El crecimiento de la producci\u00f3n industrial de Italia ajustada por d\u00edas laborables se moder\u00f3 en abril, con la tasa interanual descendiendo al 1,3% desde el 1,5% previo. Los datos apuntan a una p\u00e9rdida moderada de impulso de la actividad fabril al inicio del segundo trimestre.<\/p>\n
La publicaci\u00f3n se refiere a la medida ajustada por d\u00edas laborables (W.D.A., por sus siglas en ingl\u00e9s), que controla los efectos de calendario al comparar la producci\u00f3n entre periodos. Con esa base, el ritmo anual de la producci\u00f3n industrial se mantuvo en positivo en abril, aunque se desaceler\u00f3 respecto a la lectura anterior.<\/p>\n
Observamos que la desaceleraci\u00f3n de la producci\u00f3n industrial italiana hasta el 1,3% interanual en abril indica una p\u00e9rdida de tracci\u00f3n econ\u00f3mica. Este retroceso, aunque peque\u00f1o, confirma una tendencia de enfriamiento que podr\u00eda afectar a las previsiones de crecimiento del segundo trimestre. Los operadores deber\u00edan estar preparados para posibles revisiones a la baja de las cifras del PIB de Italia.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n se refuerza con el \u00faltimo PMI manufacturero de Italia de S&P Global, que baj\u00f3 a 49,8 en mayo, lo que indica contracci\u00f3n del sector. Con la inflaci\u00f3n de la eurozona a\u00fan persistente en torno al 2,5%, es posible que el Banco Central Europeo se muestre reacio a apoyar mediante recortes de tipos. Por ello, estamos plante\u00e1ndonos comprar opciones put sobre el \u00edndice FTSE MIB como cobertura ante una posible correcci\u00f3n del mercado.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vigilamos de cerca el mercado de deuda p\u00fablica italiana, ya que la debilidad econ\u00f3mica puede tensionar las finanzas p\u00fablicas. El diferencial entre los BTP italianos a 10 a\u00f1os y los Bund alemanes ya se ha ampliado hasta 145 puntos b\u00e1sicos, frente a un m\u00ednimo de 120 a principios de este a\u00f1o. Operar con futuros que se beneficien de una mayor ampliaci\u00f3n de este diferencial podr\u00eda ser una estrategia viable.<\/p>\n
Dado el potencial de sorpresas en las pr\u00f3ximas publicaciones de datos, anticipamos un aumento de la volatilidad del mercado en toda Europa. Comprar opciones call sobre el \u00edndice VSTOXX ofrece una v\u00eda directa para beneficiarse de esta previsi\u00f3n de mayor inestabilidad. Tambi\u00e9n creemos que esta debilidad localizada podr\u00eda lastrar a la moneda \u00fanica, lo que hace atractivas las posiciones cortas sobre el euro mediante futuros EUR\/USD.<\/p>\n\n\n