Los mercados se mostraban contenidos a primera hora del mi\u00e9rcoles, a la espera del IPC de mayo de EEUU que publicar\u00e1 la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales (BLS) y de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Banco de Canad\u00e1. El \u00edndice d\u00f3lar cedi\u00f3 ligeramente el lunes y el martes y se mantuvo por debajo de 100,00 en Europa, mientras que los futuros de los \u00edndices burs\u00e1tiles estadounidenses ca\u00edan entre un 0,15% y un 0,5%. Se prev\u00e9 que el IPC interanual de EEUU se sit\u00fae en el 4,2% en mayo, frente al 3,8% de abril.<\/p>\n
El riesgo geopol\u00edtico se mantuvo elevado despu\u00e9s de que el Mando Central de EEUU afirmara haber llevado a cabo ataques de represalia contra Ir\u00e1n, con Axios informando de objetivos en el sur de Ir\u00e1n. La Guardia Revolucionaria iran\u00ed (IRGC) asegur\u00f3 que atac\u00f3 con drones la base a\u00e9rea Ali Al Salem en Kuwait y advirti\u00f3 de nuevas respuestas; Reuters, citando a un funcionario estadounidense, se\u00f1al\u00f3 que EEUU atac\u00f3 casi 20 objetivos y que se interceptaron casi todos los misiles y drones iran\u00edes. En Asia, el IPC de China se mantuvo en el 1,2% interanual, mientras que el IPP subi\u00f3 al 3,9% desde el 2,8%, y el AUD\/USD oscil\u00f3 cerca de 0,7020. El USD\/CAD afloj\u00f3 tras marcar un m\u00e1ximo de seis meses cerca de 1,3970 y cotiz\u00f3 por debajo de 1,3950, con las expectativas sobre el tipo del BoC centradas en el 2,25%; el oro cay\u00f3 m\u00e1s de un 1% el martes, hasta alrededor de 4.200 d\u00f3lares, el EUR\/USD se situ\u00f3 cerca de 1,1550 a la espera del BCE, el GBP\/USD subi\u00f3 hacia 1,3400, y el USD\/JPY se mantuvo por encima de 160,00 despu\u00e9s de que el IPP de Jap\u00f3n aumentara un 6,3% frente al 5,3% y el 5,5%.<\/p>\n
Estamos viendo a los mercados en modo de espera mientras los inversores aguardan el dato clave de inflaci\u00f3n de EEUU de hoy. El \u00edndice d\u00f3lar se mantiene estable en torno a 104,50, pero los futuros sobre los \u00edndices burs\u00e1tiles estadounidenses apuntan a una apertura ligeramente a la baja, reflejando nerviosismo antes de la publicaci\u00f3n. Este tono prudente sugiere que la volatilidad impl\u00edcita podr\u00eda resultar atractiva para vender para aquellos traders que creen que la reacci\u00f3n del mercado ser\u00e1 moderada.<\/p>\n
El plato fuerte es el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de mayo, y los economistas pronostican un aumento interanual de alrededor del 2,5%. Una cifra por encima de lo esperado cuestionar\u00eda el relato de que la Reserva Federal ha terminado con su ciclo de endurecimiento, lo que podr\u00eda provocar un repunte de la volatilidad de los tipos de inter\u00e9s. Creemos que los traders deber\u00edan posicionarse para este riesgo utilizando opciones sobre futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR).<\/p>\n
M\u00e1s tarde hoy, se espera que el Banco de Canad\u00e1 mantenga sin cambios su tipo de referencia en el 3,50%. La clave para el USD\/CAD ser\u00e1 cualquier diferencia de tono respecto a la Reserva Federal, ya que la divergencia de pol\u00edticas es un motor principal de los pares de divisas. Vemos oportunidades en estrategias con opciones que se benefician si el cruce permanece dentro de un rango definido, lo que reflejar\u00eda a bancos centrales en un patr\u00f3n similar de \u201cesperar y ver\u201d.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio siguen proporcionando un suelo de baja intensidad a la ansiedad del mercado y a los precios de la energ\u00eda. El \u00edndice de volatilidad Cboe (VIX) ha ido repuntando desde sus m\u00ednimos y recientemente cotizaba cerca de 17, lo que indica que los traders est\u00e1n comprando m\u00e1s protecci\u00f3n de cartera. Estamos siguiendo los derivados sobre petr\u00f3leo y acciones del sector defensa, ya que son los m\u00e1s sensibles a una escalada en la regi\u00f3n.<\/p>\n
El oro se mantiene firme cerca de 2.450 d\u00f3lares la onza, respaldado tanto por el riesgo geopol\u00edtico como por la incertidumbre sobre la trayectoria de la inflaci\u00f3n global. Los datos hist\u00f3ricos del periodo inflacionista 2022-2024 muestran que los inversores recurren al oro cuando la pol\u00edtica de los bancos centrales parece incierta. Esperamos que contin\u00fae el inter\u00e9s por opciones call sobre oro como cobertura frente a la inflaci\u00f3n y el conflicto.<\/p>\n
En otros mercados, observamos que el EUR\/USD se mueve sin grandes cambios cerca de 1,0900 antes de la reuni\u00f3n del Banco Central Europeo de ma\u00f1ana. Con los precios de producci\u00f3n en Jap\u00f3n mostrando presiones inflacionistas persistentes, el mercado tambi\u00e9n vigila de cerca cualquier se\u00f1al de un giro de pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n. Estamos utilizando opciones de corto plazo para posicionarnos ante una posible volatilidad en el USD\/JPY, que ha estado oscilando justo por debajo del nivel de 158,00.<\/p>\n\n\n