{"id":48606,"date":"2026-03-04T17:43:44","date_gmt":"2026-03-04T17:43:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-un-recorte-de-25-puntos-basicos-del-nbp-debido-a-la-moderacion-de-la-inflacion-podria-debilitar-el-zloty-2\/"},"modified":"2026-03-04T17:43:44","modified_gmt":"2026-03-04T17:43:44","slug":"tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-un-recorte-de-25-puntos-basicos-del-nbp-debido-a-la-moderacion-de-la-inflacion-podria-debilitar-el-zloty-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-un-recorte-de-25-puntos-basicos-del-nbp-debido-a-la-moderacion-de-la-inflacion-podria-debilitar-el-zloty-2\/","title":{"rendered":"Tatha Ghose, de Commerzbank, afirma que un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos del NBP, debido a la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, podr\u00eda debilitar el zloty"},"content":{"rendered":"El Banco Nacional de Polonia (NBP) anunciar\u00e1 hoy su decisi\u00f3n mensual sobre los tipos de inter\u00e9s. El consenso del mercado espera un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos (0,25 puntos porcentuales), porque la inflaci\u00f3n est\u00e1 bajando m\u00e1s de lo previsto y podr\u00eda mantenerse baja en el nuevo pron\u00f3stico del NBP.\n\nDentro del Consejo de Pol\u00edtica Monetaria hay opiniones distintas sobre hasta d\u00f3nde deber\u00edan bajar los tipos. Se mencionan como referencias: un tipo final (nivel al que se dejar\u00edan los tipos al terminar los recortes) del 3,50%, un 3,25% o solo un recorte adicional de 25 puntos b\u00e1sicos despu\u00e9s del de ahora.\n\n

Ruta esperada del tipo final<\/h3>\nLa ruta de pol\u00edtica se describe como inclinada hacia un tipo final del 3,25%. Se espera que el zloty (la moneda de Polonia) rinda peor que monedas parecidas hasta despu\u00e9s de las pr\u00f3ximas elecciones generales en Polonia, posiblemente en noviembre de 2027.\n\nSi hoy no hay sorpresas, se espera que la atenci\u00f3n pase a la rueda de prensa de ma\u00f1ana por la tarde. Ese evento deber\u00eda dar m\u00e1s detalles sobre las intenciones futuras de tipos que el anuncio de hoy.\n\nAl mirar a 2025, vimos un patr\u00f3n claro: un NBP con tono \u201cdovish\u201d (m\u00e1s dispuesto a bajar tipos y a apoyar el crecimiento, incluso si eso debilita la moneda) presion\u00f3 al zloty. El camino del banco central hacia tipos m\u00e1s bajos cre\u00f3 un viento en contra (una fuerza que dificulta el avance) bastante predecible para la moneda. Esta tendencia hist\u00f3rica \u2014que una pol\u00edtica m\u00e1s \u201claxa\u201d (tipos m\u00e1s bajos) haga que el zloty se quede atr\u00e1s\u2014 es una lecci\u00f3n clave para el mercado actual.\n\nA d\u00eda de hoy, 4 de marzo de 2026, la inflaci\u00f3n en Polonia est\u00e1 en 3,1%, a\u00fan por encima del objetivo del banco central del 2,5%. Aun as\u00ed, con el tipo de referencia (el tipo oficial que gu\u00eda el resto de los tipos de la econom\u00eda) en 4,50%, el NBP parece reacio a adoptar una postura m\u00e1s \u201chawkish\u201d (m\u00e1s dura contra la inflaci\u00f3n, normalmente subiendo tipos), repitiendo el sesgo \u201cdovish\u201d del a\u00f1o pasado. Esto crea un entorno en el que el zloty puede tener dificultades para avanzar con fuerza frente al euro o el d\u00f3lar.\n\n

Ideas de trading y cobertura<\/h3>\nPara operadores que esperan una nueva debilidad del zloty, comprar opciones call de EUR\/PLN para las pr\u00f3ximas semanas es una estrategia directa. Una opci\u00f3n call (un contrato que da el derecho, no la obligaci\u00f3n) permite comprar el par a un precio fijado (precio de ejercicio) hasta una fecha concreta (vencimiento). Esto ofrece potencial de ganancia si el zloty se debilita, es decir, si sube EUR\/PLN, tras los comentarios del NBP. El riesgo queda limitado a la prima (el coste pagado por la opci\u00f3n).\n\nDado que la rueda de prensa del NBP puede traer mensajes inesperados, la volatilidad (cu\u00e1nto se mueve el precio, hacia arriba y abajo) tambi\u00e9n se puede operar. Un straddle largo en USD\/PLN, que consiste en comprar a la vez una call y una put (una opci\u00f3n put da el derecho a vender) con el mismo precio de ejercicio y vencimiento, podr\u00eda funcionar. Esta posici\u00f3n gana si el precio se mueve mucho en cualquier direcci\u00f3n, aprovechando la incertidumbre sobre la futura trayectoria de los tipos de inter\u00e9s.\n\nVender zloty en el mercado forward a tres meses (un contrato para fijar hoy un tipo de cambio para una fecha futura) es otra alternativa. Esto permite asegurar hoy el tipo para una fecha posterior y ganar si el precio al contado (spot, el tipo de cambio \u201cde ahora\u201d) se debilita m\u00e1s de lo que implica el precio forward. Es una estrategia com\u00fan para expresar una visi\u00f3n bajista (esperar ca\u00eddas) de una divisa cuando se percibe que su banco central va \u201cpor detr\u00e1s\u201d de la inflaci\u00f3n (reacciona tarde o con poca fuerza).\n\n\n

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\u00a1El zloty podr\u00eda temblar hoy! El NBP anunciar\u00e1 tasas: se espera recorte de 25 pb y senda a 3,25%. Foco en conferencia, divisa d\u00e9bil y estrategias con opciones\/forwards. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-48606","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48606","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48606"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48606\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48606"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48606"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48606"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}