El d\u00f3lar australiano ha pasado de ser uno de los activos con mejor comportamiento dentro del G10 a situarse en la parte baja de las tablas recientes, presionado por la p\u00e9rdida de impulso del crecimiento interno y por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s firme. El AUD\/USD ha vuelto a acercarse a 0,70 a medida que el USD se fortalec\u00eda, mientras que unos datos australianos m\u00e1s flojos han reducido la convicci\u00f3n del mercado de que se avecine un nuevo endurecimiento por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA).<\/p>\n\n
Los mercados siguen descontando una subida m\u00e1s de tipos por parte del RBA este a\u00f1o y Rabobank espera un incremento adicional en agosto. El banco a\u00f1ade que la senda de tipos es sensible a los riesgos de inflaci\u00f3n vinculados a un posible cierre del estrecho de Ormuz, aun cuando el panorama de la actividad dom\u00e9stica se suaviza. En un horizonte de tres meses, prev\u00e9 que el AUD\/USD se mueva en un rango en torno a 0,70\u20130,71.<\/p>\n\n
Observamos que el d\u00f3lar australiano ya no es un valor destacado, ya que su impulso de crecimiento se est\u00e1 estancando. El IPC del 1T de 2026 en Australia se situ\u00f3 en el 3,4%, ligeramente por debajo de lo previsto, lo que llev\u00f3 al RBA a adoptar un tono m\u00e1s neutral en su reuni\u00f3n de junio. Esto ha debilitado la convicci\u00f3n de que vayan a llegar nuevas subidas de tipos agresivas.<\/p>\n\n
Dado que esperamos que el AUD\/USD cotice lateralmente, consideramos que vender volatilidad es la estrategia adecuada para las pr\u00f3ximas semanas. Con el spot actualmente en torno a 0,7050, resulta atractivo estructurar strangles cortos o iron condors con strikes fuera del rango 0,7000\u20130,7100. La volatilidad impl\u00edcita ha ido disminuyendo, reflejando este escenario.<\/p>\n\n
Seguimos descontando una \u00faltima subida de 25 puntos b\u00e1sicos del RBA en agosto, que depender\u00e1 en gran medida del pr\u00f3ximo dato trimestral de inflaci\u00f3n. Este posible movimiento, combinado con las tensiones persistentes en torno al estrecho de Ormuz, constituye el principal riesgo al alza para nuestra tesis de venta de volatilidad. Los operadores deber\u00edan utilizar stop-loss para protegerse ante cualquier shock inflacionista repentino.<\/p>\n\n
En el otro lado del cruce, la fortaleza persistente del d\u00f3lar estadounidense probablemente limitar\u00e1 cualquier repunte relevante del d\u00f3lar australiano. El \u00faltimo informe de empleo de EE. UU. (Non-Farm Payrolls) de mayo de 2026 mostr\u00f3 una s\u00f3lida creaci\u00f3n de 210.000 puestos, reforzando la postura de la Reserva Federal de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d. Esta din\u00e1mica ancla al par AUD\/USD y respalda nuestra tesis de rango.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n vigilamos los precios de las materias primas clave: el mineral de hierro ha ca\u00eddo recientemente por debajo de los 110 d\u00f3lares por tonelada ante se\u00f1ales de moderaci\u00f3n de la demanda desde China. Esto recuerda al periodo 2018-2019, cuando un USD fuerte y un crecimiento chino tibio mantuvieron al d\u00f3lar australiano limitado durante muchos meses. Esperamos que este viento en contra impida una ruptura sostenida por encima del nivel de 0,71.<\/p>\n\n\n