El yen japon\u00e9s (JPY) cotiz\u00f3 a la defensiva frente al d\u00f3lar estadounidense y se qued\u00f3 rezagado frente a la mayor\u00eda de sus hom\u00f3logos del G10, incluso despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n de precios de producci\u00f3n de mayo sorprendiera al alza, hasta el 6,3% interanual. Los mercados ya han descontado por completo una subida de tipos de 25 pb por parte del Banco de Jap\u00f3n (BoJ) en la reuni\u00f3n del pr\u00f3ximo martes, y otra de 25 pb est\u00e1 impl\u00edcita para diciembre. Las informaciones de que el gobernador Kazuo Ueda ha sido hospitalizado suscitaron dudas sobre el liderazgo en la decisi\u00f3n, aunque el precio impl\u00edcito para la reuni\u00f3n se mantuvo sin cambios.<\/p>\n
En USD\/JPY, la acci\u00f3n del precio se describi\u00f3 como constructiva, con los indicadores de momento continuando su mejora. El \u00edndice de fuerza relativa (RSI) estaba subiendo y acerc\u00e1ndose al umbral de sobrecompra de 70, una se\u00f1al habitualmente seguida en el an\u00e1lisis t\u00e9cnico. Se consideraba que la resistencia era limitada antes de 162, dejando al cruce sesgado hacia nuevas subidas si la tendencia se mantiene.<\/p>\n
Vemos que el yen japon\u00e9s se mantiene d\u00e9bil frente al d\u00f3lar estadounidense, incluso con los datos del \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (PPI) de mayo en Jap\u00f3n saliendo m\u00e1s fuertes de lo esperado. La divisa est\u00e1 rindiendo por debajo de la mayor\u00eda de sus pares del G10 de cara a la sesi\u00f3n norteamericana. A fecha de hoy, 10 de junio de 2026, el USD\/JPY cotiza en torno a 158,50.<\/p>\n
El mercado ya tiene plenamente descontada una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del Banco de Jap\u00f3n en su reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana, el 17 de junio. De hecho, los swaps indexados a un d\u00eda (OIS) muestran ahora una probabilidad del 95% de que se produzca este movimiento, y se descuenta otra subida completa antes de final de a\u00f1o. Este sesgo hawkish se ve respaldado por los \u00faltimos datos del IPC nacional de Jap\u00f3n, que mostraron una inflaci\u00f3n estable en el 2,9% interanual.<\/p>\n
A la luz de este impulso, consideramos que el perfil t\u00e9cnico del USD\/JPY sigue siendo alcista, con una resistencia limitada antes del nivel de 162. Valorar\u00edamos comprar opciones call de USD\/JPY a corto plazo para aprovechar este movimiento al alza esperado. El aumento del RSI sugiere una fuerte presi\u00f3n compradora, si bien se est\u00e1 acercando a zona de sobrecompra.<\/p>\n
No obstante, los operadores deben ser cautos ante una posible intervenci\u00f3n gubernamental, como la que vimos por \u00faltima vez por parte del Ministerio de Finanzas cuando el cruce super\u00f3 160 a finales de 2024. Este precedente hace que mantener posiciones largas direccionales sea arriesgado a medida que nos acercamos a ese nivel psicol\u00f3gico clave. La volatilidad impl\u00edcita a un mes ya ha repuntado hasta el 9,5% ante la reuni\u00f3n del BoJ y la posible intervenci\u00f3n en el mercado de divisas.<\/p>\n
Para gestionar este riesgo, preferimos emplear un diferencial alcista de calls (bull call spread) en lugar de comprar una call sin cobertura. Por ejemplo, comprar una call con strike 159 y, simult\u00e1neamente, vender una call con strike 161,50 con vencimiento en julio podr\u00eda ser una estrategia eficaz. Este planteamiento acota el riesgo y abarata el coste de la operaci\u00f3n, manteniendo el potencial de beneficio si el cruce avanza hacia nuestro objetivo justo por debajo de 162.<\/p>\n\n\n