{"id":48996,"date":"2026-03-06T13:56:43","date_gmt":"2026-03-06T13:56:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/volkmar-baur-de-commerzbank-afirma-que-la-ppa-sugiere-que-el-eur-usd-esta-infravalorado-pese-a-que-el-elevado-nivel-del-euro-ponderado-por-comercio-enmascara-la-debilidad-del-dolar\/"},"modified":"2026-03-06T13:56:43","modified_gmt":"2026-03-06T13:56:43","slug":"volkmar-baur-de-commerzbank-afirma-que-la-ppa-sugiere-que-el-eur-usd-esta-infravalorado-pese-a-que-el-elevado-nivel-del-euro-ponderado-por-comercio-enmascara-la-debilidad-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/volkmar-baur-de-commerzbank-afirma-que-la-ppa-sugiere-que-el-eur-usd-esta-infravalorado-pese-a-que-el-elevado-nivel-del-euro-ponderado-por-comercio-enmascara-la-debilidad-del-dolar\/","title":{"rendered":"Volkmar Baur, de Commerzbank, afirma que la PPA sugiere que el EUR\/USD est\u00e1 infravalorado, pese a que el elevado nivel del euro ponderado por comercio enmascara la debilidad del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"El euro se ve d\u00e9bil frente al d\u00f3lar estadounidense si se mide con paridad de poder adquisitivo<\/b> (comparaci\u00f3n del valor de compra de bienes y servicios entre pa\u00edses), pero sigue alto en una base ponderada por comercio<\/b> (promedio frente a muchas monedas, seg\u00fan el peso del comercio). Esta medida puede mantenerse elevada incluso cuando EUR\/USD est\u00e1 bajo porque compara al euro con muchas monedas, no solo con el d\u00f3lar.\n\nEl \u00edndice de euro ponderado por comercio del BCE (Banco Central Europeo) incluye 40 monedas y se ha debilitado en semanas recientes, pero sigue cerca de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico del 28 de enero. Eso lo mantiene en la parte alta de su rango de los \u00faltimos 25 a\u00f1os.\n\n

Rol De Monedas Asi\u00e1ticas Subvaluadas<\/h3>\nMonedas asi\u00e1ticas subvaluadas<\/b> (valuadas por debajo de lo que sugerir\u00edan los precios y el comercio) pueden empujar hacia arriba el euro ponderado por comercio. El renminbi<\/b> (RMB, moneda de China) y el d\u00f3lar taiwan\u00e9s<\/b> (TWD, moneda de Taiw\u00e1n) representan cerca de 17% de la canasta del BCE.\n\nComo el RMB y el TWD se consideran muy subvaluados, elevan de forma autom\u00e1tica el euro ponderado por comercio. La estimaci\u00f3n citada es que esto hace que el euro se vea alrededor de 5% m\u00e1s fuerte de lo que ser\u00eda si esas monedas no estuvieran subvaluadas.\n\nSin ese efecto, el euro ponderado por comercio seguir\u00eda en la parte alta de su rango de 25 a\u00f1os, pero se ver\u00eda menos fuerte de lo que sugiere el nivel actual del \u00edndice.\n\nAl 6 de marzo de 2026, sigue el mismo contraste de 2025: el euro parece d\u00e9bil frente al d\u00f3lar, pero fuerte en la medida ponderada por comercio. Esto puede confundir porque el tipo de cambio EUR\/USD, alrededor de 1.0750, no refleja por completo la posici\u00f3n general del euro. La clave sigue siendo la subvaluaci\u00f3n de monedas asi\u00e1ticas importantes.\n\n

Implicaciones Para Trading Y Pol\u00edtica Monetaria<\/h3>\nEl renminbi chino y el d\u00f3lar taiwan\u00e9s siguen influyendo en el \u00edndice y elevan el valor ponderado del euro. El banco central de China ha mantenido una pol\u00edtica de depreciaci\u00f3n administrada<\/b> (dejar que la moneda baje, pero con control), para apoyar las exportaciones. En febrero de 2026, la producci\u00f3n industrial subi\u00f3 3.2% interanual (comparada con el mismo mes del a\u00f1o anterior), por debajo de lo esperado. Esta debilidad sostenida en monedas asi\u00e1ticas mantiene alto el euro ponderado por comercio, incluso si el par EUR\/USD tiene dificultades.\n\nEsto importa porque le da al BCE margen para decidir su pol\u00edtica. Con el \u00edndice ponderado a\u00fan muy alto, el BCE tiene menos presi\u00f3n para responder a una moneda \u201cd\u00e9bil\u201d, lo que facilita mantener una postura flexible<\/b> (menos inclinada a subir tasas), sobre todo porque la inflaci\u00f3n de la zona euro baj\u00f3 a 2.2% en febrero.\n\nEn cambio, la econom\u00eda de Estados Unidos sigue mostrando fortaleza. El \u00faltimo reporte de n\u00f3minas no agr\u00edcolas<\/b> (empleo fuera del sector agr\u00edcola) de febrero de 2026 sum\u00f3 230,000 puestos, lo que mantiene a la Reserva Federal en una postura m\u00e1s restrictiva<\/b> (m\u00e1s enfocada en tasas altas para frenar la inflaci\u00f3n). Esta diferencia de pol\u00edticas entre un BCE m\u00e1s cauteloso y una Fed m\u00e1s firme es un factor principal que sostiene la fortaleza del d\u00f3lar. La historia, como 2014-2015, muestra que estas diferencias pueden sostener tendencias en pares de divisas (tipos de cambio entre dos monedas).\n\nPara traders de derivados<\/b> (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como una divisa), esto favorece estrategias que ganan si EUR\/USD baja. Comprar opciones put<\/b> sobre el euro (derecho a vender a un precio fijado) o usar spreads bajistas de puts<\/b> (comprar una put y vender otra para bajar el costo) permite posicionarse para m\u00e1s ca\u00edda con riesgo limitado. Con esta diferencia de pol\u00edticas, apuntar a niveles de finales de 2025, como 1.0500, puede ser un objetivo razonable a mediano plazo.\n\nLa discrepancia tambi\u00e9n sugiere que la volatilidad impl\u00edcita<\/b> (la volatilidad que el mercado \u201cdescuenta\u201d en el precio de opciones) en EUR\/USD podr\u00eda estar barata, porque el \u00edndice ponderado fuerte puede dar una falsa sensaci\u00f3n de calma. Operaciones basadas en volatilidad, como comprar straddles<\/b> (compra de call y put al mismo precio de ejercicio) o strangles<\/b> (compra de call y put con precios de ejercicio distintos) a largo plazo, pueden servir si el mercado se enfoca solo en la diferencia entre bancos centrales. Esto podr\u00eda romper el movimiento lateral visto a inicios de 2026.\n\nEste entorno tambi\u00e9n puede ser bueno para operaciones de valor relativo<\/b> (buscar diferencias entre activos en lugar de apostar solo por una direcci\u00f3n). Se puede considerar vender EUR\/USD y, a la vez, comprar euro contra una moneda cuyo banco central sea a\u00fan m\u00e1s flexible que el BCE. As\u00ed se busca ganar por la fuerza del d\u00f3lar, m\u00e1s que por una debilidad general del euro.\n

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El euro luce d\u00e9bil vs. d\u00f3lar, pero fuerte en el \u00edndice comercial del BCE por monedas asi\u00e1ticas subvaluadas (RMB\/TWD). Esto afecta pol\u00edtica y trading: BCE flexible, Fed restrictiva, presi\u00f3n bajista en EUR\/USD.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-48996","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48996","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48996"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48996\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48996"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48996"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48996"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}