{"id":49325,"date":"2026-03-10T01:01:20","date_gmt":"2026-03-10T01:01:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/michael-wan-de-mufg-afirma-que-la-inflacion-del-petroleo-y-la-incertidumbre-por-un-posible-cierre-del-estrecho-de-ormuz-nublan-los-planes-de-tasas-del-bangko-sentral-ng-pilipinas\/"},"modified":"2026-03-10T01:01:20","modified_gmt":"2026-03-10T01:01:20","slug":"michael-wan-de-mufg-afirma-que-la-inflacion-del-petroleo-y-la-incertidumbre-por-un-posible-cierre-del-estrecho-de-ormuz-nublan-los-planes-de-tasas-del-bangko-sentral-ng-pilipinas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/michael-wan-de-mufg-afirma-que-la-inflacion-del-petroleo-y-la-incertidumbre-por-un-posible-cierre-del-estrecho-de-ormuz-nublan-los-planes-de-tasas-del-bangko-sentral-ng-pilipinas\/","title":{"rendered":"Michael Wan, de MUFG, afirma que la inflaci\u00f3n del petr\u00f3leo y la incertidumbre por un posible cierre del estrecho de Ormuz nublan los planes de tasas del Bangko Sentral ng Pilipinas"},"content":{"rendered":"El an\u00e1lisis de MUFG examina c\u00f3mo los precios m\u00e1s altos del petr\u00f3leo y un cierre m\u00e1s largo del Estrecho de Ormuz podr\u00edan afectar la pol\u00edtica del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), el banco central de Filipinas. El escenario base sigue siendo dos recortes adicionales de tasas hasta 3,75% en 2026, suponiendo que el petr\u00f3leo baje a 70 US$\/barril para el 2T2026 (segundo trimestre de 2026) y que la interrupci\u00f3n termine en marzo de 2026.\n\nEl an\u00e1lisis plantea escenarios en los que un petr\u00f3leo sostenido en 90\u2013100 US$\/barril elevar\u00eda la inflaci\u00f3n por encima del techo de 4% del BSP en 2026 y podr\u00eda extenderse a 2027. Bajo un caso de 90 US$\/barril, se proyecta que la inflaci\u00f3n supere 4% en 2026 antes de bajar a 3,2% en 2027.\n\n

Escenarios de shock petrolero y trayectoria de inflaci\u00f3n<\/h3>\nCon precios del petr\u00f3leo por encima de 100 US$\/barril, se espera que la inflaci\u00f3n se mantenga por encima de 4% en 2026 y probablemente tambi\u00e9n en 2027. El an\u00e1lisis lo vincula con el riesgo de una inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente (que dura m\u00e1s tiempo) y expectativas de inflaci\u00f3n m\u00e1s altas (cuando hogares y empresas creen que los precios seguir\u00e1n subiendo y ajustan salarios y precios en consecuencia).\n\nTambi\u00e9n distingue entre un shock temporal de oferta (una interrupci\u00f3n breve del suministro) y un cambio m\u00e1s duradero que puede requerir una respuesta de pol\u00edtica. No se da por hecho una subida de tasas a corto plazo, pero el riesgo aumenta si la inflaci\u00f3n se vuelve m\u00e1s persistente mientras el crecimiento econ\u00f3mico se debilita.\n\nEl escenario base de dos recortes de tasas este a\u00f1o ahora est\u00e1 seriamente en duda. Con el crudo Brent (precio de referencia internacional del petr\u00f3leo) alrededor de 95 US$\/barril esta ma\u00f1ana y el \u00faltimo informe de la Philippine Statistics Authority (autoridad oficial de estad\u00edsticas) mostrando que la inflaci\u00f3n de febrero subi\u00f3 a 4,1%, las condiciones para recortar tasas est\u00e1n desapareciendo. El mercado empieza a reducir la probabilidad de los recortes de junio y octubre que se esperaban.\n\nEsto ya no es un riesgo lejano, porque la crisis geopol\u00edtica en el Estrecho de Ormuz no se ha resuelto para el plazo de marzo. Esta persistencia sugiere que el shock del petr\u00f3leo podr\u00eda no ser tan temporal como las interrupciones de suministro de la era COVID, lo que aumenta la posibilidad de que queden \u201cancladas\u201d expectativas de inflaci\u00f3n altas (que se mantengan en el tiempo). Los operadores deber\u00edan evitar posiciones que dependan mucho de tasas m\u00e1s bajas en la segunda mitad del a\u00f1o.\n\n

Implicaciones de trading para tasas y FX<\/h3>\nEn el mercado de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo), esto implica deshacer posiciones de \u201crecibir fijo\u201d en swaps de tasas de inter\u00e9s de Filipinas. Un swap de tasas es un contrato para intercambiar pagos: \u201crecibir fijo\u201d se beneficia cuando bajan las tasas; si se esfuman los recortes, esa posici\u00f3n pierde atractivo. Vemos valor en \u201cpagar fijo\u201d en swaps de plazo corto, una posici\u00f3n que suele beneficiarse si las tasas se mantienen altas o suben. Las probabilidades se mueven de un ciclo de recortes hacia una pausa prolongada.\n\nSe recuerda el shock inflacionario de 2022, que llev\u00f3 la inflaci\u00f3n por encima de 8% en Filipinas, y que el BSP no dud\u00f3 en subir tasas con fuerza para cumplir su mandato (su objetivo principal, como controlar la inflaci\u00f3n), incluso si afecta el crecimiento. Ese antecedente sugiere que el banco central tolera menos la inflaci\u00f3n alta que la debilidad econ\u00f3mica. Un petr\u00f3leo sostenido por encima de 100 US$ har\u00eda posible una subida de tasas, no un recorte, hacia finales de 2026.\n\nPara operadores de divisas, esto cambia el panorama del peso filipino. Un BSP m\u00e1s \u201cagresivo\u201d (m\u00e1s inclinado a subir o mantener altas las tasas para frenar la inflaci\u00f3n) ayudar\u00eda a sostener la moneda, compensando parte del efecto negativo de un mayor costo de importaci\u00f3n de petr\u00f3leo. Se podr\u00eda considerar comprar opciones de compra (call: derecho a comprar a un precio fijado) sobre el PHP, o vender opciones call muy alejadas del precio actual (out-of-the-money: que hoy no ser\u00edan rentables de ejercer) sobre USD\/PHP para posicionarse ante un peso m\u00e1s fuerte de lo esperado.\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

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\u00bfSe esfuman los recortes del BSP? MUFG alerta: petr\u00f3leo caro y cierre prolongado de Hormuz elevar\u00edan inflaci\u00f3n sobre 4%, forzando pausa o alzas. Traders: pagar swaps, cubrirse, peso m\u00e1s fuerte. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-49325","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49325","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49325"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49325\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49325"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49325"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49325"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}