{"id":48834,"date":"2026-03-05T18:00:39","date_gmt":"2026-03-05T18:00:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/bob-savage-afirma-que-los-activos-de-la-eurozona-siguen-siendo-vulnerables-a-shocks-energeticos-liderados-por-iran-mientras-el-bce-insta-a-la-paciencia-con-los-tipos-de-interes\/"},"modified":"2026-03-05T18:00:39","modified_gmt":"2026-03-05T18:00:39","slug":"bob-savage-afirma-que-los-activos-de-la-eurozona-siguen-siendo-vulnerables-a-shocks-energeticos-liderados-por-iran-mientras-el-bce-insta-a-la-paciencia-con-los-tipos-de-interes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/bob-savage-afirma-que-los-activos-de-la-eurozona-siguen-siendo-vulnerables-a-shocks-energeticos-liderados-por-iran-mientras-el-bce-insta-a-la-paciencia-con-los-tipos-de-interes\/","title":{"rendered":"Bob Savage afirma que los activos de la eurozona siguen siendo vulnerables a shocks energ\u00e9ticos liderados por Ir\u00e1n mientras el BCE insta a la paciencia con los tipos de inter\u00e9s"},"content":{"rendered":"Los activos de la zona euro siguen siendo sensibles a un impacto energ\u00e9tico (una interrupci\u00f3n inesperada en la oferta de energ\u00eda) vinculado a la guerra en Ir\u00e1n, junto con la subida del precio del petr\u00f3leo. Los responsables del BCE (Banco Central Europeo) han se\u00f1alado que ser\u00e1n pacientes con los tipos de inter\u00e9s (el coste del dinero) pese al mayor coste de la energ\u00eda.\n\nBob Savage, jefe de Estrategia Macro de Mercados en BNY, dijo que los problemas de suministro energ\u00e9tico podr\u00edan llevar a un mayor impulso fiscal (m\u00e1s gasto p\u00fablico o ayudas del Estado). Dijo que esto podr\u00eda dificultar que los bancos centrales mantengan controladas las expectativas de inflaci\u00f3n (lo que la gente y las empresas creen que subir\u00e1n los precios), sobre todo si aumenta la presi\u00f3n para relajar la pol\u00edtica (bajar tipos o dar m\u00e1s apoyo) mientras se endurecen las condiciones financieras (financiarse se vuelve m\u00e1s caro) por los movimientos del d\u00f3lar y los cambios en los diferenciales (la diferencia de rentabilidad entre dos bonos, por ejemplo entre pa\u00edses).\n\n<h3>El BCE Se\u00f1ala Paciencia Ante El Impacto Energ\u00e9tico<\/h3>\nLa comunicaci\u00f3n del BCE sobre el conflicto en Ir\u00e1n ha aumentado las preocupaciones en los mercados de bonos de la UE (deuda p\u00fablica), con la atenci\u00f3n puesta en Francia. El gobernador del Banco de Francia, Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau, dijo que por ahora no hay motivo para subir los tipos de inter\u00e9s como respuesta al mayor precio del petr\u00f3leo, y que los responsables lo revisar\u00e1n en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n dentro de dos semanas.\n\nVilleroy de Galhau dijo que los bancos centrales suelen ignorar impactos energ\u00e9ticos puntuales (subidas temporales por un evento concreto). Se\u00f1al\u00f3 que la situaci\u00f3n actual no es comparable con la subida de inflaci\u00f3n de 2022 tras la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia.\n\nDijo que el conflicto es un impacto negativo para la econom\u00eda europea. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, dijo que ahora se requiere \u201cun enfoque diferente\u201d para la pol\u00edtica.\n\n<h3>Implicaciones De Posicionamiento Para Tipos Y Divisas<\/h3>\nEsta postura cauta de 2025 parece razonable con los datos actuales. El crudo Brent (referencia internacional del precio del petr\u00f3leo) cotiza cerca de 82 d\u00f3lares por barril, por debajo de los m\u00e1ximos vistos durante aquel conflicto y claramente por debajo de los picos de 120 d\u00f3lares de 2022. Esta moderaci\u00f3n del precio de la energ\u00eda reduce un motivo clave para subidas urgentes de tipos y respalda la decisi\u00f3n del BCE de esperar.\n\nAdem\u00e1s, las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n de la zona euro fueron del 2,6% en febrero, continuando la bajada hacia el objetivo del 2%. Esto indica que las presiones internas de precios se est\u00e1n reduciendo, y sugiere que el impacto energ\u00e9tico de 2025 no dej\u00f3 expectativas de inflaci\u00f3n m\u00e1s altas, como algunos tem\u00edan. Esta tendencia de desinflaci\u00f3n (bajada del ritmo al que suben los precios) da al banco central m\u00e1s margen para actuar.\n\nCon este contexto, deber\u00edamos posicionarnos para que el BCE empiece a bajar tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Los mercados de tipos ya descuentan aproximadamente 90 puntos b\u00e1sicos de recortes para 2026 (un punto b\u00e1sico equivale a 0,01%, as\u00ed que 90 puntos b\u00e1sicos son 0,90%). Por eso usamos swaps de tipos de inter\u00e9s (contratos para intercambiar un tipo fijo por uno variable) para recibir el tipo fijo, anticipando que los tipos variables caer\u00e1n. Esta estrategia se beneficia si la pol\u00edtica monetaria (decisiones del banco central sobre tipos y liquidez) se vuelve m\u00e1s flexible.\n\nLa diferencia de pol\u00edtica frente a una Reserva Federal de EE. UU. (banco central de Estados Unidos) que sigue cauta sugiere presi\u00f3n continua sobre el euro. Por ello aumentamos posiciones cortas en EUR\/USD (apostar a que el euro baje frente al d\u00f3lar) mediante opciones (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender a un precio). Apuntamos a una ca\u00edda por debajo de 1,08 en las pr\u00f3ximas semanas. Un BCE menos agresivo que la Fed hace m\u00e1s probable un euro m\u00e1s d\u00e9bil.\n\nSin embargo, las preocupaciones fiscales en pa\u00edses como Francia (riesgo por deuda y d\u00e9ficit p\u00fablicos), destacadas durante la tensi\u00f3n del a\u00f1o pasado, no han desaparecido. Para cubrirnos ante una ampliaci\u00f3n repentina de los diferenciales de bonos soberanos (cuando la deuda de un pa\u00eds empieza a pagar mucho m\u00e1s que la de otro) o un aumento del nerviosismo del mercado, estamos comprando opciones call sobre VSTOXX (\u00edndice de volatilidad, es decir, de cambios bruscos, de las acciones europeas). Esto ofrece una forma de bajo coste de protegerse frente a una volatilidad inesperada en la renta variable europea.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfSe avecina otro susto energ\u00e9tico? Activos euro, sensibles a Ir\u00e1n y al petr\u00f3leo; el BCE mantiene paciencia y evita subir tipos. Estrategia: anticipar recortes, recibir swaps, vender EUR\/USD, cubrir spreads\/volatilidad. &#8211; latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-48834","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48834","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48834"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48834\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48834"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48834"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48834"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}