{"id":48871,"date":"2026-03-05T22:01:02","date_gmt":"2026-03-05T22:01:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/td-securities-afirma-que-el-banco-de-canada-sopesa-el-petroleo-la-demanda-interna-y-los-riesgos-comerciales-el-pib-del-primer-trimestre-resulta-decisivo\/"},"modified":"2026-03-05T22:01:02","modified_gmt":"2026-03-05T22:01:02","slug":"td-securities-afirma-que-el-banco-de-canada-sopesa-el-petroleo-la-demanda-interna-y-los-riesgos-comerciales-el-pib-del-primer-trimestre-resulta-decisivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/td-securities-afirma-que-el-banco-de-canada-sopesa-el-petroleo-la-demanda-interna-y-los-riesgos-comerciales-el-pib-del-primer-trimestre-resulta-decisivo\/","title":{"rendered":"TD Securities afirma que el Banco de Canad\u00e1 sopesa el petr\u00f3leo, la demanda interna y los riesgos comerciales; el PIB del primer trimestre resulta decisivo"},"content":{"rendered":"TD Securities espera que el Banco de Canad\u00e1 tenga en cuenta la incertidumbre comercial, el aumento del precio del petr\u00f3leo y la demanda interna (el gasto dentro del pa\u00eds). Dice que el PIB (Producto Interno Bruto: el valor total de lo que produce la econom\u00eda) debe crecer por encima de su potencial (la velocidad \u201cnormal\u201d sostenible de crecimiento) para evitar riesgos de desinflaci\u00f3n (cuando la inflaci\u00f3n baja demasiado) y posibles recortes de tipos (bajadas de la tasa de inter\u00e9s oficial). Los datos del primer trimestre (Q1) ser\u00e1n una prueba clave.\n\nEl Informe de Pol\u00edtica Monetaria (MPR: informe del banco central sobre crecimiento, inflaci\u00f3n y pol\u00edtica de tasas) de enero del Banco de Canad\u00e1 proyect\u00f3 un crecimiento de 1,8%, mientras TD Securities advierte que un crecimiento claramente por debajo de 1,0% generar\u00eda dudas sobre la postura actual. A\u00f1ade que la pol\u00edtica podr\u00eda no reaccionar ante debilidad estructural (problemas de fondo y de largo plazo), pero s\u00ed ante shocks c\u00edclicos (golpes de corto plazo ligados al ciclo econ\u00f3mico).\n\n

Precios del petr\u00f3leo y perspectiva de crecimiento<\/h3>\nEl MPR de enero de 2026 asumi\u00f3 WTI a $55\/barril (WTI: tipo de petr\u00f3leo de referencia en EE. UU.; \u201cbarril\u201d es la unidad est\u00e1ndar de petr\u00f3leo), mientras que los niveles actuales rondan $75\u2013$80 para WTI\/Brent (Brent: referencia de precios usada sobre todo a nivel internacional). Si esos precios se mantienen, TD Securities estima que podr\u00edan a\u00f1adir 0,4\u20130,5 puntos porcentuales al crecimiento y elevar la trayectoria de inflaci\u00f3n (c\u00f3mo se espera que evolucione la inflaci\u00f3n) en una magnitud similar, con el IPC general cerca de 2,5% para el cuarto trimestre (Q4). (IPC: \u00cdndice de Precios al Consumidor, medida de inflaci\u00f3n).\n\nEspera que los precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda respalden una decisi\u00f3n de mantener tasas en un caso muy ajustado, pero se\u00f1ala que las condiciones del consumidor y el gasto del gobierno podr\u00edan importar m\u00e1s. Tambi\u00e9n dice que el Banco podr\u00eda \u201cmirar a trav\u00e9s\u201d un alza del IPC general (no reaccionar de inmediato) si no se traslada a las medidas subyacentes (inflaci\u00f3n \u201cn\u00facleo\u201d: indicadores que quitan componentes muy variables como energ\u00eda y alimentos).\n\nVemos al Banco de Canad\u00e1 en un equilibrio delicado, esperando datos clave antes de su pr\u00f3ximo paso. El foco principal es el crecimiento del primer trimestre; una cifra muy por debajo de 1,0% aumentar\u00eda las presiones para un recorte de tipos. Esto crea un entorno \u201cdependiente de los datos\u201d (las decisiones cambian seg\u00fan los pr\u00f3ximos informes) para el d\u00f3lar canadiense y las tasas de inter\u00e9s de corto plazo.\n\nLos precios altos de la energ\u00eda hoy ayudan a frenar las expectativas de recortes de tasas. Con el WTI cerca de $78 por barril tras la decisi\u00f3n de OPEC+ (grupo de pa\u00edses exportadores y aliados que coordinan producci\u00f3n) del mes pasado de extender recortes de producci\u00f3n (limitar oferta para sostener precios), los precios est\u00e1n muy por encima del pron\u00f3stico de $55 de enero del Banco. Esta fortaleza de precios apoya las perspectivas de crecimiento e inflaci\u00f3n y dificulta justificar una pol\u00edtica m\u00e1s flexible.\n\n

Volatilidad de tasas y posicionamiento de trading<\/h3>\nEsto sugiere prepararse para m\u00e1s volatilidad (cambios fuertes de precios) en el mercado canadiense de tasas de inter\u00e9s en las pr\u00f3ximas semanas. Estrategias con opciones (contratos que dan derecho, no obligaci\u00f3n, a comprar o vender) sobre futuros de Bankers\u2019 Acceptance (BA: instrumento de cr\u00e9dito a corto plazo; sus futuros reflejan expectativas de tasas) podr\u00edan ser \u00fatiles, porque pueden ganar si el mercado se mueve con fuerza en cualquier direcci\u00f3n. La pr\u00f3xima publicaci\u00f3n del PIB mensual y de las cifras de empleo de febrero ser\u00e1n los siguientes grandes catalizadores (eventos que pueden mover el mercado).\n\nNo hay que olvidar que el impulso de la energ\u00eda podr\u00eda ser menos importante que la salud del consumidor canadiense. Con las d\u00e9biles ventas minoristas (ventas al por menor) del \u00faltimo trimestre de 2025, queda claro que el gasto de los hogares sigue siendo un punto vulnerable. Se\u00f1ales de que esta debilidad contin\u00faa en el nuevo a\u00f1o podr\u00edan superar el efecto positivo del precio del petr\u00f3leo.\n\nEn consecuencia, el d\u00f3lar canadiense enfrenta un momento decisivo frente al d\u00f3lar estadounidense. Esperamos que la moneda sea muy sensible a los pr\u00f3ximos informes de inflaci\u00f3n, en especial a las medidas de IPC subyacente (inflaci\u00f3n \u201cn\u00facleo\u201d). Si la inflaci\u00f3n subyacente no sube junto con el IPC general impulsado por la energ\u00eda, eso indicar\u00eda que el Banco de Canad\u00e1 puede ignorar el shock del petr\u00f3leo (subida repentina de precios) y acercarse a una postura m\u00e1s moderada (dovish: m\u00e1s inclinada a bajar tasas o mantenerlas bajas).\n\n\n

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\u00bfRecorte o pausa? TD Securities ve al Banco de Canad\u00e1 entre incertidumbre comercial, petr\u00f3leo alto y demanda d\u00e9bil: si el PIB Q1 cae bajo 1%, crecen riesgos desinflacionarios; energ\u00eda impulsa inflaci\u00f3n\/volatilidad. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-48871","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48871","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48871"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48871\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48871"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48871"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48871"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}