{"id":48873,"date":"2026-03-05T22:43:56","date_gmt":"2026-03-05T22:43:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/td-securities-afirma-que-el-banco-de-canada-sopesa-el-petroleo-la-demanda-interna-y-los-riesgos-comerciales-el-pib-del-primer-trimestre-resulta-decisivo-2\/"},"modified":"2026-03-05T22:43:56","modified_gmt":"2026-03-05T22:43:56","slug":"td-securities-afirma-que-el-banco-de-canada-sopesa-el-petroleo-la-demanda-interna-y-los-riesgos-comerciales-el-pib-del-primer-trimestre-resulta-decisivo-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/td-securities-afirma-que-el-banco-de-canada-sopesa-el-petroleo-la-demanda-interna-y-los-riesgos-comerciales-el-pib-del-primer-trimestre-resulta-decisivo-2\/","title":{"rendered":"TD Securities afirma que el Banco de Canad\u00e1 sopesa el petr\u00f3leo, la demanda interna y los riesgos comerciales; el PIB del primer trimestre resulta decisivo"},"content":{"rendered":"TD Securities espera que el Banco de Canad\u00e1 tome en cuenta la incertidumbre comercial, el aumento del precio del petr\u00f3leo y la demanda interna (el gasto dentro del pa\u00eds). Dice que el PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce una econom\u00eda) debe crecer por encima de su potencial (la velocidad \u201cnormal\u201d que puede mantener sin generar presiones) para evitar riesgos de desinflaci\u00f3n (cuando la inflaci\u00f3n se debilita demasiado) y posibles recortes de tasas. Los datos del 1T (primer trimestre) ser\u00e1n la prueba clave.\n\nEl Informe de Pol\u00edtica Monetaria (MPR, por sus siglas en ingl\u00e9s) de enero del Banco de Canad\u00e1 proyect\u00f3 un crecimiento de 1.8%, mientras TD Securities advierte que un crecimiento claramente por debajo de 1.0% aumentar\u00eda las dudas sobre la postura actual. Agrega que la pol\u00edtica podr\u00eda no reaccionar ante debilidad estructural (problemas de fondo y de largo plazo), pero s\u00ed podr\u00eda responder a shocks c\u00edclicos (golpes temporales ligados al ciclo econ\u00f3mico).\n\n

Precios del petr\u00f3leo y perspectiva de crecimiento<\/h3>\nEl MPR de enero de 2026 asumi\u00f3 WTI en $55 por barril (WTI es un tipo de petr\u00f3leo de referencia en Estados Unidos), mientras que los niveles actuales rondan $75\u2013$80 para WTI\/Brent (Brent es otra referencia internacional). Si esos precios se mantienen, TD Securities estima que podr\u00edan sumar 0.4\u20130.5 puntos porcentuales al crecimiento y elevar el perfil de inflaci\u00f3n en un monto similar, con el IPC general (CPI, \u00cdndice de Precios al Consumidor total) cerca de 2.5% para el 4T (cuarto trimestre).\n\nEspera que los precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda respalden una decisi\u00f3n de mantener la tasa sin cambios en un escenario cerrado, pero se\u00f1ala que las condiciones del consumidor y el gasto del gobierno podr\u00edan importar m\u00e1s para la perspectiva. Tambi\u00e9n dice que el Banco podr\u00eda \u201cmirar a trav\u00e9s\u201d (no reaccionar de inmediato) cualquier aumento del IPC general si no se refleja en las medidas subyacentes (inflaci\u00f3n \u201cn\u00facleo\u201d, que excluye componentes muy vol\u00e1tiles como energ\u00eda y alimentos).\n\nLos precios de la energ\u00eda elevados est\u00e1n dando soporte frente a las expectativas de recortes. Con el crudo WTI cerca de $78 por barril tras la decisi\u00f3n de la OPEP+ (grupo de pa\u00edses exportadores y aliados) del mes pasado de extender recortes de producci\u00f3n, los precios est\u00e1n muy por encima del pron\u00f3stico de $55 del Banco en enero. Esta fortaleza de precios respalda el crecimiento y la inflaci\u00f3n, y hace m\u00e1s dif\u00edcil justificar una pol\u00edtica m\u00e1s flexible.\n\n

Volatilidad de tasas y posicionamiento de trading<\/h3>\nEsto sugiere posicionarse para mayor volatilidad (cambios bruscos) en los mercados de tasas de inter\u00e9s canadienses en las pr\u00f3ximas semanas. Estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender) sobre futuros de Bankers\u2019 Acceptance (instrumentos de corto plazo vinculados a tasas bancarias en Canad\u00e1) podr\u00edan ser \u00fatiles, porque pueden ganar si el mercado se mueve con fuerza en cualquier direcci\u00f3n. La pr\u00f3xima publicaci\u00f3n del PIB mensual y de las cifras de empleo de febrero ser\u00e1n los siguientes catalizadores (eventos que pueden mover el mercado).\n\nHay que recordar que el impulso de la energ\u00eda puede ser menos importante que la salud del consumidor canadiense. Con las ventas minoristas d\u00e9biles del trimestre final de 2025, el gasto de los hogares sigue siendo un punto vulnerable. Si esa debilidad contin\u00faa al inicio del a\u00f1o, podr\u00eda pesar m\u00e1s que el efecto positivo del petr\u00f3leo.\n\nEn consecuencia, el d\u00f3lar canadiense enfrenta un periodo clave frente al d\u00f3lar estadounidense. Anticipamos que la moneda ser\u00e1 muy sensible a los pr\u00f3ximos informes de inflaci\u00f3n, en especial a las medidas de IPC subyacente (inflaci\u00f3n n\u00facleo). Si la inflaci\u00f3n n\u00facleo no sube junto con el n\u00famero general impulsado por la energ\u00eda, eso indicar\u00eda que el Banco de Canad\u00e1 puede ignorar el shock (impacto repentino) del petr\u00f3leo y adoptar una postura m\u00e1s \u201cdovish\u201d (m\u00e1s inclinada a bajar tasas o a ser menos restrictiva).\n

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Atenci\u00f3n: el Banco de Canad\u00e1 enfrenta se\u00f1ales mixtas. TD Securities ve al petr\u00f3leo impulsando crecimiento e inflaci\u00f3n, pero advierte que consumo d\u00e9bil y PIB 1T bajo reavivar\u00edan recortes, volatilidad y presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-48873","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48873","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48873"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48873\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48873"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48873"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48873"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}