El \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU subi\u00f3 un 4,2% interanual en mayo, en l\u00ednea con las previsiones del mercado. El dato indica que el ritmo de crecimiento de los precios al consumidor se mantuvo estable respecto a lo esperado para el mes.<\/p>\n\n
La cifra deja la tasa de inflaci\u00f3n anual sin cambios frente al consenso del 4,2%. No se facilit\u00f3 un desglose adicional junto a la cifra principal.<\/p>\n\n
Con el IPC de mayo exactamente en l\u00ednea con lo previsto, en el 4,2%, observamos una reducci\u00f3n de la incertidumbre inmediata del mercado. Esta ausencia de sorpresa probablemente contenga la volatilidad impl\u00edcita a corto plazo en los principales \u00edndices de renta variable. Consideramos que este entorno es favorable para estrategias que se benefician de la estabilidad, como la venta de opciones fuera del dinero.<\/p>\n\n
Esta lectura de inflaci\u00f3n del 4,2%, aunque esperada, consolida la postura prudente de la Reserva Federal, ya que sigue situ\u00e1ndose en m\u00e1s del doble de su objetivo. La herramienta CME FedWatch indica ahora una probabilidad del 94% de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en su reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana. Esto refuerza la narrativa de \u201ctipos altos durante m\u00e1s tiempo\u201d que ven\u00edamos anticipando para el verano.<\/p>\n\n
Nuestro foco pasa ahora a otros indicadores macroecon\u00f3micos en busca de pistas sobre la pol\u00edtica futura, en particular las cifras de empleo. El informe de empleo de la semana pasada, que mostr\u00f3 una s\u00f3lida creaci\u00f3n de 272.000 puestos, sugiere que la econom\u00eda sigue demasiado fuerte como para que la Fed contemple recortes de tipos. Vigilaremos de cerca cualquier se\u00f1al de debilitamiento del mercado laboral que pueda cambiar esta perspectiva.<\/p>\n\n
Teniendo en cuenta que el VIX se ha mantenido cerca de un nivel bajo de 13, el coste de la protecci\u00f3n de cartera es relativamente reducido. Estamos aprovechando esta oportunidad para estructurar coberturas, como la compra de puts sobre el SPX o el QQQ con vencimientos hacia finales del tercer trimestre. Esto ofrece una forma eficiente en t\u00e9rminos de coste de protegerse ante posibles giros m\u00e1s restrictivos por parte de la Fed en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos en los que la inflaci\u00f3n se mantiene de forma persistente por encima del 3,5% mientras la econom\u00eda est\u00e1 fuerte han derivado en mercados irregulares y laterales. No vemos un catalizador para una ruptura clara en un sentido u otro a partir de este dato de inflaci\u00f3n, ya descontado. Por tanto, estamos estructurando iron condors y calendar spreads para aprovechar esta previsi\u00f3n de ausencia de una tendencia marcada.<\/p>\n\n\n