{"id":48839,"date":"2026-03-05T18:46:05","date_gmt":"2026-03-05T18:46:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/talha-nadeem-de-standard-chartered-preve-cautela-y-una-pausa-del-banco-central-de-la-republica-de-turquia-mientras-el-conflicto-en-medio-oriente-amenaza-la-inflacion-y-las-perspectivas-de-turquia\/"},"modified":"2026-03-05T18:46:05","modified_gmt":"2026-03-05T18:46:05","slug":"talha-nadeem-de-standard-chartered-preve-cautela-y-una-pausa-del-banco-central-de-la-republica-de-turquia-mientras-el-conflicto-en-medio-oriente-amenaza-la-inflacion-y-las-perspectivas-de-turquia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/talha-nadeem-de-standard-chartered-preve-cautela-y-una-pausa-del-banco-central-de-la-republica-de-turquia-mientras-el-conflicto-en-medio-oriente-amenaza-la-inflacion-y-las-perspectivas-de-turquia\/","title":{"rendered":"Talha Nadeem, de Standard Chartered, prev\u00e9 cautela y una pausa del Banco Central de la Rep\u00fablica de Turqu\u00eda, mientras el conflicto en Medio Oriente amenaza la inflaci\u00f3n y las perspectivas de Turqu\u00eda"},"content":{"rendered":"Standard Chartered espera que el Banco Central de la Rep\u00fablica de Turqu\u00eda (CBRT) mantenga sin cambios la tasa de pol\u00edtica monetaria en 37% en marzo, en lugar de su pron\u00f3stico anterior de un recorte de 100 puntos base (pbs, es decir, 1 punto porcentual), y mantiene su previsi\u00f3n de 30% para fin de a\u00f1o.\n\nEl cambio se debe a riesgos del conflicto en Medio Oriente, que podr\u00edan subir la inflaci\u00f3n por mayores precios del petr\u00f3leo y aumentar la presi\u00f3n sobre la cuenta corriente (balance de pagos con el exterior) y la lira turca.\n\n
Cambio en el fondeo de la pol\u00edtica<\/h3>\nEl 1 de marzo de 2026, el CBRT suspendi\u00f3 las subastas de repos a una semana (operaciones de pr\u00e9stamo a corto plazo con garant\u00eda) y dijo que, en su lugar, financiar\u00eda al sistema a trav\u00e9s de la tasa de pr\u00e9stamo \u201covernight\u201d de 40% (pr\u00e9stamos de un d\u00eda), descrita como 300 pbs por encima de la tasa de pol\u00edtica, sin indicar una fecha de t\u00e9rmino.\n\nEl CBRT tambi\u00e9n anunci\u00f3 que realizar\u00e1 ventas a plazo de divisas (contratos para comprar o vender moneda a una fecha futura) liquidadas en liras (TRY, la moneda turca), para apoyar el buen funcionamiento del mercado cambiario (FX, mercado de compra\/venta de monedas).\n\nLa inflaci\u00f3n es otra limitaci\u00f3n para recortar tasas: el IPC (CPI, \u00edndice de precios al consumidor) general subi\u00f3 a 31.53% interanual (y\/y, comparado con el mismo mes del a\u00f1o anterior) en febrero desde 30.65% en enero, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente (core, sin precios muy vol\u00e1tiles como alimentos y energ\u00eda) se ha mantenido cerca de 33% en los \u00faltimos 12 meses.\n\nLas acciones recientes del banco central, que en la pr\u00e1ctica elevaron el costo de financiamiento a 40% mediante un aumento \u201cdiscreto\u201d de tasas, cambiaron las expectativas para la reuni\u00f3n del 12 de marzo: el escenario base pasa a mantener 37% en vez de recortar, por la escalada en Medio Oriente y sus posibles efectos en Turqu\u00eda.\n\n
Perspectiva de volatilidad del mercado<\/h3>\nLa mayor incertidumbre podr\u00eda aumentar la volatilidad impl\u00edcita (la volatilidad que sugiere el precio de las opciones) en opciones USD\/TRY (contratos que dan derecho a comprar\/vender d\u00f3lar contra lira); la volatilidad a un mes ha subido hacia 30%, se\u00f1al de tensi\u00f3n elevada. Podr\u00edan beneficiarse estrategias que apuestan por movimientos m\u00e1s grandes, mientras la postura defensiva del CBRT se enfrenta a la presi\u00f3n geopol\u00edtica sobre la lira.\n\nLos riesgos ya se ven en los mercados: el petr\u00f3leo Brent subi\u00f3 por encima de 95 d\u00f3lares por barril, lo que aumenta el riesgo de inflaci\u00f3n para un pa\u00eds importador de energ\u00eda. Adem\u00e1s, el diferencial de CDS (seguro contra impago de deuda) a 5 a\u00f1os se ampli\u00f3 cerca de 40 pbs hasta 345 pbs en pocos d\u00edas, lo que implica una mayor prima por riesgo (costo adicional exigido por invertir) en activos turcos.\n\nPara el mercado de tasas, la curva de forwards (precios a futuro) de la lira podr\u00eda ajustarse a un escenario de tasas altas por m\u00e1s tiempo, lo que obligar\u00eda a cerrar posiciones que apostaban por recortes. En este contexto, \u201cpagar fijo\u201d en swaps de tasas de inter\u00e9s de corto plazo (contratos para intercambiar una tasa variable por una fija) se describe como una postura m\u00e1s l\u00f3gica.\n