{"id":49284,"date":"2026-03-09T21:01:00","date_gmt":"2026-03-09T21:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/lee-hardman-de-mufg-afirma-que-las-nominas-de-febrero-cayeron-en-92-000-revirtiendo-las-ganancias-de-enero-y-poniendo-de-relieve-la-persistente-debilidad-del-mercado-laboral-en-ee-uu\/"},"modified":"2026-03-09T21:01:00","modified_gmt":"2026-03-09T21:01:00","slug":"lee-hardman-de-mufg-afirma-que-las-nominas-de-febrero-cayeron-en-92-000-revirtiendo-las-ganancias-de-enero-y-poniendo-de-relieve-la-persistente-debilidad-del-mercado-laboral-en-ee-uu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/lee-hardman-de-mufg-afirma-que-las-nominas-de-febrero-cayeron-en-92-000-revirtiendo-las-ganancias-de-enero-y-poniendo-de-relieve-la-persistente-debilidad-del-mercado-laboral-en-ee-uu\/","title":{"rendered":"Lee Hardman, de MUFG, afirma que las n\u00f3minas de febrero cayeron en 92.000, revirtiendo las ganancias de enero y poniendo de relieve la persistente debilidad del mercado laboral en EE. UU."},"content":{"rendered":"Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de EE. UU. bajaron en 92.000 en febrero, lo que revirti\u00f3 la subida de 126.000 de enero. El informe se\u00f1al\u00f3 una tendencia laboral de fondo d\u00e9bil en EE. UU.\n\nVarios factores temporales afectaron el resultado de febrero, incluidos el mal tiempo invernal, una huelga de trabajadores de la salud y una ca\u00edda tras una contrataci\u00f3n m\u00e1s fuerte en enero. El crecimiento del empleo privado ha promediado 30.000 al mes en lo que va de 2026, frente a un promedio de 26.000 al mes en el cuarto trimestre de 2025 (Q4: los \u00faltimos tres meses del a\u00f1o).\n\n<h3>Pol\u00edtica de la Fed en un contexto de estanflaci\u00f3n<\/h3>\nLa Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) se enfrenta a datos de empleo m\u00e1s d\u00e9biles junto con un aumento de la inflaci\u00f3n impulsado por el petr\u00f3leo. Al mismo tiempo, los mercados han retrasado el momento esperado y han reducido la magnitud probable de nuevas bajadas de tipos en EE. UU. (recortes de tasas de inter\u00e9s), lo que apoya tasas de EE. UU. m\u00e1s altas y un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte.\n\nEn Europa, los mercados han reajustado los precios con m\u00e1s fuerza. El mercado de tasas de la zona del euro ahora descuenta (incorpora en precios) casi 50 puntos b\u00e1sicos de subidas de tipos del BCE (Banco Central Europeo) para finales de a\u00f1o, pese a que la econom\u00eda de la zona del euro afronta un golpe energ\u00e9tico negativo mayor (subida de energ\u00eda que perjudica el crecimiento).\n\nEl d\u00e9bil informe de empleo de febrero, que mostr\u00f3 una p\u00e9rdida inesperada de 92.000 puestos, complica mucho el rumbo de la pol\u00edtica de la Fed. Ahora lidiamos con un shock de inflaci\u00f3n impulsado por el petr\u00f3leo al mismo tiempo que la tendencia laboral de fondo en EE. UU. parece perder fuerza. Este entorno de estanflaci\u00f3n (inflaci\u00f3n alta y crecimiento d\u00e9bil a la vez) crea una incertidumbre importante sobre la direcci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s en las pr\u00f3ximas semanas.\n\nEl reciente salto del crudo WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petr\u00f3leo de referencia en EE. UU.) por encima de 110 d\u00f3lares por barril est\u00e1 alimentando directamente la inflaci\u00f3n, que vimos acelerarse al 4,1% en el \u00faltimo informe del IPC (\u00cdndice de Precios al Consumidor, medida de inflaci\u00f3n). Esta fuerte presi\u00f3n de precios respalda que la Fed mantenga una postura dura (hawkish: prioriza frenar la inflaci\u00f3n incluso si suben las tasas), pero el d\u00e9bil dato de empleo sugiere que la econom\u00eda quiz\u00e1 no aguante tasas m\u00e1s altas. Este choque de objetivos es el problema central que los operadores deben gestionar.