamos que la volatilidad impl\u00edcita caer\u00e1 con fuerza en las pr\u00f3ximas semanas a medida que se aclare la situaci\u00f3n. Posicionarse para ello mediante estrategias como straddles cortos o spreads de puts podr\u00eda resultar rentable. El mercado est\u00e1 pagando demasiado por la protecci\u00f3n frente a un desenlace que, a nuestro juicio, es improbable a la luz de actuaciones pasadas.<\/p>\n
Por el Estrecho de Ormuz transita aproximadamente el 21% del consumo diario mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos, por lo que las reacciones de precios suelen ser bruscas. Sin embargo, los datos hist\u00f3ricos muestran que, una vez que la presencia naval de EE. UU. se hace visible durante estos episodios, la prima geopol\u00edtica puede erosionarse entre 5 y 10 d\u00f3lares por barril en cuesti\u00f3n de semanas. Esperamos una respuesta y una reacci\u00f3n del mercado similares en esta ocasi\u00f3n.<\/p>\n\n\n