{"id":49263,"date":"2026-03-09T17:47:48","date_gmt":"2026-03-09T17:47:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/philip-wee-de-dbs-afirma-que-el-atractivo-del-dolar-como-refugio-se-debilita-pese-a-la-aversion-al-riesgo-el-alza-del-petroleo-y-las-tensiones\/"},"modified":"2026-03-09T17:47:48","modified_gmt":"2026-03-09T17:47:48","slug":"philip-wee-de-dbs-afirma-que-el-atractivo-del-dolar-como-refugio-se-debilita-pese-a-la-aversion-al-riesgo-el-alza-del-petroleo-y-las-tensiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/philip-wee-de-dbs-afirma-que-el-atractivo-del-dolar-como-refugio-se-debilita-pese-a-la-aversion-al-riesgo-el-alza-del-petroleo-y-las-tensiones\/","title":{"rendered":"Philip Wee, de DBS, afirma que el atractivo del d\u00f3lar como refugio se debilita, pese a la aversi\u00f3n al riesgo, el alza del petr\u00f3leo y las tensiones."},"content":{"rendered":"El d\u00f3lar estadounidense no recibi\u00f3 apoyo de la aversi\u00f3n al riesgo (cuando los inversionistas evitan activos riesgosos y buscan refugio) el viernes 6 de marzo, incluso cuando el crudo Brent super\u00f3 los USD 90 por barril durante la guerra entre Israel, Estados Unidos e Ir\u00e1n. Esto sugiri\u00f3 una menor demanda del d\u00f3lar como activo refugio (moneda que suele subir en crisis) durante tensiones geopol\u00edticas (conflictos entre pa\u00edses) y precios m\u00e1s altos del petr\u00f3leo.\n\nLos datos de EE. UU. tambi\u00e9n presionaron a la moneda despu\u00e9s de que las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (empleos fuera del sector agr\u00edcola) de febrero quedaran por debajo de lo esperado: -92 mil frente a un consenso de +55 mil (estimaci\u00f3n promedio del mercado). Ese resultado puso en duda la idea de un mercado laboral resistente que hab\u00eda respaldado la pausa prolongada de la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) para no cambiar las tasas.\n\n

Cambio en las expectativas de pol\u00edtica<\/h3>\nAl mismo tiempo, los mercados eliminaron la expectativa de dos recortes de tasas del Banco de Inglaterra (banco central del Reino Unido) e incorporaron dos subidas de tasas del Banco Central Europeo (banco central de la zona euro) este a\u00f1o. Este cambio aument\u00f3 la atenci\u00f3n en las diferencias de pol\u00edtica monetaria (decisiones sobre tasas y liquidez) entre EE. UU., el Reino Unido y la zona euro.\n\nTambi\u00e9n se mencion\u00f3 la inestabilidad pol\u00edtica en Washington, con cambios en el poder ejecutivo que redujeron la percepci\u00f3n de un gobierno estable. El d\u00f3lar podr\u00eda enfrentar m\u00e1s presi\u00f3n si los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. (tasa que paga la deuda del gobierno) se deben m\u00e1s a dudas sobre la sostenibilidad fiscal (capacidad del gobierno de sostener deuda y d\u00e9ficit) que a la inflaci\u00f3n.\n\nAl mirar a inicios de 2025, la p\u00e9rdida del papel tradicional del d\u00f3lar como refugio fue un punto de inflexi\u00f3n. Vimos que la moneda no subi\u00f3 pese al alza del petr\u00f3leo y al conflicto geopol\u00edtico, una se\u00f1al de que los factores del mercado estaban cambiando. Esta diferencia frente a patrones hist\u00f3ricos oblig\u00f3 a dejar supuestos anteriores.\n\nEl informe negativo de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de febrero de 2025, con una p\u00e9rdida inesperada de 92,000 empleos, fue el primer golpe importante a la narrativa de una econom\u00eda estadounidense resistente. La tendencia continu\u00f3, con la tasa de desempleo de EE. UU. subiendo de 3.9% a 4.5% hacia el final de 2025. Esta debilidad sostenida del empleo mantuvo a la Reserva Federal en una postura defensiva (m\u00e1s cautelosa para evitar empeorar la econom\u00eda) durante el \u00faltimo a\u00f1o.\n\n

Implicaciones para la estrategia de trading<\/h3>\nLa divergencia de pol\u00edtica monetaria (cuando bancos centrales van en direcciones distintas con las tasas) se ha materializado y sigue moviendo el mercado cambiario. Mientras el Banco Central Europeo subi\u00f3 tasas dos veces en 2025 para frenar la inflaci\u00f3n, los datos d\u00e9biles de EE. UU. obligaron a la Reserva Federal a cambiar de postura y recortar tasas en enero de 2026. Esta diferencia de tasas ha sido el principal motor que elev\u00f3 el tipo de cambio EUR\/USD (cu\u00e1ntos d\u00f3lares por un euro) desde cerca de 1.08 hasta un rango por encima de 1.15.\n\nPara las pr\u00f3ximas semanas, los traders (operadores) podr\u00edan considerar comprar opciones call (derechos a comprar a un precio definido) en pares como AUD\/USD y EUR\/USD para obtener exposici\u00f3n con apalancamiento (mayor impacto con menos capital) a una debilidad continua del d\u00f3lar. Con la volatilidad (variaci\u00f3n r\u00e1pida de precios) a\u00fan alta, estas opciones permiten participar en la tendencia y limitar el riesgo porque la p\u00e9rdida m\u00e1xima suele ser la prima (costo de la opci\u00f3n). La idea es posicionarse para un d\u00f3lar que ya no se beneficia de la aversi\u00f3n global al riesgo.\n\nEl enfoque ahora pas\u00f3 de m\u00e9tricas simples de inflaci\u00f3n al tema de la sostenibilidad fiscal de EE. UU. Con la relaci\u00f3n deuda\/PIB (deuda total frente al tama\u00f1o de la econom\u00eda) por encima de 135%, los mayores rendimientos del Tesoro se interpretan cada vez m\u00e1s como una prima por riesgo de cr\u00e9dito (pago extra por riesgo) y no como se\u00f1al de fortaleza econ\u00f3mica. Este problema estructural sugiere que el camino m\u00e1s probable del d\u00f3lar es a la baja.\n\nEl uso de contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender a un precio futuro) para cubrirse (reducir riesgo) o mantener posiciones en corto (apostar a la baja) contra el \u00cdndice del D\u00f3lar Estadounidense, DXY (\u00edndice que mide el d\u00f3lar frente a varias monedas), sigue siendo una estrategia central. La ca\u00edda del \u00edndice desde m\u00e1s de 104 a inicios de 2025 hasta cerca de 98 valida esta visi\u00f3n bajista. Esperamos que cualquier rebote de corto plazo del d\u00f3lar encuentre presi\u00f3n vendedora, ya que los datos d\u00e9biles y las preocupaciones fiscales limitan subidas relevantes.\n

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\u00bfEl d\u00f3lar dej\u00f3 de ser refugio? Con petr\u00f3leo sobre USD 90 y tensi\u00f3n geopol\u00edtica, no repunt\u00f3; empleo d\u00e9bil y dudas fiscales lo presionan. Divergencia Fed-ECB impulsa EUR\/USD; traders buscan calls y cortos DXY.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-49263","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49263","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49263"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49263\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49263"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49263"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49263"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}