\n\n<h3>Volatilidad de tasas y se\u00f1ales clave del mercado<\/h3>\nDada la posici\u00f3n dif\u00edcil de la Fed, debemos esperar m\u00e1s volatilidad en los mercados de tasas de inter\u00e9s. Las opciones sobre futuros de SOFR (Secured Overnight Financing Rate: tasa de referencia basada en pr\u00e9stamos garantizados a un d\u00eda en EE. UU.) se est\u00e1n convirtiendo en una herramienta clave para operar esta incertidumbre, ya que la volatilidad impl\u00edcita (la volatilidad que el mercado \u201casume\u201d en el precio de las opciones) est\u00e1 subiendo antes de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC (Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto, el grupo de la Fed que decide las tasas). Estrategias como los straddles (comprar una opci\u00f3n de compra y una de venta al mismo precio; ganan si el precio se mueve mucho en cualquier direcci\u00f3n) podr\u00edan funcionar en este entorno.\n\nTambi\u00e9n conviene vigilar la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro, en particular la diferencia entre los bonos a 2 a\u00f1os y a 10 a\u00f1os (spread: distancia entre rendimientos). Una Fed obligada a mantener tasas altas para combatir la inflaci\u00f3n pese a una econom\u00eda m\u00e1s lenta podr\u00eda llevar la curva a una inversi\u00f3n m\u00e1s profunda (cuando los rendimientos a corto plazo superan a los de largo plazo), como vimos en algunos momentos de 2025. Esto indicar\u00eda un mayor riesgo de recesi\u00f3n causada por la pol\u00edtica monetaria (subidas de tasas que frenan demasiado la econom\u00eda).\n\nEn los mercados de divisas, hay una divergencia clara con Europa, donde los mercados descuentan casi 50 puntos b\u00e1sicos de subidas del BCE este a\u00f1o. Esto ocurre pese a datos recientes, como el PMI manufacturero de Alemania bajando a 46,5 (PMI: encuesta de actividad; por debajo de 50 suele indicar contracci\u00f3n), lo que sugiere un golpe econ\u00f3mico mayor por los altos precios de energ\u00eda all\u00ed. Esta din\u00e1mica podr\u00eda dar una fortaleza inesperada al par EUR\/USD (tipo de cambio euro\/d\u00f3lar), haciendo que las opciones call del euro (opciones de compra: ganan si el euro sube) sean una forma razonable de apostar por esta diferencia de pol\u00edticas.\n\nLa fuente del problema, el shock energ\u00e9tico, ofrece oportunidades directas en derivados del petr\u00f3leo (instrumentos financieros cuyo valor depende del precio del petr\u00f3leo, como futuros y opciones). Si creemos que el d\u00e9bil informe de empleo de EE. UU. es una se\u00f1al temprana de una desaceleraci\u00f3n global m\u00e1s amplia, entonces la demanda de petr\u00f3leo acabar\u00e1 bajando. En ese caso, comprar opciones put de largo plazo sobre futuros de crudo (opciones de venta: ganan si el precio baja; \u201clargo plazo\u201d significa con vencimiento lejano) podr\u00eda servir como cobertura (protecci\u00f3n) o como apuesta por una ca\u00edda econ\u00f3mica.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Sorpresa: EEUU pierde 92.000 empleos en febrero y revive temores de desaceleraci\u00f3n. Con petr\u00f3leo sobre $110 e inflaci\u00f3n, la Fed enfrenta un dilema estanflacionario; sube volatilidad en tasas, d\u00f3lar y euro. &#8211; latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-49284","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49284","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49284"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49284\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49284"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49284"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49284"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}