El NZD\/USD se mantuvo cerca de 0,5815 el mi\u00e9rcoles y registr\u00f3 pocos cambios mientras los mercados diger\u00edan nuevos datos de China y Estados Unidos. En China, la Oficina Nacional de Estad\u00edstica inform\u00f3 de que el IPC cay\u00f3 un 0,1% mensual en mayo tras un aumento previo del 0,3%, mientras que el IPP subi\u00f3 un 3,9% interanual, ligeramente por encima de lo esperado (3,8%). Las se\u00f1ales mixtas de inflaci\u00f3n no se tradujeron en un apoyo claro para el NZD, que suele reaccionar a cambios en el tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico chino.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se traslad\u00f3 despu\u00e9s al dato de inflaci\u00f3n de EEUU. El IPC general subi\u00f3 un 4,2% interanual en mayo frente al 3,8% de abril, en l\u00ednea con las previsiones; en t\u00e9rminos mensuales, los precios aumentaron un 0,5%, tambi\u00e9n en l\u00ednea con el consenso. El IPC subyacente avanz\u00f3 un 0,2% mensual y un 2,9% interanual. A pesar del mayor ritmo anual, la reacci\u00f3n del USD fue contenida, dejando al par en rango mientras los operadores valoraban qu\u00e9 podr\u00eda implicar el dato para la Fed y la trayectoria de tipos en EEUU.<\/p>\n
Con la inflaci\u00f3n de EEUU aceler\u00e1ndose al 4,2%, creemos que la Reserva Federal se ver\u00e1 obligada a mantener un tono hawkish. Esto contrasta de forma marcada con las se\u00f1ales econ\u00f3micas mixtas procedentes de China, que no ofrecen un apoyo real al d\u00f3lar neozeland\u00e9s. En consecuencia, consideramos que, a corto plazo, el camino de menor resistencia para el NZD\/USD es a la baja.<\/p>\n
El mercado descuenta ahora una probabilidad del 85% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Fed, el 29 de junio, un salto significativo desde el 50% de la semana pasada. Esta creciente divergencia de pol\u00edticas es clave, especialmente porque el PIB de Nueva Zelanda del 1T se situ\u00f3 recientemente en un 0,1%, por debajo de lo esperado, lo que deja al RBNZ con pocos motivos para endurecer. Esperamos que esta brecha fundamental entre las econom\u00edas de EEUU y Nueva Zelanda pese de forma notable sobre el par.<\/p>\n
La actual operativa lateral en torno a 0,5815 probablemente represente una pausa temporal antes del siguiente tramo bajista. Lo interpretamos como una oportunidad para comprar opciones put sobre NZD\/USD, que se beneficiar\u00edan de una ca\u00edda del tipo de cambio. Esta estrategia permite un riesgo acotado, mientras se toma posici\u00f3n ante un posible movimiento brusco tras el pr\u00f3ximo anuncio de la Fed.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos de endurecimiento agresivo de la Fed han empujado al NZD\/USD hacia sus m\u00ednimos de varios a\u00f1os. Al par no le queda lejos para poner a prueba el soporte de 0,5750 observado a finales de 2025, y una ruptura por debajo podr\u00eda abrir la puerta a la zona de 0,5600. La volatilidad impl\u00edcita a un mes ya ha repuntado hasta el 11,5%, lo que sugiere que el mercado de opciones anticipa una salida de este rango estrecho.<\/p>\n\n\n